Генеральный директор Nasdaq Адена Фридман заявила, что токенизация блокчейна может высвободить десятки миллиардов долларов, которые в настоящее время связаны в качестве залога на мировых финансовых рынках, одновременно создавая возможности для финансовых учреждений перейти к круглосуточной торговле.
Резюме
- Генеральный директор Nasdaq Адена Фридман заявила, что токенизация может высвободить миллиарды долларов, связанных с финансовым залогом.
- Фридман назвала казначейские ценные бумаги, акции и фонды денежного рынка активами, подходящими для представления в блокчейне.
- Nasdaq в сентябре согласилась инвестировать 100 миллионов долларов в материнскую компанию Kraken Payward для рыночной инфраструктуры.
- Securitize в октябре запустила токенизированные версии 12 американских акций на Solana для соответствующих критериям инвесторов.
- Фридман предупредила, что непрерывная торговля требует контроля рисков в реальном времени и достаточной ликвидности по всем активам.
CNBC сообщил о комментариях Фридман из интервью 8 октября на TOKEN2049 в Сингапуре, где она обсуждала, как преобразование казначейских ценных бумаг, акций и фондов денежного рынка в цифровые токены может сделать финансовые активы более простыми для передачи. Руководитель Nasdaq заявила, что токенизация как активов, так и денег, используемых для расчетов по сделкам, может улучшить то, как банки и другие учреждения управляют своим залогом.
Оценка касается капитала, который может стать доступным благодаря будущим изменениям финансовой инфраструктуры. Фридман не объявляла о том, что Nasdaq уже высвободила эти средства или завершила создание общеотраслевой системы токенизации.
Генеральный директор Nasdaq видит миллиарды в токенизированных финансовых активах
Комментарии Фридман были сосредоточены на залоге, который финансовые учреждения предоставляют для поддержки сделок, кредитов и других финансовых обязательств.
Банки и торговые фирмы обычно используют казначейские ценные бумаги, акции и инструменты денежного рынка в качестве залога при проведении транзакций с другими учреждениями.
По словам руководителя Nasdaq, существующая финансовая система может требовать от учреждений держать значительные объемы капитала, связанные с такими договоренностями.
Перемещение залога между фирмами может включать отдельных кастодианов, клиринговые системы и процедуры расчетов. Фридман считает, что представление финансовых активов на основе блокчейна может сделать этот процесс более эффективным.
Во время интервью она сказала: «Если вы токенизируете все эти инструменты вместе с потоком денег, то залог становится очень ликвидным».
Руководитель ожидает, что токенизированные активы будут способствовать более быстрым переводам между финансовыми учреждениями, особенно когда эти активы могут перемещаться вместе с цифровыми представлениями наличных денег.
Фридман назвала десятки миллиардов долларов в качестве потенциальной суммы капитала, которая может стать доступной благодаря улучшенному управлению залогом. Эта цифра была представлена как ее оценка возможности, а не как проверенный расчет уже высвобожденных средств.
Между тем Фридман сказала, что институциональный интерес к токенизации вырос за предыдущий год. Она связала часть этого интереса с принятием в США закона GENIUS Act, который установил федеральную нормативную базу для платежных стейблкоинов.
По ее мнению, токенизированные деньги могли бы предоставить финансовым учреждениям еще один способ расчетов по сделкам с токенизированными ценными бумагами. Это предложение выходит за рамки торговли криптовалютами и распространяется на финансовые инструменты, традиционно находящиеся в распоряжении банков, фондов и других институциональных инвесторов.
Nasdaq расширяет планы токенизации в партнерстве с Kraken
Nasdaq предприняла шаги к инфраструктуре ценных бумаг на основе блокчейна через партнерство с Payward, материнской компанией криптовалютной биржи Kraken.
10 сентября Nasdaq объявила, что её инвестиционное подразделение согласилось инвестировать 100 миллионов долларов в Payward. Соглашение расширило партнёрство, впервые раскрытое в марте 2026 года, когда компании изложили планы по разработке инфраструктуры для токенизированных акций.
Их предлагаемая система должна соединить регулируемые фондовые рынки с блокчейн-сетями, сохраняя при этом права акционеров и прозрачность рынка.
По словам Nasdaq, сотрудничество включает торговую инфраструктуру, блокчейн-расчёты и технологии наблюдения.
Компании ожидают представить Nasdaq Equity Tokens во втором квартале 2027 года.
Как освещалось в материале Nasdaq инвестирует 100 миллионов в Kraken parent Payward, соглашение оценило Payward примерно в 21 миллиард долларов и включало планы по развёртыванию инструментов рыночного надзора Nasdaq на участвующих торговых площадках. Ранее, в сентябре 2025 года, Nasdaq подала предложение в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с просьбой разрешить торговлю токенизированными ценными бумагами на своей бирже.
Компания пояснила, что предложение позволит соответствующим акциям и биржевым продуктам торговаться в токенизированной форме, сохраняя применимые меры защиты инвесторов.
Предлагаемая схема зависит от клиринговой и расчётной инфраструктуры, способной поддерживать ценные бумаги, представленные в виде цифровых токенов. В США токенизированные акции должны соответствовать применимым правилам о ценных бумагах, включая требования, регулирующие владение, доступ к рынку и защиту инвесторов.
Рамочная основа SEC от сентября 2026 года создала временный путь для торговли некоторыми токенизированными акциями США через одобренные площадки. Рамочная основа требует, чтобы квалифицированные токены сохраняли экономические права и права собственности, присущие их базовым акциям.
Рамочная основа SEC по токенизированным акциям включает ограничения на допустимые ценные бумаги и торговую деятельность, при этом регулятор сохраняет за собой право изменять свои условия.
Токенизированные акции набирают обороты на фоне интереса к круглосуточной торговле
Комментарии Фридман последовали за ещё одним событием на рынке токенизированных ценных бумаг США. 8 октября Securitize объявила о запуске представленных в блокчейне 12 американских акций через свою регулируемую брокерскую платформу. Первоначальное предложение включало акции, связанные с Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Tesla, Amazon и другими публичными компаниями. Securitize заявила, что продукты изначально будут работать на Solana и будут доступны соответствующим инвесторам в США, Европейском союзе и других разрешённых рынках.
Каждый токен обеспечен базовой акцией, хранящейся в рамках кастодиальных соглашений компании. Securitize описывает продукты как имущественные права на ценные бумаги, позволяющие инвесторам получать применимые экономические выгоды, в то время как записи о собственности остаются в рамках её брокерской и кастодиальной структуры.
В материале от 9 октября обзор акций Apple на Solana пояснялось, что держатели токенов не регистрируются автоматически как прямые акционеры в записях компании-эмитента. В настоящее время компания рекламирует доступность торговли 24 часа в сутки пять дней в неделю, а непрерывная семидневная торговля запланирована на более позднем этапе.
По словам Фридман, розничные инвесторы на протяжении многих лет хотели получить доступ к рынкам вне традиционных торговых часов. Она охарактеризовала индивидуальных инвесторов как опережающих институциональных примерно на десятилетие в своих ожиданиях непрерывной торговли.
Однако глава Nasdaq предупредила, что расширение торговых часов требует не только поддержания работоспособности системы сопоставления заявок биржи.
Банкам и брокерам необходимо отслеживать позиции, рассчитывать подверженность риску и управлять обеспечением, пока транзакции продолжаются. Исторически финансовые фирмы использовали периоды, когда рынки закрыты, для обновления систем, сверки транзакций и проведения проверок рисков.
В условиях структуры рынка, работающего постоянно, по словам Фридман, институтам потребуется выполнять эти функции непрерывно. Она назвала искусственный интеллект важным для развития таких возможностей.
Nasdaq внедрила цифровых агентов в свою платформу управления рисками, которые на начальном этапе дают рекомендации финансовым учреждениям. Фридман ожидает, что такие системы в конечном итоге смогут предпринимать более прямые действия по мере разработки компаниями защитных механизмов для автоматизированных решений.
Тем не менее она предупредила, что не каждый финансовый актив имеет достаточную торговую активность для поддержки непрерывных рынков. «Не каждый актив достаточно ликвиден, чтобы поддерживать круглосуточную среду».
Финансовые учреждения изучают глобальный доступ к рынкам США
Наряду с обсуждением обеспечения, руководители криптовалютных бирж описали растущий международный спрос на токенизированные финансовые продукты.
В интервью CNBC на TOKEN2049 со-генеральный директор Kraken Арджун Сетхи обсудил компании за пределами США, заинтересованные в доступе к американским рынкам капитала. Сетхи упомянул одну компанию с выручкой около 25 миллионов долларов, которая изучала возможности привлечения капитала через публичные рынки. Он предположил, что токенизация может предоставить дополнительные способы для международных компаний и инвесторов участвовать в финансовых рынках.
Материнская компания Kraken расширила свою деятельность на регулируемых рынках за счет приобретений, услуг по токенизированным ценным бумагам и партнерств с established финансовыми учреждениями.
Сентябрьский обзор расширения финансовой инфраструктуры Payward подробно описал ее скорректированную выручку за второй квартал в размере 508 миллионов долларов и инвестиции компании в торговлю, клиринг и другие финансовые услуги.
Отдельно, 5 октября, совместное предприятие между криптовалютной биржей OKX и Intercontinental Exchange подало заявку в SEC с просьбой о разрешении на эксплуатацию платформы для торговли токенизированными ценными бумагами.
Reuters сообщило, что предлагаемая площадка OKXICE будет поддерживать торговлю токенизированными американскими акциями, включая деятельность вне обычных рыночных часов. Заявка остается предметом применимого регуляторного процесса и не подтверждает, что площадка получила окончательное разрешение.
Объявление Securitize от 8 октября определило предлагаемую платформу OKXICE и предстоящую альтернативную торговую систему Нью-Йоркской фондовой биржи как возможные площадки для ее токенизированных ценных бумаг.
На момент запуска продукты Securitize были доступны через ее собственную зарегистрированную брокерско-дилерскую платформу, при этом к участвующим клиентам применялись торговые ограничения и ограничения по праву участия. Компания заявила, что ее токенизированные акции изначально будут поддерживаться на Solana, с начальным выбором из 12 акций, включая Apple, Nvidia, Microsoft, Tesla и Amazon.
