По данным аналитиков Bitfinex, рост биткоина к $90 000 остановился ниже $87 722, поскольку недельный приток средств в американские спотовые ETF упал с $2,39 млрд до $241,1 млн.
Резюме
- Приток средств в американские спотовые биткоин-ETF упал примерно на 90% за неделю, закончившуюся 2 октября.
- Инвесторы ETF восстановили свою предполагаемую среднюю цену входа после 233 последовательных дней нахождения в убытке.
- Bitfinex ожидает диапазон $84 000–$87 722, пока спотовые покупки остаются слабыми.
- По мнению аналитиков, устойчивая торговля ниже $81 300 при оттоке средств из ETF поставит под угрозу восстановление.
В своем обновлении рынка от 5 октября Bitfinex Alpha сообщил, что восстановление биткоина требует свежих спотовых покупок, при этом инвесторы ETF проявляют меньший аппетит к покупкам вблизи своей средней цены входа.
В комментариях, предоставленных crypto.news, аналитики биржи заявили, что их бычий взгляд остается неизменным, хотя они ожидают, что в течение недели биткоин будет торговаться между $84 000 и его годовой ценой открытия $87 722.
«Наш взгляд на рост остается неизменным, но timing зависит от потоков, а не от календаря», — заявили аналитики.
Путь биткоина к $90K требует более сильных спотовых покупок
Согласно отчету, 2 октября биткоин достиг $87 197, прежде чем отступить к $84 000, зафиксировав третий отказ ниже годового открытия за две недели.
В течение 24 часов перед публикацией данных по занятости в США, как сообщается в отчете, открытый интерес по фьючерсам вырос на $2,1 млрд. Впоследствии позиции сократились на $1,5 млрд по мере падения цены, и аналитики объяснили неудачное продвижение фьючерсной активностью, которой не хватало достаточных спотовых покупок.
В своей оценке спотового спроса на биткоин от 30 сентября Bitfinex уже предупреждал, что снижение левериджа может ограничить риск ликвидации, не обеспечивая покупок, необходимых для очередного ралли. В более раннем отчете рост биткоина к концу третьего квартала оценивался примерно в 42,5%.
По мере сужения фьючерсных премий более ранний анализ объяснял часть закрытия позиций ослаблением доходности от сделок, использующих разницу между спотовыми и фьючерсными ценами. Он зафиксировал снижение открытого интереса на Чикагской товарной бирже на 16 075 BTC 28 сентября по мере истечения сентябрьских контрактов.
Для прорыва текущего диапазона вверх последний отчет Bitfinex требует нескольких сессий ETF, привлекающих не менее $340 млн каждая, наряду с ежедневным закрытием выше $87 722. В этом сценарии его аналитики определяют $90 000 как следующее испытание.
Покупки ETF замедлились, поскольку инвесторы вернулись к безубыточности
В отчете недельный приток средств в ETF за 28 сентября — 2 октября оценивается в $241,1 млн, что оставляет фонды в чистом плюсе, несмотря на резкое падение по сравнению с предыдущей неделей.
В течение этого периода, по данным Bitfinex, вывод средств на $148,7 млн 30 сентября прервал девятисессионную серию притоков, составившую в общей сложности $3,08 млрд. Его данные показывают, что IBIT от BlackRock привлек $450,2 млн за неделю, в то время как FBTC от Fidelity потерял $168 млн.
В материале от 27 сентября о покупках ETF в сентябре данные Farside Investors оценивали притоки за 21–25 сентября примерно в $2,39 млрд. IBIT от BlackRock лидировал с примерно $1,16 млрд, за ним следовали FBTC от Fidelity с $701,6 млн и ARKB от ARK 21Shares с $294,7 млн.
Согласно тому более раннему материалу, MSBT от Morgan Stanley получил $203,3 млн за ту же неделю, что стало его крупнейшим недельным притоком с момента запуска в апреле.
Используя взвешенную по потокам оценку Checkonchain, последний отчет Bitfinex определяет среднюю цену покупки инвесторов ETF на уровне $84 320. В нем говорится, что биткоин оставался ниже этого уровня 233 последовательных дня, прежде чем вернулся к нему 21 сентября.
Для аналитиков возвращение инвесторов к безубыточности является одним из возможных объяснений замедления, а не доказательством того, что покупки останутся слабыми. По их оценке, покупки, как правило, ускоряются, как только у держателей ETF появляется более значительный запас прибыли.
«Поскольку макроэкономика ни помогает, ни вредит, любой рост должен оплачиваться спотовыми покупками, а эти покупки еще не вернулись», — заявила команда.
Потеря $84 000 проверит сентябрьское восстановление
В своих комментариях аналитики Bitfinex назвали $84 000 крупнейшим кластером себестоимости биткоина и ценой, при которой 75% предложения находится в прибыли.
Ниже этой поддержки команда ожидает, что биткоин повторно протестирует зону сентябрьского пробоя между $84 000 и $81 300. Они заявили, что падение ниже $82 600 вернет ETF-инвесторов в убыток, что потенциально замедлит притоки и отсрочит очередной рост.
Даже при ежедневных закрытиях ниже $84 000 аналитики сохранят свой взгляд на восстановление, если потоки ETF останутся на прежнем уровне или положительными, а краткосрочные держатели продолжат продавать с прибылью. Их условие использует коэффициент прибыли потраченных выходов краткосрочных держателей, или SOPR, при значении выше 1,0 указывающий на прибыльные продажи.
Однако при устойчивой торговле ниже $81 300 и оттоках из ETF команда заявила, что зона $77 000 и True Market Mean на уровне $77 200 вернутся в качестве ориентиров снижения.
В отчете от 1 октября о поддержке биткоина в октябре главный аналитик ViaBTC Джефф Ко и руководитель исследований Bitget Wallet Лейси Чжан отдельно назвали $82 000 ключевым уровнем снижения.
Чжан определила основную зону ликвидации при снижении между $82 000 и $82 500, предупредив, что потеря этой области может ускорить падение к $80 000. Ее бычий сценарий требовал, чтобы биткоин защитил $82 000 и вернул $87 500, прежде чем станет возможным движение к $95 000.
Высокая доходность казначейских облигаций держит в центре внимания риски декабрьской ставки
Несмотря на более слабые данные по найму в США, аналитики Bitfinex заявили, что денежно-кредитные условия пока не дают биткоину веской причины для роста. Они сослались на рост числа рабочих мест в сентябре на 29 000, что снижает вероятность повышения ставки ФРС в октябре, в то время как базовая инфляция PCE на уровне 3% и устойчивые потребительские расходы сохраняют возможность повышения в декабре.
В своих комментариях аналитики также сослались на доходность пятилетних казначейских облигаций выше 5% и десятилетних выше 5,2%, описав обе как 19-летние максимумы, которые ограничивают участие в рисковых активах.
Команда заявила, что более масштабные выкупы казначейских облигаций, более крупная интервенция или дополнительный выпуск краткосрочных векселей могли бы снизить требуемую инвесторами доходность перед принятием риска или добавить ликвидности.
Что касается существующей программы Казначейства, в отчете от 27 сентября говорилось, что максимальные выкупы для поддержки ликвидности в секторах 10–20 лет и 20–30 лет увеличились с $2 млрд до как минимум $4 млрд за операцию. Согласно этому освещению, более крупные операции начались 9 сентября и запланированы до 4 ноября.
Что касается следующей проверки инфляции, аналитики Bitfinex указали на сентябрьский CPI 14 октября, перед заседанием ФРС 27–28 октября. Они заявили, что замедление базовой инфляции ослабит аргументы в пользу повышения в декабре, тогда как стабильная или растущая базовая инфляция наряду с устойчивыми расходами укрепит их.
