Кратко

  • Снижение цен и скидки для клиентов сократили рост выручки Anthropic в третьем квартале примерно на 600 миллионов долларов.
  • Расходы на вычисления и инфраструктуру выросли примерно на 77% по сравнению с ростом выручки на 47%.
  • Компания перешла к операционному убытку, хотя краткосрочные расходы на вычисления и неденежный расход усложняют картину.

Anthropic делает использование Claude дешевле. Однако её счёт за вычисления движется в противоположном направлении.

Anthropic сообщила, что рост выручки от увеличения использования был «частично компенсирован снижением примерно на 600 миллионов долларов за счёт снижения цен, введённого в рамках новых версий моделей, и договорных скидок», согласно её дополненной отчётности в SEC.

Тем временем расходы на вычисления и инфраструктуру выросли с 5,56 миллиарда долларов до 9,86 миллиарда долларов, увеличившись примерно на 77%.

Predict·Economy

AMZN Highs in November

+3 more outcomes
NEW$0.00volume
Dec 1Closes: Dec 1, 2026, 04:59 UTC

Closes: Dec 1, 2026, 04:59 UTC

Это означает, что Anthropic тратила примерно 58 центов на вычисления и инфраструктуру на каждый доллар выручки, по сравнению с 48 центами кварталом ранее. Этот показатель включает вычисления, используемые для исследований, обучения и внутренних операций, а не только для обслуживания платящих клиентов Claude, поэтому это не прибыль на один запрос.

Цифра в 600 миллионов долларов — это не выручка, которая исчезла из бухгалтерских книг Anthropic. Это сумма, которую компания называет снижением цен и скидками, компенсирующими рост выручки, обусловленный увеличением использования.

Цена более дешёвого ИИ

Снижения цен не гипотетические. Claude Opus 5.5, который снизил цены на токены по сравнению с Opus 5, был недавно выпущен, будучи более способным, чем любая предыдущая модель, и иногда даже на уровне Fable. Anthropic также представила Haiku 5.5 в октябре, предложив гораздо более дешёвую модель для высоконагруженной работы.

Anthropic заявляет, что Fable 5.1 снизил стоимость типичных рабочих нагрузок примерно на 25%, тогда как Opus 5.5 снизил стоимость задачи для клиентов примерно на 40% по сравнению с Opus 5. Снижения отражают как более низкие цены, так и повышение эффективности, а не прямые скидки на каждую задачу. Anthropic подробно описала более низкие цены Fable на чтение кэша в своём анонсе модели.

У этой стратегии есть деловое обоснование: более дешёвый и более способный ИИ может побудить клиентов использовать его больше. Anthropic заявляет, что пользователи исторически увеличивали потребление после таких релизов.

Но её последний квартал также показывает, насколько трудно синхронизировать спрос с предложением. Anthropic обычно резервирует вычислительные мощности за 12–18 месяцев до того, как они станут доступны, оставляя большую часть этих расходов относительно фиксированной в ближайшей перспективе. Она также печально известна среди энтузиастов ИИ тем, что её квоты, как правило, слишком легко исчерпываются.

BitcoinBTC · USD

$77,903−3.72%

Oct 27Oct 29Oct 31Nov 2Nov 3

$81.8k$80.0k$78.3k$76.6k

24h HighHigh$77,848

24h LowLow$76,303

VolVol$991.9M

→

Купить Bitcoin за USDC

Работает на Jupiter

Данные о ценах от CoinGeckoCoinGeckoБольше Bitcoin новостей и прогнозов →

Квартал включал 5 миллиардов долларов вычислительных мощностей по краткосрочным обязательствам, которые, по словам Anthropic, стоили значительно дороже, чем сопоставимые мощности, обеспеченные многолетними контрактами. Эти расходы помогли превратить операционную прибыль компании в размере 974 миллионов долларов во втором квартале в операционный убыток в размере 567 миллионов долларов в третьем.

Долгосрочные ставки выше. Заявка Anthropic на IPO означает, что компания готовится к выходу на биржу и попадает в центр внимания Уолл-стрит. Ее обновленные раскрытия оценивают совокупные обязательства по аренде и закупкам примерно в 895,4 миллиарда долларов, практически все из которых связаны с вычислительными мощностями и инфраструктурой.

Reuters также сообщил, что эта заявка вызвала вопросы о том, смогут ли инфраструктурные партнёры обеспечить финансирование, необходимое для предоставления всех этих мощностей. На данный момент Google и Nvidia, похоже, получают наибольшую выгоду от роста Anthropic, поскольку её основной бизнес зависит от их инфраструктуры.

На данный момент спрос на Claude всё ещё быстро растёт. Более сложный вопрос заключается в том, сможет ли Anthropic продолжать удешевлять свои модели быстрее, чем снижается стоимость их создания и эксплуатации. Прямо сейчас OpenAI, которая также готовит собственное IPO, предлагает конкурентоспособную модель с множеством сбросов лимитов использования и более щедрой квотой использования.

Это главная проблема, которая мешает Anthropic повышать цены.

Присоединяйтесь к более чем 72 000 читателей

Добавить в Google