Комиссия по ценным бумагам и биржам США предложила рамочную структуру для кастодиального хранения криптоактивов, вступающую в силу 1 октября, в рамках двух федеральных инвестиционных законов, допускающую условное самостоятельное хранение и хранение в государственных трастовых компаниях для инвестиционных консультантов и регулируемых фондов.
Резюме
- Предложение охватывает зарегистрированных инвестиционных консультантов, зарегистрированные инвестиционные компании и компании по развитию бизнеса.
- Консультанты могли бы самостоятельно хранить криптоактивы, когда нет доступного разрешённого кастодиана, при соблюдении определённых условий.
- Государственные трастовые компании столкнулись бы с проверками их полномочий и гарантий, прежде чем выступать в качестве кастодианов.
- Публичные комментарии будут открыты в течение 60 дней после публикации в Федеральном реестре.
Председатель SEC Пол Аткинс заявил в заявлении, опубликованном в его посте в X от 3 октября, что предложение устраняет неопределённость в отношении того, как консультанты и фонды могут законно хранить криптоактивы для клиентов. SEC опубликовала то же заявление 1 октября вместе с предлагаемыми правилами.
Согласно объявлению комиссии, рамочная структура устранит барьеры в сфере кастодиального хранения, которые ограничивают инвестиционные консультации, связанные с криптовалютами. Агентство заявило, что также позволит регулируемым фондам предлагать больше криптовалютных инвестиционных стратегий, указав среди охватываемых фондов зарегистрированные инвестиционные компании и компании по развитию бизнеса.
Предложение SEC о кастодиальном хранении криптоактивов допустит условное самостоятельное хранение
Согласно предложению SEC, консультанты могли бы самостоятельно хранить криптоактивы клиентов и фондов в ограниченных обстоятельствах. Комиссар Хестер Пирс пояснила, что консультант должен сначала установить, что для данного актива нет доступного разрешённого кастодиана, а затем повторять эту оценку ежеквартально.
В своём заявлении от 1 октября Пирс сказала, что «самостоятельное хранение» описывает ситуацию, когда консультант хранит активы для клиентов. Она отличила эту схему от ситуации, когда инвесторы хранят собственные активы без посредника.
Как сообщал crypto.news 2 октября, предложение об условном самостоятельном хранении является частью рамочной структуры, которая также касается внешних поставщиков кастодиальных услуг. SEC открыла эти изменения для комментариев, а не приняла их в качестве окончательных правил.
Что касается кастодиального хранения в государственных трастовых компаниях, Пирс сказала, что консультанты и фонды должны оценить государственную авторизацию компании и письменные гарантии, прежде чем назначать её, а затем повторять эти проверки ежегодно. Согласно её заявлению, гарантии должны охватывать кражу, потерю, неправомерное использование и присвоение криптоактивов и связанных с ними денежных средств.
Согласно реестру нормотворчества SEC, предложение также включает изменения в требованиях к отчётности и ведению документации. Агентство выпустило его под номером дела S7-2026-35 с номерами выпусков IA-7023 и IC-36353.
Реестр устанавливает период публичных ответов в 60 дней после публикации в Федеральном реестре. Согласно заявленному графику SEC, отсчёт времени для комментариев, таким образом, начинается с публикации предложения о выпуске, а не с даты поста Аткинса в X.
Существующие правила кастодиального хранения оставляют пробелы для новых активов
По словам Аткинса, обязательное использование разрешённых кастодианов создаёт практическую проблему, когда поставщики кастодиальных услуг не могут поддерживать недавно разработанный криптоактив в течение нескольких месяцев после его запуска. Он сказал, что предлагаемая рамочная структура устранит эту задержку, предоставив консультантам и фондам путь к соответствующему требованиям кастодиальному хранению.
Председатель охарактеризовал части правил в рамках Закона об инвестиционных консультантах 1940 года и Закона об инвестиционных компаниях 1940 года как предшествующие интернету. Согласно его заявлению, эти положения были написаны с учётом традиционных активов и защиты от потерь, кражи и неправомерного использования.
«К сожалению, наши правила и нормативы не поспевают за изменениями», — сказал Аткинс.
Поскольку клиенты стремятся получить доступ к тому, что он назвал классом активов стоимостью в несколько триллионов долларов, Аткинс заявил, что существующая нормативная база оставила консультантов и фонды в неопределенности относительно законных схем хранения. В своем заявлении он связал пересмотр правил с запросами клиентов и ограничениями правил хранения, разработанных до появления криптовалютных рынков.
Помимо цифровых активов, SEC заявила, что ее поправки обновят требования, касающиеся аудита финансовой отчетности для зарегистрированных инвестиционных консультантов и услуг по хранению для брокеров-дилеров в отношении регулируемых фондов.
В более ранней публикации от 26 августа обзор хранения Белым домом отслеживал подачу предложения в Управление по управлению и бюджету 25 августа. В отчете описывалась отдельная нормотворческая работа после того, как SEC отозвала свое предыдущее предложение о защите в июне 2025 года.
Меры по токенизированным ценным бумагам предшествовали предложению о хранении
Оглядываясь на более ранние действия агентства, Аткинс назвал письмо сотрудников от декабря 2025 года о непринятии мер в отношении добровольного пилотного проекта по токенизации ценных бумаг Депозитарной трастовой компании одним из компонентов его программы криптополитики.
Согласно его заявлению, после этого письма сотрудники выпустили в январе 2026 года классификационную структуру для токенизированных ценных бумаг. Позже комиссия выпустила разъяснение, касающееся того, какие криптоактивы являются ценными бумагами и когда активы могут перестать подпадать под действие инвестиционных контрактов.
В отчете от 6 августа о планах DTC по услугам токенизации подробно описывался охват пилотного проекта в отношении ценных бумаг США. В рамках трехлетнего письма о непринятии мер к числу приемлемых активов относились акции Russell 1000, ETF, отслеживающие основные индексы, а также казначейские векселя, ноты и облигации США.
Согласно этому отчету, DTCC планировала запуск услуги в октябре 2026 года, позволяющей участникам создавать токенизированные представления приемлемых ценных бумаг, хранящихся на хранении в DTC. Участники смогли бы перемещать эти представления в одобренные кошельки и конвертировать между традиционными и токенизированными записями.
Что касается транзакционных интерфейсов, Аткинс заявил, что сотрудники SEC выпустили в апреле заявление о последствиях регистрации брокеров-дилеров для определенных интерфейсов, используемых для подготовки сделок с токенизированными ценными бумагами. В августе комиссия предложила Регламент о криптоактивах, который он описал как структуру предложения для определенных инвестиционных контрактов, связанных с криптоактивами.
Освобождение для американских фондовых токенов требует эквивалентных прав акционеров
Среди самых последних действий агентства Аткинс сослался на Инновационное освобождение для торговли токенизированными акциями Национальной рыночной системы.
В публикации от 20 сентября рассматривалось пятилетнее освобождение для фондовых токенов, которое SEC ввела 17 сентября. Согласно структуре агентства, квалифицированные токены должны нести те же корпоративные интересы, права на дивиденды, голосование и ликвидацию, что и обычные акции того же класса.
В рамках этого освобождения SEC исключает синтетические фондовые продукты и требует, чтобы квалифицированные площадки прекращали торговлю токенами, когда базовые акции приостанавливаются на их основной бирже листинга. Для сторонних токенов площадки должны уведомить базового эмитента и подождать не менее 30 календарных дней перед листингом; возражение эмитента препятствует началу торговли.
