Truflation прогнозирует, что общая инфляция в США в сентябре вырастет до 3,6% с 3,4% в августе, в то время как годовая базовая инфляция останется на уровне 2,4%, поскольку ослабление найма и снижение стоимости жилья сдерживают давление на потребительские цены.
Резюме
- Прогнозируется годовой рост общего ИПЦ на 3,6% в сентябре, при этом цены вырастут на 0,48% по сравнению с августом.
- Прогнозируется годовой рост базового ИПЦ на 2,4%, что ниже консенсуса рынка в 2,5%, указанного в отчёте.
- Бензин подорожал на 4,8% за месяц, в то время как рост затрат производителей и импорта угрожает дальнейшей инфляцией на товары.
- Замедление найма и годовой рост зарплат на 4% могут ограничить инфляцию в сфере услуг, согласно Truflation.
Truflation в своём отчёте об инфляции от 9 октября объяснила ожидаемый рост общего ИПЦ бензином, тарифами и более высокими затратами, входящими в производственную цепочку. В преддверии публикации Бюро трудовой статистики в среду компания ожидает, что жильё, продукты питания и дискреционные товары длительного пользования обеспечат некоторое облегчение.
По сравнению с консенсусом рынка, указанным в отчёте, сентябрьские оценки Truflation ниже как для общей, так и для базовой инфляции. Консенсус предполагает годовой общий ИПЦ на уровне 3,7% с месячным ростом на 0,6% и годовой базовый ИПЦ на уровне 2,5% с месячным ростом цен на 0,2%.
Для базовых цен Truflation прогнозирует месячный рост на 0,23% по сравнению с августовским показателем 0,3%, зафиксированным в её отчёте. Её прогноз общего ИПЦ в 0,48% превысит августовский месячный рост в 0,4%.
Давление на ИПЦ в США сосредоточилось в бензине
В сентябрьских данных Truflation цены на бензин выросли на 4,8% по сравнению с августом и на 32,1% по сравнению с прошлым годом, что сделало топливо основным источником давления на общий ИПЦ. В отчёте энергия названа наиболее волатильной частью её прогноза.
Более ранние выводы компании показали, что давление нарастало ещё до сентября. В отчёте от 10 сентября crypto.news освещал прогноз инфляции за август от Truflation, в котором были зафиксированы рост цен на бензин на 3,4% за месяц и на 27,6% за год.
В то время Оливер Раст, руководитель отдела данных Truflation, объяснил разницу между общей и базовой инфляцией стоимостью топлива.
«Основная причина того, что общая инфляция превышает базовую, — это возобновившееся давление со стороны энергетики», — сказал Раст в том сентябрьском материале.
Помимо бензина, в последнем отчёте зафиксирован месячный рост цен на одежду и обувь на 0,4%. Цены на связь выросли на 2,8%, что Truflation связала с изменениями в тарифах на сотовую связь.
Продукты питания двигались в противоположном направлении, снизившись на 0,1% в течение сентября, поскольку цены на продукты в магазинах упали на 0,5%, согласно отчёту. Жильё также обеспечило облегчение: в сопроводительных примечаниях к прогнозу его месячное снижение оценивается в 0,2%.
В своей оценке Truflation заявила, что потребительская инфляция ещё не распространилась решительно по всем категориям расходов, даже несмотря на то, что энергия и импортные товары создают возобновлённое давление на затраты.
Более высокие затраты на импорт угрожают дальнейшей инфляцией на товары
Далее в цепочке поставок отчёт Truflation ссылается на августовскую инфляцию цен производителей на уровне 5,4% в годовом выражении и годовой рост цен на импорт на 7%. Её собственный показатель базовой инфляции на товары достиг 1,94%.
Среди производителей сентябрьский индекс цен ISM достиг 77,9, согласно документу. Truflation связала риск дополнительного роста потребительских товаров к концу года с тарифами, транспортными расходами и дорогими производственными ресурсами.
В более раннем сентябрьском материале компания описала несколько способов, которыми импортёры могут отложить перекладывание тарифных издержек на покупателей, включая принятие более низкой маржи, продажу старых запасов, смену поставщиков и переговоры о ценах.
По мере того как предприятия заменяют запасы, закупленные до повышения тарифов, Раст в том материале сказал, что всё большая часть более высоких затрат может дойти до розничных цен. Более ранний анализ Truflation выявил наиболее сильную связь между эффективными тарифными ставками и базовой инфляцией на товары, когда изменения тарифов опережали цены примерно на четыре месяца.
На четвёртый квартал последний отчёт прогнозирует общую инфляцию около 3,3%–3,4% с месячным ростом примерно на 0,2%–0,4%. Хотя цены на товары могут постепенно расти, компания ожидает, что инфляция в сфере услуг останется устойчивой, а не резко ускорится.
Охлаждение занятости может сдержать инфляцию в сфере услуг
Что касается услуг, Truflation сослалась на сентябрьский показатель цен ISM на уровне 74,0, что, по её оценке, указывает на сохранение высоких затрат на ресурсы. В том же отчёте отмечалось замедление роста числа рабочих мест до 29 000 и рост безработицы до 4,2%.
Поскольку годовой рост заработной платы замедлился до 4%, компания заявила, что расходы на рабочую силу могут оказывать меньшее давление на цены услуг. Таким образом, её прогноз сочетает рост затрат на поставки со ослаблением занятости и роста заработной платы.
Данные о занятости также были освещены в отчёте от 2 октября о слабом росте числа рабочих мест в сентябре. В этом материале сообщалось о росте на 29 000 рабочих мест и уровне безработицы 4,2%, а также о комментариях вице-председателя Федеральной резервной системы Филипа Джефферсона о том, что будущие изменения политики должны зависеть от поступающих данных, экономических перспектив и баланса рисков.
Для политиков, по словам Truflation, дополнительные повышения процентных ставок не могут напрямую решить проблемы с поставками энергоносителей или импорта. Однако компания утверждала, что распространение более высоких затрат на базовые товары и услуги может оправдать сохранение ограничительной политики.
В своём октябрьском прогнозе Truflation ожидает роста общего индекса потребительских цен на 0,3% в месяц и на 3,7% в год. Компания прогнозирует базовую инфляцию на уровне 0,2% в месяц и 2,4% в год.
Аналитики биткоина связали ожидания по ставкам с базовой инфляцией
Для американских инвесторов, имеющих exposure к биткоину, аналитики Bitfinex определили публикацию сентябрьского индекса потребительских цен как проверку ожиданий по процентным ставкам перед заседанием ФРС 27–28 октября.
В материале от 6 октября о замедлении покупок биткоин-ETF аналитики заявили, что более мягкая базовая инфляция ослабит аргументы в пользу повышения ставки в декабре. По их оценке, стабильная или растущая базовая инфляция в сочетании с устойчивыми потребительскими расходами усилит эти аргументы.
В том же анализе зафиксирован недельный приток средств в американские спотовые биткоин-ETF в размере 241,1 млн долларов за 28 сентября – 2 октября, что ниже примерно 2,39 млрд долларов на предыдущей неделе. Bitfinex заявила, что для восстановления биткоина требуются новые спотовые покупки, поскольку инвесторы ETF проявляют меньший аппетит к покупке около своей предполагаемой средней цены входа.
Что касается стоимости заимствований, аналитики сослались на доходность пятилетних казначейских облигаций выше 5% и десятилетних выше 5,2%, охарактеризовав обе как 19-летние максимумы, ограничивающие участие в рисковых активах.
