Главный экономический советник президента Дональда Трампа призвал бывшего председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла покинуть совет центрального банка, открыв еще одну дискуссию о направлении политики ФРС через несколько недель после того, как чиновники повысили процентные ставки впервые за три года.
Резюме
- Советник Трампа Кевин Хассетт призвал Джерома Пауэлла покинуть совет Федеральной резервной системы после того, как отчет внутреннего надзорного органа указал на управленческие failures, связанные с ремонтом его штаб-квартиры.
- Пауэлл остается голосующим членом FOMC, несмотря на то, что покинул пост председателя ФРС в мае, а значит, его уход может дать Трампу еще одну возможность назначить управляющего.
- Любая выгода для биткоина будет зависеть от того, изменит ли возможная замена Пауэлла ожидания по процентным ставкам, а не от его ухода самого по себе.
- Рынки снизили ожидания очередного повышения ставки в октябре после слабых данных по занятости за сентябрь, при этом еще одно повышение остается возможным позднее в этом году.
- Биткоин восстановился, несмотря на сентябрьское повышение ставки ФРС, поддержанный возобновившимся притоком средств в спотовые ETF, даже когда высокие доходности казначейских облигаций остаются источником давления.
Согласно Bloomberg, директор Национального экономического совета Кевин Хассетт заявил в эфире Fox News’ Sunday Morning Futures, что Пауэллу пора «двигаться дальше» после того, как отчет внутреннего надзорного органа выявил управленческие проблемы, связанные с ремонтом вашингтонской штаб-квартиры Федеральной резервной системы.
«Я думаю, что ему пора двигаться дальше и уважать независимость ФРС», — сказал Хассетт, когда его спросили, должен ли Пауэлл уйти в отставку.
Президент Трамп отдельно призвал к тому, чтобы Пауэлла «заставили уйти в отставку из Совета» после этого отчета, продолжая давление на бывшего председателя после неоднократных призывов к центральному банку снизить стоимость заимствований в период пребывания Пауэлла на посту.
Для биткоина позиция Пауэлла важна, потому что он остается членом Федерального комитета по операциям на открытом рынке даже после того, как Кевин Уорш сменил его на посту председателя ФРС в мае. Уход создал бы вакансию в Совете управляющих из семи членов, которую Трамп мог бы заполнить своим кандидатом при условии утверждения Сенатом.
Любое влияние на биткоин зависело бы меньше от самого ухода Пауэлла и больше от того, изменит ли его возможная замена ожидания относительно того, куда дальше пойдут процентные ставки.
Пауэлл остается голосующим по решениям ФРС о процентной ставке
Пауэлл остался в Совете управляющих после того, как его срок на посту председателя закончился в мае, нарушив обычную практику, когда бывшие председатели ФРС покидают центральный банк после передачи руководства.
Его продолжающееся присутствие означает, что Пауэлл сохраняет голос по денежно-кредитной политике. В настоящее время ФРС указывает его среди 12 голосующих членов FOMC наряду с Уоршем и другими управляющими и президентами региональных федеральных резервных банков.
Если Пауэлл уйдет в отставку до истечения срока его полномочий как управляющего, Трамп сможет назначить преемника на оставшуюся часть срока. Для вступления кандидата в должность потребуется утверждение Сенатом.
Кадровый вопрос возникает менее чем через три недели после того, как 16 сентября FOMC единогласно повысил целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 3,75%–4%.
Хассетт сказал Fox News, что не согласен с этим решением, но уважает Уорша за то, что тот принял его по причинам, которые считал правильными.
Биткоин изначально испытывал трудности в период сентябрьского заседания, прежде чем восстановиться. Как ранее сообщал crypto.news, BTC в конечном итоге поднялся выше $87 000 после повышения ставки, поскольку спрос на спотовые биткоин-ETF вернулся, а корпоративные покупки обеспечили еще один источник спроса.
Американские спотовые биткоин-ETF потеряли $746,3 млн 15 и 16 сентября, прежде чем зафиксировать около $2,65 млрд чистого притока в течение пяти сессий по 23 сентября. Strategy купила еще 950 BTC за $75,7 млн в период с 14 по 20 сентября.
Восстановление биткоина не устранило риск, связанный со ставками. Второе повышение ставки ФРС было названо старшим исследователем HashKey Group Тимом Суном более серьезной угрозой для BTC, чем задержки с принятием CLARITY Act, при этом среди факторов, за которыми он следил, были доходности казначейских облигаций, потоки ETF и леверидж на деривативах.
Может ли уход Пауэлла из ФРС пойти на пользу биткоину?
Уход Пауэлла сам по себе не гарантировал бы снижения процентных ставок или немедленного притока ликвидности для биткоина.
Трампу сначала пришлось бы назначить замену, и этому человеку потребовалось бы подтверждение Сената. Конечный эффект зависел бы от денежно-кредитной политики нового управляющего и от того, как его добавление изменит голосование в FOMC.
Трамп неоднократно выступал за более низкие затраты по заимствованиям, в то время как Уорш и остальные члены FOMC поддержали сентябрьское повышение ставки, поскольку инфляция оставалась выше целевого уровня центрального банка в 2%.
С тех пор ожидания по ставкам сместились в пользу биткоина без каких-либо изменений в составе ФРС.
Вице-председатель Федеральной резервной системы Филип Джефферсон на прошлой неделе заявил, что политикам может потребоваться больше времени, прежде чем принимать решение о следующем изменении ставки, в то время как президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс указал, что еще одно повышение может все еще потребоваться, но оно не является срочным.
Впоследствии рынки снизили ожидания повышения ставки в октябре. Вероятность еще одного повышения в этом месяце к 5 октября упала примерно до 18%, в то время как трейдеры продолжали оценивать гораздо более высокую вероятность повышения в декабре.
Биткоин отреагировал на более мягкие октябрьские перспективы. BTC ненадолго превысил $87 000 2 октября после того, как число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за сентябрь выросло лишь на 29 000, что значительно ниже прогнозов, укрепив ожидания того, что политики могут приостановить повышение ставок на своем заседании 27–28 октября.
Криптовалюта торговалась около $86 000 в выходные после закрытия 30 сентября на уровне около $83 600.
Динамика цен в этом году неоднократно показывала, что биткоин реагирует на изменения ожидаемой траектории политики ФРС. В июле BTC поднялся выше $65 000 после того, как более слабая инфляция производителей снизила ожидания очередного повышения ставки, в то время как более ястребиные сигналы Уорша ранее оказывали давление на криптовалюту.
Доходность казначейских облигаций остается препятствием для биткоина
Более мягкий прогноз ФРС мог бы помочь биткоину, если бы он привел к снижению доходности казначейских облигаций и уменьшил доходность, доступную по процентным активам, но рынок облигаций не полностью последовал за снижением ожиданий повышения ставки в октябре.
Доходность казначейских облигаций США оставалась высокой к началу новой недели, а доллар укрепился, несмотря на слабый сентябрьский отчет о занятости.
Долгосрочная доходность оказалась особенно упрямой. Доходность 10-летних казначейских облигаций недавно превысила 5,3%, сохраняя жесткие финансовые условия, даже когда инвесторы стали меньше верить в то, что ФРС снова повысит ставки в октябре.
Высокая доходность остается одним из основных макроэкономических факторов давления на биткоин. Инвесторы могут получать более высокую доходность от государственного долга, не принимая на себя волатильность, связанную с криптовалютами, в то время как рост доходности может ужесточить финансовые условия для рисковых активов.
Биткоин все же показал, что спрос может компенсировать часть этого давления. Восстановление криптовалюты после сентябрьского повышения ставки произошло на фоне возвращения притоков в ETF, что показывает, что связь между ужесточением ФРС и BTC не была односторонней.
Анализ сентябрьского повышения ставки уже выявил институциональный спрос как возможный фактор, который мог бы смягчить традиционное давление более высоких ставок на криптовалюты, даже если более жесткая денежно-кредитная политика продолжала повышать стоимость владения рисковыми активами.
Следующее непосредственное испытание связано с октябрьским заседанием ФРС. Слабый рост числа рабочих мест в сентябре снизил вероятность еще одного шага в этом месяце, но инфляция остается выше целевого уровня, и рынки по-прежнему ожидают, что еще одно повышение ставки может произойти до конца года.
Пауэлл, тем временем, заявил, что угрозы уголовных расследований в отношении него и Федеральной резервной системы оставили ему мало выбора, кроме как остаться в совете.
Министерство юстиции в пятницу заявило, что не будет возобновлять уголовное расследование на основании выводов генерального инспектора ФРС. Наблюдательный орган не нашел доказательств уголовного правонарушения или административного проступка, связанного с реконструкцией штаб-квартиры стоимостью $2,4 млрд, хотя он выявил управленческие недостатки, которые способствовали тому, что проект значительно превысил первоначальную стоимость.
Генеральный прокурор Тодд Бланш заявил, что независимый аудит все еще может привести к расследованию, если выявит доказательства уголовного поведения, в то время как ФРС заявила, что внешний аудитор проверит расходы на реконструкцию.
