Глава отдела стратегии цифровых активов Morgan Stanley поддержала ожидания рынка токенизированных активов объемом от 3 до 10 триллионов долларов к 2030 году, перенеся при этом ожидаемую поддержку торговли токенизированными акциями банком на начало 2027 года.
Резюме
- Эми Олденбург ожидает, что токенизированные реальные активы достигнут диапазона от 3 до 10 триллионов долларов к 2030 году.
- Morgan Stanley теперь ожидает поддержки токенизированных акций в первом квартале 2027 года, после ранее заявленной цели на 2026 год.
- Ограниченная доступность продуктов сдерживала спрос институциональных клиентов, по словам руководителя банка.
- Запланированный на октябрь запуск сервиса DTCC поддержит токенизированные представления ценных бумаг, хранящихся на его кастодиальном обслуживании.
Эми Олденбург, глава отдела стратегии цифровых активов Morgan Stanley, заявила в интервью TOKEN2049, что уверена: токенизированные реальные активы достигнут прогнозируемого диапазона к концу десятилетия.
«Мы определенно окажемся в этом диапазоне, без сомнений».
Поддерживая эту оценку, руководитель выделила частные акции, структурированные ноты и инвестиционные фонды как области, где блокчейн мог бы сократить документооборот и упростить административные задачи. Ее комментарии охватывали финансовые продукты за пределами публично торгуемых акций, включая активы, владение и передача которых требуют более сложной обработки.
Morgan Stanley видит возможности в частных активах и фондах
В отношении частных акций, индивидуальных финансовых продуктов и доступа к частным фондам Олденбург видит возможности заменить части административного процесса системами на основе блокчейна. Она также указала на потенциальное использование токенизированных активов в качестве залога, как только больше активов станет доступно в такой форме.
По словам руководителя, институциональный интерес ускорился наряду с растущим числом объявлений за последний год. Она охарактеризовала финансовые учреждения как все более обеспокоенные упущением возможностей в этом секторе.
Наряду с этим интересом Morgan Stanley готовится поддержать токенизированные акции через свою альтернативную торговую систему, или ATS. По словам Олденбург, первый квартал 2027 года теперь является более реалистичным окном, чем вторая половина 2026 года, которую она указывала в марте.
Предложение продуктов остается ограничением, пояснила руководитель, поскольку клиентам нужны подходящие ценные бумаги для торговли, прежде чем банк сможет поддержать их на своей площадке. Она сказала, что спрос клиентов остается ограниченным отчасти потому, что продукты еще не существуют.
Команда банка продолжает строить необходимую инфраструктуру, согласно интервью. Олденбург описала планируемую услугу как расширение существующей работы Morgan Stanley с акциями, деривативами и свопами, при этом клиенты потенциально смогут держать инвестиции как в традиционном, так и в блокчейн-формате.
Использование институционального залога предоставляет еще один путь токенизации
Отдельное исследование Citi указывает на спрос на токенизацию в финансировании и маржинальных операциях. Как сообщал crypto.news 27 сентября, банк обнаружил, что 77% финансовых учреждений ожидали использования той или иной формы токенизированного залога в течение 2026 года.
Подготовленный совместно с The ValueExchange отчет Citi от 24 сентября исследовал токенизированные денежные средства, фонды денежного рынка, государственные облигации и другие активы, используемые для выполнения финансовых обязательств. Согласно исследованию, крупные учреждения управляют в среднем примерно 74 миллиардами долларов залога ежедневно в примерно 65 кастодиальных локациях.
Citi оценил, что около 25% залога может оставаться не приносящим дохода или размещаться в качестве дополнительного буфера, поскольку существующие системы не всегда могут перемещать активы, когда это необходимо. В отдельном учреждении простаивающий залог может достигать примерно 15 миллиардов долларов, что способствует оценочным 346 миллионам долларов ежегодного потерянного дохода для крупных фирм.
Поскольку около 60% глобальной маржи хранится в не приносящих доход денежных средствах, Citi определил токенизированные фонды денежного рынка как возможный способ объединить инвестиционный доход с более быстрыми переводами. Банк заявил, что залог на основе блокчейна мог бы снизить зависимость от предварительного финансирования, позволяя активам перемещаться ближе к моменту возникновения платежных или маржинальных обязательств.
Октябрьский сервис DTCC сохранит существующее хранение ценных бумаг
Для рынков ценных бумаг США Ольденбург назвал запланированный DTCC запуск сервиса токенизации в конце октября событием, за которым следит Morgan Stanley.
В своём объявлении от 15 июля DTCC сообщила, что более 30 фирм приняли участие в производственных транзакциях с использованием токенизированных представлений активов, хранящихся в Depository Trust Company. Транзакции включали кредитование ценными бумагами, залоговые обязательства, передачу акций и соглашения об обратном выкупе казначейских облигаций США.
По данным DTCC, конвертации проводились через её частную сеть Besu и публичную сеть Canton Network. Её сервис позволит участвующим учреждениям конвертировать приемлемые ценные бумаги между традиционной и токенизированной формами и доставлять представления в поддерживаемые кошельки.
Для американских инвесторов, по словам DTCC, токенизированные активы сохранят права собственности, привилегии и защиту инвесторов, присущие их традиционным эквивалентам. Организация заявила, что её сервис соответствует письму SEC о непринятии мер от декабря 2025 года, касающемуся токенизации активов на хранении в DTC.
Институциональное участие также расширилось через консультативную группу DTCC. 2 сентября HashKey объявила, что присоединилась к рабочей группе DTCC в качестве первого азиатского поставщика услуг цифровых активов, назвав JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Nasdaq и Нью-Йоркскую фондовую биржу среди участвующих организаций.
HashKey заявила, что внесёт опыт регулирования и операционной деятельности в Азиатско-Тихоокеанском регионе в обсуждения стандартов выпуска, расчётов и хранения.
Morgan Stanley тестирует технологии и создаёт кастодиальные услуги
Внутри банка исследования блокчейна проводятся через недавно созданную Digital Asset Lab. В материале от 29 сентября подробно описаны планы Digital Asset Lab Morgan Stanley, включая тесты с участием токенизированных депозитов, цифровых валют, фондов денежного рынка и хранилищ децентрализованных финансов.
Меган Брюэр, возглавляющая рыночные инновации и лаборатории в Morgan Stanley, сообщила Bloomberg, что сотрудники могут изучать блокчейн-приложения, не тестируя их на основных системах банка. В её комментариях упоминались исследования программного обеспечения, способного реализовывать инвестиционные стратегии круглосуточно.
Согласно интервью Ольденбурга для TOKEN2049, Morgan Stanley также разрабатывает собственную инфраструктуру кошельков для клиентов, владеющих токенизированными активами и финансовыми продуктами.
Что касается регулирования, Управление контролёра денежного обращения предоставило 18 июня предварительное условное одобрение для Morgan Stanley Digital Trust — предлагаемого национального трастового банка в Пёрчейсе, штат Нью-Йорк.
В решении OCC перечислены планируемые виды деятельности, включая хранение цифровых активов, покупку, продажу, свопы и переводы в поддержку клиентских инвестиций. Оно также охватывает фидуциарные услуги стейкинга и управление залогом для бизнеса цифрового кредитования аффилированного лица.
Согласно условиям одобрения, предлагаемый траст должен поддерживать не менее 50 миллионов долларов капитала первого уровня, причём не менее половины должно храниться в приемлемых ликвидных активах. OCC также требует отдельный резерв ликвидных активов, покрывающий 180 дней операционных расходов в течение первых трёх лет работы.
