MSCI підтвердила виключення Strategy Майкла Сейлора зі своїх фондових індексів у рамках листопадового перегляду 2026 року, що викликає занепокоєння, що мільярди доларів потенційного продажу акцій можуть вплинути на здатність компанії продовжувати купувати біткоїни.
Резюме
- MSCI підтвердила виключення Strategy зі своїх фондових індексів у рамках листопадового перегляду 2026 року, зміни набудуть чинності після 30 листопада.
- JPMorgan раніше оцінював, що виключення Strategy може спричинити відтік акцій на суму 2,8 мільярда доларів, потенційно сягнувши 8,8 мільярда доларів, якщо інші постачальники індексів наслідуватимуть цей приклад.
- Потенційний тиск продажів стосується акцій MSTR, але слабший попит на акції може ускладнити для Strategy залучення капіталу для майбутніх покупок біткоїнів.
- Біткоїн може зазнати додаткового тиску, якщо корпоративні закупівлі для казначейств сповільняться, тоді як спотові біткоїн-ETF у США продовжуватимуть фіксувати відтік коштів інвесторів.
Згідно з оголошенням MSCI від 11 листопада, постачальник індексів остаточно визначив компанії, на які вплине його нова методологія для неопераційних компаній, а зміни заплановано набути чинності після закриття ринку 30 листопада.
Strategy та японська Metaplanet входять до числа постраждалих компаній, поряд з британським інвестором в уран Yellow Cake, повідомляє Reuters.
Це рішення може чинити додатковий тиск на акції Strategy, оскільки пасивні інвестиційні фонди готуються коригувати свої портфелі. Strategy раніше оцінювала, що виключення може призвести до продажу акцій MSTR на мільярди доларів, хоча остаточний вплив залежатиме від того, як інвестори відреагують до кінцевого терміну.
Strategy стикається з потенційним продажем акцій на мільярди доларів
Виключення Strategy відбулося після жовтневого рішення MSCI виключити компанії, фінансові характеристики яких нагадують інвестиційні фонди, а не звичайні операційні підприємства.
Переглянуті правила відповідності перевіряють, чи мають компанії значні операційні активи, перш ніж застосовувати п'ять тестів фінансових коефіцієнтів. Компанії, які не проходять початкову оцінку та відповідають принаймні чотирьом із п'яти коефіцієнтів, стають невідповідними.
Існуючі члени індексу повинні не пройти перевірку протягом двох останніх річних звітних періодів, перш ніж їх буде виключено.
Як раніше повідомляло crypto.news, Strategy оцінювала, що фонди, які відстежують відповідні індекси MSCI, володіли приблизно 13 мільйонами акцій MSTR, що становить 3,1% її базових акцій в обігу.
Ці пакети коштували приблизно 1,57 мільярда доларів за ціною закриття у вівторок, хоча JPMorgan раніше оцінював, що виключення компанії може спричинити відтік до 2,8 мільярда доларів.
Інвестиційний банк попередив, що потенційний продаж може сягнути 8,8 мільярда доларів, якщо інші великі постачальники індексів запровадять подібні обмеження.
Акції Strategy впали приблизно на 2,5% у позаурочних торгах після оголошення в середу, повідомляє Reuters.
Чи може рішення MSCI вплинути на покупки біткоїнів?
Негайний тиск продажів стосується акцій Strategy, а не біткоїнів, що зберігаються на її балансі. Однак залежність компанії від акціонерного фінансування створює ще одну проблему для інвесторів.
Strategy регулярно випускала звичайні та привілейовані акції для залучення коштів на покупку біткоїнів, що дозволяло їй накопичувати більше криптовалюти, не покладаючись повністю на операційний дохід.
Стійке падіння акцій MSTR може зробити майбутнє залучення коштів менш привабливим, потенційно обмежуючи обсяг капіталу, який компанія може спрямувати на додаткові придбання біткоїнів.
Компанія продовжувала купувати, незважаючи на нещодавню слабкість ринку.
Її остання покупка біткоїнів включала 1 036 BTC, придбаних за 81,9 мільйона доларів між 2 та 8 листопада, що довело загальні запаси до 850 364 BTC.
Strategy профінансувала покупку та окремий викуп привілейованих акцій STRC на суму 188,3 мільйона доларів через продаж звичайних акцій.
Ці транзакції показують, як компанія продовжує розподіляти доступне їй фінансування між розширенням своїх запасів біткоїнів та управлінням наявними капітальними зобов'язаннями.
Раніше у вересні Strategy призупинила купівлю біткоїнів на два тижні поспіль, витративши 139,3 мільйона доларів на викуп привілейованих акцій.
Такі рішення можуть ставати частішими, якщо слабший попит інвесторів зробить залучення нового акціонерного капіталу дедалі дорожчим.
Біткоїн зазнає тиску з кількох джерел
Потенційне уповільнення корпоративних закупівель припадає на вже складний період для біткоїна.
Криптовалюта насилу відновлюється вище 75 000 доларів на тлі продовження відтоку коштів із спотових біткоїн-ETF у США та слабшого попиту на криптовалютних ринках.
Спотові біткоїн-ETF у США зафіксували приблизно 1,28 мільярда доларів чистих відтоків протягом першого тижня листопада, а 9 листопада — ще 201 мільйон доларів.
Нещодавні відтоки з ETF скоротили ще одне джерело інституційного попиту в той час, коли корпоративні казначейські компанії залишаються важливими покупцями.
Аналіз Bitfinex від 30 жовтня показав, що 180 публічних компаній разом утримували приблизно 1,3 мільйона BTC, причому на Strategy припадало майже дві третини цих запасів.
Оцінка Bitfinex поставила під сумнів, чи може попит на привілейовані акції послабити фінансування, доступне для майбутніх корпоративних закупівель біткоїнів.
Тим часом переглянута методологія MSCI замінить тимчасові обмеження, раніше запроваджені для компаній, чиї цифрові активи становили щонайменше 50% сукупних активів.
Постачальник індексів підтвердив, що його листопадовий перегляд скасує ці проміжні обмеження та оцінить постраждалі компанії за новою рамкою фінансового скринінгу.
