Цю статтю зібрав і впорядкував BlockWeeks
Криптовалютний венчурний капітал досі не досяг дна. Хоча кількість угод дещо зросла у другому кварталі 2023 року, загальна сума коштів, інвестованих венчурними фірмами в криптовалютні та блокчейн-стартапи, продовжувала знижуватися квартал за кварталом. Оцінки також продовжували падати: медіанна попередня оцінка для криптовалютних угод венчурного капіталу у другому кварталі становила 17,93 мільйона доларів, що є найнижчим показником з першого кварталу 2021 року, тоді як медіанний розмір угоди дещо зріс квартал за кварталом. За кількістю угод домінували широкі компанії Web3; за загальним обсягом фінансування найбільше залучили торгові компанії — ця тенденція продовжила тренд попереднього кварталу. Сполучені Штати продовжували домінувати в ландшафті криптовалютних стартапів, причому криптовалютні стартапи зі штаб-квартирою в США становили понад 43% усіх завершених угод і понад 45% капіталу, інвестованого венчурними фондами. Середовище залучення венчурного капіталу залишалося надзвичайно складним: лише 10 нових криптовалютних венчурних фондів залучили 720 мільйонів доларів у другому кварталі, що є найнижчим рівнем з третього кварталу 2020 року, на ранніх етапах спалаху COVID-19.
Загальний огляд: фінансування досягає нового циклічного мінімуму, обсяг угод трохи зростає
Криптовалютна та блокчейн-індустрія залучила 2,32 мільярда доларів інвестицій у другому кварталі 2023 року, що є новим циклічним мінімумом і найнижчим рівнем з четвертого кварталу 2020 року, продовжуючи низхідну тенденцію від піку в 13 мільярдів доларів у першому кварталі 2022 року. Загальне фінансування криптовалютних і блокчейн-стартапів за останні три квартали все ще менше, ніж за один другий квартал минулого року.
Хоча інвестований капітал ще не знайшов чіткого дна, активність угод дещо зросла у другому кварталі: було завершено 456 угод порівняно з 439 у першому кварталі. Це незначне зростання було зумовлене головним чином фінансуванням Серії A, яке зросло з 154 угод у першому кварталі до 174. За інвестованим капіталом ранні угоди (pre-seed, seed і Серія A) становили переважну більшість загальних інвестицій (73%), тоді як пізні угоди становили 27%.
Венчурні інвестиції за роком заснування компанії
Компанії, засновані у 2021 та 2022 роках, завершили найбільше венчурних угод у другому кварталі 2023 року. На відміну від першого кварталу цього року, компанії, засновані у 2022 році, залучили найбільше серед усіх річних когорт, за ними йдуть компанії, засновані у 2021 році.
Криптовалютні венчурні інвестиції за місцезнаходженням штаб-квартири компанії
Компанії зі штаб-квартирою в США домінували як за кількістю угод, так і за сумою залучених коштів. У другому кварталі 2023 року американські компанії залучили 45% усіх криптовалютних венчурних фондів, за ними йдуть Велика Британія (7,7%), Сінгапур (5,7%) та Південна Корея (5,4%).
За завершеними угодами ситуація була схожою. У другому кварталі 2023 року американські компанії завершили 43% усіх криптовалютних венчурних угод, за ними йдуть Сінгапур (7,5%), Велика Британія (7,5%) та Південна Корея (3,1%).
Розмір угоди та оцінка
У другому кварталі 2023 року оцінки продовжували знижуватися в усьому секторі венчурного капіталу, і криптовалюти не були винятком. Медіанна попередня оцінка для криптовалютних або блокчейн-венчурних угод впала до 17,93 мільйона доларів, що є найнижчим показником з першого кварталу 2021 року. Медіанний розмір криптовалютної венчурної угоди у другому кварталі становив 3 мільйони доларів, що відповідає попередній оцінці в 17,93 мільйона доларів. Зниження розміру криптовалютних венчурних угод та оцінок відповідало тенденції в усій індустрії венчурного капіталу.
Криптовалютні венчурні інвестиції за категоріями
У другому кварталі 2023 року стартапи у сфері торгівлі/обміну/інвестицій/кредитування залучили найбільше (473 мільйони доларів, 20% розміщеного капіталу); стартапи Web3, NFT, ігор, DAO та метавсесвіту посіли друге місце за сумою залучених коштів (442 мільйони доларів, 19% усього розміщеного венчурного капіталу). Сектор Layer 2/інтероперабельності створив найбільшу угоду кварталу — LayerZero завершив раунд фінансування Серії B на 120 мільйонів доларів. Magic Eden забезпечив найбільшу угоду Web3/NFT (52 мільйони доларів), Auradine забезпечив найбільшу угоду в інфраструктурі (81 мільйон доларів), а River Financial забезпечив найбільшу угоду в торгівлі/обміні (35 мільйонів доларів).
За кількістю угод компанії, що створюють продукти для Web3-ігор, NFT, DAO та метавсесвіту, продовжували утримувати перше місце, за ними йдуть компанії у сфері торгівлі/обміну/інвестицій/кредитування — тенденції, які були незмінними порівняно з першим кварталом 2023 року. Примітно, що компанії, які створюють продукти для приватності та безпеки, показали найбільше квартальне зростання кількості угод (275%), за ними йдуть інфраструктурні (114%).
Категоріями з найбільшою часткою угод на пізніх стадіях були майнінг і корпоративний блокчейн; тоді як категорія комплаєнсу, яка включає он-чейн аналітику та регуляторні інструменти, мала найбільшу частку угод на передпосівній стадії. За обсягом залучених коштів угоди в майнінгу та Layer 1 переважно були на пізніх стадіях, тоді як кастодіальні, медіа/освітні, комплаєнс та DeFi залучили значну частину своїх коштів на ранніх стадіях.
Середовище фандрайзингу: 10 нових фондів залучили лише 720 мільйонів доларів
Galaxy Asset Management зібрала інформацію про фандрайзинг фондів венчурного капіталу в другому кварталі 2023 року — тобто про ситуацію, коли венчурні капіталісти залучають кошти для нових фондів або нових серій фондів. У другому кварталі 2023 року як кількість запусків нових фондів (10), так і обсяг залучених коштів (720 мільйонів доларів) були найнижчими з третього кварталу 2020 року.
Включаючи дані за першу половину 2023 року, середній розмір нового фонду зараз становить 236 мільйонів доларів, а медіана — 50 мільйонів доларів, обидва показники різко впали порівняно з минулим роком.
Основні висновки та ключові моменти
Крипто-венчурний ведмежий ринок все ще триває. Кількість угод залишається стабільною, але загальний капітал, інвестований у криптостартапи, продовжував знижуватися квартал за кварталом. Однак зниження активності крипто-венчурного капіталу не є унікальним для крипто — на тлі зростання процентних ставок уся галузь венчурного капіталу стикається з труднощами. Дані крипто-венчурного капіталу за другий квартал 2023 року також дали наступні важливі висновки:
Порівняно з попереднім ведмежим ринком, активність крипто-венчурного капіталу залишається високою. Кількість угод і інвестований капітал все ще приблизно вдвічі перевищують рівні під час ведмежого ринку 2017–2020 років, що вказує на те, що на довшому часовому горизонті екосистема стартапів досягла чистого зростання.
Фірми венчурного капіталу все ще стикаються зі складним середовищем фандрайзингу. Зростання процентних ставок продовжує послаблювати готовність алокаторів робити ставки на довгострокові ризикові активи, такі як фонди венчурного капіталу — особливо порівняно з періодом майже нульових процентних ставок протягом останнього десятиліття. У поєднанні з ведмежим ринком цін на криптоактиви та тим фактом, що багато алокаторів все ще приголомшені після вражаючих крахів кількох компаній, підтриманих венчурним капіталом, у 2022 році, фірми венчурного капіталу продовжуватимуть стикатися з труднощами у фандрайзингу в 2023 році. Насправді як кількість запусків нових фондів, так і обсяг залучених коштів у другому кварталі були найнижчими з третього кварталу 2020 року, який був одним із найпохмуріших кварталів для венчурних інвестицій, коли глобальні інвестори боролися з крахом активів, спричиненим пандемією COVID-19.
Нестача великих обсягів нового фінансування венчурного капіталу продовжуватиме чинити тиск на засновників. Стартапи, підтримані венчурним капіталом, цього року матимуть більше труднощів із залученням нових раундів і продовжуватимуть стикатися зі складним середовищем фінансування в найближчому майбутньому. Багато більш спекулятивних і амбітних блокчейн-кейсів під час бичачого ринку тепер важко фінансувати, оскільки користувачі бичачого ринку та ажіотаж відступають. Засновники повинні зосередитися на доходах і стійких бізнес-моделях і бути готовими залучати менші раунди та віддавати більше акцій.
Активність угод на передпосівній стадії залишається відносно високою. Хоча трохи нижче, ніж у першому кварталі, кількість угод на передпосівній стадії була по суті незмінною квартал за кварталом. Разом із посівними раундами та раундами Series A, угоди на ранніх стадіях становили майже 75% усіх угод, що вказує на те, що, незважаючи на загальний спад активності, підприємці залишаються активними, а фірми венчурного капіталу залишаються уважними. У час, коли багато інституцій повністю виходять з крипто під час ведмежого ринку, проникливі інвестори можуть знайти приховані перлини серед "затятих" тих, хто продовжує започатковувати бізнес у складному середовищі — так само, як і під час попереднього ведмежого ринку.
Сполучені Штати продовжують домінувати в екосистемі криптостартапів. Незважаючи на загалом недружнє регуляторне середовище, криптостартапи зі штаб-квартирою в США все ще захопили переважну більшість активності венчурного капіталу. Американські компанії домінують у криптоекосистемі, і американські політики, які хочуть зберегти найкращі таланти, сприяти технологічній і фінансовій модернізації та лідерству, а також поширити американське лідерство на майбутню економіку, були б мудрими, ухваливши агресивні політики, які сприяють зростанню та інноваціям.
Web3 продовжує лідирувати за кількістю угод, тоді як торгівля все ще захоплює найбільший обсяг капіталу. Це стало тенденцією, що триває кілька кварталів: традиційні "грошові машини" — компанії, що будують біржі, торгові інструменти тощо — залучають найбільше, але найбільша кількість окремих угод припадає на компанії, що будують продукти в нових категоріях Web3, DAO, метавсесвіту та ігор.
