Stacks ganhou mais de 100% nos últimos 90 dias, apoiado pelo Bitcoin Staking institucional que está criando um novo uso para o STX que pode crescer à medida que mais BTC entra em futuros períodos de bonding.
Resumo
- O STX ganhou mais de 100% em 90 dias, à medida que a atividade renovada em torno do Stacks e o lançamento do Bitcoin Staking institucional coincidiram com a alta.
- Instituições que usam bonds diretos de Bitcoin Staking comprometem STX no valor de aproximadamente 5% de sua posição em BTC, criando demanda pelo token à medida que mais Bitcoin entra no programa.
- O Genesis Bond atraiu 230 BTC juntamente com 3,57 milhões de STX de um grupo que incluía 21Shares, HashKey Cloud, UTXO Management e Sypher Capital.
De acordo com dados da CoinGecko, o STX estava sendo negociado em torno de US$ 0,38 em 6 de outubro, após ganhar aproximadamente 18% na semana anterior. O token já havia subido 108% nos 90 dias até 27 de setembro.
A alta coincidiu com vários desenvolvimentos específicos do Stacks, incluindo Muneeb Ali retornando à Stacks Labs como CEO em 30 de setembro e o lançamento do primeiro bond institucional de Bitcoin Staking da rede, que introduziu um novo uso para o STX como parte do processo de staking.
Esses desenvolvimentos deram aos traders vários catalisadores específicos do Stacks em um momento em que muitas altcoins importantes têm lutado para igualar os ganhos do STX. O Bitcoin Staking é particularmente importante para o caso de longo prazo porque dá às instituições uma maneira de ganhar recompensas em BTC enquanto cria um uso separado para o STX.
No entanto, o Bitcoin Staking sozinho não pode explicar toda a alta de 90 dias por conta própria. As condições de mercado e o interesse renovado no ecossistema Stacks também contribuíram para a ação do preço. Mas, ao contrário de um catalisador de preço de curto prazo, o modelo de staking cria um vínculo mensurável entre a participação institucional em BTC e a quantidade de STX necessária para apoiá-la.
O Genesis Bond já colocou essa relação em prática, enquanto o Bond 2 e os períodos de bonding subsequentes testarão se ela pode se repetir à medida que mais Bitcoin entra no programa.
Como o Bitcoin Staking Cria Demanda por STX?
O Bitcoin Staking no Stacks permite que detentores de BTC ganhem recompensas denominadas em BTC sem alterar o consenso de prova de trabalho do Bitcoin.
Sob o sistema Proof of Transfer do Stacks, os mineradores comprometem BTC para competir por blocos do Stacks e recebem STX. O BTC comprometido através do processo torna-se a fonte de recompensas distribuídas através do sistema de staking.
Para a rota de bond de protocolo autocustodial, os participantes mantêm BTC nativo bloqueado na Camada 1 do Bitcoin enquanto comprometem separadamente STX no Stacks. Sob o modelo de Bitcoin Staking, o requisito de STX é de aproximadamente 5% do valor da posição em BTC.
Um participante que faz bonding de US$ 1 milhão em BTC precisaria, portanto, de aproximadamente US$ 50.000 em STX sob o modelo atual.
A relação cria um uso para o STX que não depende de uma instituição assumir uma posição direcional no token. Uma instituição que busca rendimento em BTC através de um bond direto de protocolo precisa de STX porque o token fornece capacidade para sua posição em Bitcoin.
Mais BTC participando por essa rota exigiria mais capacidade de STX, assumindo que os requisitos do protocolo permaneçam inalterados.
O Genesis Bond forneceu o primeiro teste de produção.
Como a crypto.news relatou anteriormente, a HashKey Cloud juntou-se à 21Shares, UTXO Management e Sypher Capital no grupo institucional inicial. HashKey Cloud, 21Shares e UTXO Management usaram a rota autocustodial, enquanto a Sypher Capital participou através do caminho de staking líquido da StackingDAO.
O resumo do Genesis Bond de 14 dias do Stacks mostrou que 230 BTC haviam sido vinculados juntamente com 3,57 milhões de STX em 24 de setembro. Os participantes haviam recebido 0,28 BTC em recompensas durante as duas primeiras semanas.
Os 3,57 milhões de STX representam tokens comprometidos para apoiar as posições de staking. Isso não estabelece que as instituições participantes compraram a mesma quantidade de STX no mercado aberto.
O Genesis, no entanto, demonstrou que o vínculo entre a participação institucional em Bitcoin e os requisitos de STX já está operando. Períodos de bonding futuros determinarão se o modelo pode se tornar recorrente e lidar com substancialmente mais capital em Bitcoin.
Quanto STX Títulos de Bitcoin Maiores Poderiam Exigir?
A exigência de STX torna-se mais substancial se o Bitcoin Staking crescer de centenas para milhares de BTC.
Como o modelo de bonding direto exige STX no valor de aproximadamente 5% de uma posição em BTC, o número de tokens necessários depende tanto da participação em Bitcoin quanto da relação de preço relativo entre BTC e STX.
Usando a relação de mercado de 2 de outubro, quando 1 STX valia aproximadamente 0,00000439 BTC, 500 BTC participando por meio de bonds diretos exigiriam STX no valor de 25 BTC. A essa taxa de câmbio, a posição precisaria de aproximadamente 5,69 milhões de STX.
Com 1.000 BTC, o requisito ilustrativo chegaria a aproximadamente 11,38 milhões de STX. Uma posição de 5.000 BTC corresponderia a cerca de 56,89 milhões de STX, enquanto 10.000 BTC exigiriam aproximadamente 113,77 milhões de STX, equivalente a cerca de 6,1% dos aproximadamente 1,87 bilhão de STX atualmente em circulação.
Os números são cenários, não previsões. Os requisitos reais mudariam com a taxa de câmbio entre STX e BTC, os parâmetros do protocolo e a combinação entre participação direta e em pool.
O Bond 2 fornece o próximo teste, embora sua estrutura seja diferente do Genesis.
A Stacks disse em 5 de outubro que o Bond 2 será o primeiro período em que a maior parte da capacidade será executada por meio de liquid staking. A StackingDAO tem a alocação majoritária, enquanto Xverse e 21Shares estão participando. O prazo para implantar BTC é o bloco Bitcoin 970.450, com o bond previsto para começar por volta de 10 de outubro.
A mudança em direção ao liquid staking tem como objetivo tornar o capital em Bitcoin mais produtivo, permitindo que o BTC comprometido com o programa permaneça utilizável em outros aplicativos. Para a Stacks, isso poderia ajudar a expandir os mercados de capital de Bitcoin, dando aos detentores institucionais mais maneiras de colocar seu BTC para trabalhar sem vender o ativo subjacente.
O segundo período de bonding segue o Genesis, no qual 230 BTC foram comprometidos. A Stacks disse que a capacidade institucional continuará a escalar nos períodos de bonding posteriores, começando com o Bond 3.
Os participantes com autocustódia mantêm seu BTC com timelock na Camada 1 do Bitcoin. Tanto o pooling quanto o liquid staking movem BTC para a Stacks por meio do sBTC, mas funcionam de maneira diferente. Com o pooling, os participantes fazem staking de sBTC e recebem recompensas de Bitcoin Staking, enquanto o liquid staking emite stBTC sobre a posição em staking, permitindo que essa posição permaneça líquida e seja usada em outros lugares no ecossistema Stacks.
A distinção torna-se importante para a tese de longo prazo dos mercados de capital de Bitcoin porque o stBTC não precisa permanecer ocioso enquanto sua posição subjacente ganha recompensas de Bitcoin Staking.
Como o Liquid Bitcoin Staking Muda o Modelo de Demanda por STX?
O Bitcoin Staking tem como objetivo fornecer uma camada de rendimento base para o BTC, mas a oportunidade de longo prazo se estende além de ganhar recompensas de uma posição de Bitcoin bloqueada.
Entre 2027 e 2032, o modelo delineado no roadmap da Stacks começaria com o Bitcoin Staking ancorando capital antes que melhorias de infraestrutura preparem a rede para empréstimos, negociação e outras atividades financeiras.
O liquid staking é uma rota para manter esse capital utilizável. Um participante pode receber stBTC representando uma posição subjacente que gera rendimento, enquanto o Bitcoin Staking continua por baixo.
Um detentor de Bitcoin poderia então usar essa posição líquida em empréstimos, tomada de empréstimos, negociação, liquidez ou pagamentos, em vez de deixar o capital economicamente ocioso durante a duração do bond.
Uma rota envolve usar stBTC como garantia em mercados de empréstimo como o Zest para tomar stablecoins emprestadas. O roadmap de finanças nativas de Bitcoin detalhou como StackingDAO, Zest Protocol, Bitflow e outros projetos estão construindo produtos em torno do capital vinculado ao Bitcoin.
Os Bitcoin Collateral Vaults planejados da Zest foram projetados para permitir que os detentores tomem stablecoins emprestadas usando BTC nativo mantido em cofres de autocustódia na Camada 1 do Bitcoin. A StackingDAO fornece a camada de liquid staking, enquanto a Bitflow fornece a infraestrutura de negociação onde ativos vinculados ao Bitcoin podem encontrar liquidez.
O modelo de longo prazo, portanto, começa com o Bitcoin Staking como a camada de rendimento base. O liquid staking pode tornar a posição resultante utilizável, permitindo que o mesmo capital em Bitcoin se mova para outros aplicativos financeiros enquanto continua a ganhar recompensas de staking.
A Stacks descreve essa progressão como três estágios. O Bitcoin Staking primeiro ancora o capital em BTC, as atualizações de rede então preparam a infraestrutura para uma atividade mais intensa, e o Bitcoin native finance constrói empréstimos, negociação, capital programável e outras aplicações em torno dessa liquidez.
Se o modelo se desenvolve em escala permanece não comprovado. O crescimento em stBTC, atividade de empréstimos, Bitcoin Collateral Vaults, negociação e aplicações de pagamento entre 2027 e 2032 fornecerá evidências mensuráveis de se o Bitcoin Staking está se tornando um ponto de entrada para um mercado de capital de Bitcoin maior.
Como Mais Atividade de Bitcoin na Stacks Poderia Aumentar a Utilidade do STX?
O STX poderia ter dois papéis se mais Bitcoin se mover para a Stacks nos próximos anos.
O Bitcoin Staking cria o primeiro. Instituições que usam títulos diretos de protocolo comprometem STX junto com seu BTC, então posições maiores de Bitcoin podem exigir mais STX sob o modelo atual.
O token tem outro uso quando esse Bitcoin se move para aplicações na Stacks. O STX paga por taxas de transação, contratos inteligentes e computação em toda a rede. Sua utilidade de rede existente significa que o Bitcoin usado para empréstimos, negociação, liquidez ou pagamentos geraria atividade que requer STX.
Uma posição de Bitcoin poderia, por exemplo, ganhar recompensas de Bitcoin Staking antes que sua representação líquida seja usada como garantia para um empréstimo, negociada ou fornecida como liquidez. Nesse modelo, o STX sustenta a posição inicial de staking e então é usado para transações à medida que o Bitcoin se move através de aplicações na Stacks.
É aí que entra a ideia de longo prazo do STX como capacidade para capital de Bitcoin eficiente. O Bitcoin poderia ganhar um rendimento base sem permanecer ocioso, enquanto o STX sustenta tanto o processo de staking quanto a atividade de rede em torno desse capital.
Por enquanto, no entanto, as recompensas de Bitcoin Staking vêm do BTC comprometido pelos mineradores da Stacks através do Proof of Transfer, não das taxas geradas por empréstimos, negociação ou outras aplicações.
Sob o modelo de rendimento atual, os mineradores comprometem BTC enquanto competem para produzir blocos da Stacks. O minerador vencedor recebe recompensas de bloco em STX e taxas de transação, enquanto o BTC comprometido é distribuído através do sistema de staking.
Mais empréstimos, negociação e outras atividades na Stacks poderiam gerar taxas de transação adicionais para os mineradores. Quão significativas essas taxas se tornarão dependerá de quanto capital de Bitcoin realmente se move para essas aplicações nos próximos anos.
Isso torna o período de 2027 a 2032 menos sobre o preço do STX em si e mais sobre se o Bitcoin Staking atrai posições maiores de BTC e se esse capital passa a ser usado em todo o ecossistema Stacks.
Como Futuros Títulos de Bitcoin Staking Poderiam Afetar a Demanda por STX?
O Bond 2 é o próximo passo após o Genesis, mas seu uso mais intenso de staking líquido significa que a relação entre participação em BTC e compromissos diretos de STX será diferente.
A maior parte da capacidade de BTC passará por staking líquido, permitindo que os participantes mantenham suas posições utilizáveis enquanto ganham recompensas de Bitcoin Staking. A Stacks planeja usar o período para rastrear para onde esse Bitcoin em staking líquido se move e como os participantes o usam em todo o ecossistema.
Períodos futuros de bonding, começando com o Bond 3, devem abrir o Bitcoin Staking para alocações maiores de BTC. A participação de novas empresas e compromissos maiores de instituições existentes forneceriam um quadro mais claro de se a demanda pode continuar além do grupo inicial do Genesis.
A atividade fora dos bonds também importará. O crescimento em stBTC, Bitcoin Collateral Vaults, empréstimos, negociação e pagamentos colocaria mais do Bitcoin em staking para trabalhar em toda a Stacks, em vez de deixar o Bitcoin Staking como um produto de rendimento autônomo.
Dados do Bond 2 e períodos de bonding subsequentes ajudarão a Stacks a determinar quanta capacidade de BTC as rodadas futuras podem acomodar à medida que a rede avança em direção ao PoX 6.
Perguntas Frequentes
Por que o Bitcoin Staking cria demanda por STX?
O Bitcoin Staking direto exige que os participantes comprometam STX junto com seu BTC. À medida que mais Bitcoin entra por meio de bonds diretos do protocolo, mais STX é necessário para sustentar essas posições sob o modelo atual.
Quanto STX é necessário para o Bitcoin Staking direto na Stacks?
O Bitcoin Staking direto atualmente exige STX no valor de aproximadamente 5% da posição em BTC. Uma posição de US$ 1 milhão em Bitcoin, por exemplo, exigiria cerca de US$ 50.000 em STX, embora o número de tokens mude com a taxa de câmbio entre STX e BTC.
As instituições estão comprando STX para participar do Bitcoin Staking?
As instituições que participam por meio de bonds diretos precisam comprometer STX, mas isso não significa necessariamente que estão comprando esses tokens no mercado aberto. Os participantes podem já possuir STX ou obtê-lo por meio de outros arranjos, portanto o STX comprometido não deve ser tratado como equivalente a novas compras no mercado.
Como futuros bonds de Bitcoin Staking podem afetar a demanda por STX?
Futuros períodos de bonding podem aumentar os requisitos de STX se quantidades maiores de BTC entrarem por meio de bonds diretos do protocolo. O efeito dependerá do tamanho de cada bond, da taxa de câmbio entre STX e BTC e de como a participação é dividida entre staking direto, pooling e staking líquido.
O staking líquido de Bitcoin cria a mesma demanda direta por STX?
Não. O staking líquido não cria o mesmo requisito direto de STX que a rota de bond do protocolo autocustodial. Os participantes movem BTC para a Stacks por meio do sBTC e recebem stBTC representando a posição em staking, que pode então permanecer líquida e ser usada em outros aplicativos.
