A CEO da Nasdaq, Adena Friedman, disse que a tokenização em blockchain poderia liberar dezenas de bilhões de dólares atualmente presos como garantia nos mercados financeiros globais, ao mesmo tempo em que criaria oportunidades para instituições financeiras avançarem em direção à negociação 24 horas por dia.
Resumo
- A CEO da Nasdaq, Adena Friedman, disse que a tokenização poderia liberar bilhões de dólares vinculados a garantias financeiras.
- Friedman identificou títulos do Tesouro, ações e fundos do mercado monetário como ativos adequados para representação em blockchain.
- A Nasdaq concordou em setembro em investir US$ 100 milhões na Payward, controladora da Kraken, para infraestrutura de mercado.
- A Securitize lançou versões tokenizadas de 12 ações dos EUA na Solana para investidores elegíveis em outubro.
- Friedman alertou que a negociação contínua exige controles de risco em tempo real e liquidez suficiente em todos os ativos.
A CNBC reportou os comentários de Friedman de uma entrevista de 8 de outubro no TOKEN2049 em Singapura, onde ela discutiu como converter títulos do Tesouro, ações e fundos do mercado monetário em tokens digitais poderia tornar os ativos financeiros mais fáceis de transferir. A executiva da Nasdaq disse que tokenizar tanto os ativos quanto o dinheiro usado para liquidar transações poderia melhorar a forma como bancos e outras instituições gerenciam suas garantias.
A estimativa diz respeito a capital que poderia se tornar disponível por meio de mudanças futuras na infraestrutura financeira. Friedman não anunciou que a Nasdaq já havia liberado esses fundos ou concluído um sistema de tokenização em toda a indústria.
CEO da Nasdaq vê bilhões em ativos financeiros tokenizados
Os comentários de Friedman concentraram-se em garantias, que as instituições financeiras oferecem para respaldar negociações, empréstimos e outras obrigações financeiras.
Bancos e empresas de negociação comumente usam títulos do Tesouro, ações e instrumentos do mercado monetário como garantia ao realizar transações com outras instituições.
De acordo com a executiva da Nasdaq, o sistema financeiro existente pode exigir que as instituições mantenham quantias substanciais de capital vinculadas a esses arranjos.
Mover garantias entre empresas pode envolver custodiantes separados, sistemas de compensação e procedimentos de liquidação. Friedman acredita que representações de ativos financeiros baseadas em blockchain poderiam tornar esse processo mais eficiente.
Durante sua entrevista, ela disse: “Se você tokenizar todos esses instrumentos junto com o fluxo de dinheiro, então a garantia se torna muito fluida.”
A executiva espera que ativos tokenizados apoiem transferências mais rápidas entre instituições financeiras, particularmente quando esses ativos podem se mover junto com representações digitais de dinheiro.
Friedman identificou dezenas de bilhões de dólares como o valor potencial de capital que poderia se tornar disponível por meio de uma gestão aprimorada de garantias. O número foi apresentado como sua avaliação de uma oportunidade, não como um cálculo verificado de fundos já liberados.
Enquanto isso, Friedman disse que o interesse institucional pela tokenização aumentou ao longo do ano anterior. Ela vinculou parte desse interesse à aprovação do GENIUS Act dos EUA, que estabeleceu um arcabouço regulatório federal para stablecoins de pagamento.
Em sua visão, dinheiro tokenizado poderia fornecer às instituições financeiras outra maneira de liquidar transações envolvendo títulos tokenizados. A proposta se estende além da negociação de criptomoedas para os instrumentos financeiros tradicionalmente mantidos por bancos, fundos e outros investidores institucionais.
Nasdaq expande planos de tokenização com parceria com a Kraken
A Nasdaq deu passos em direção à infraestrutura de títulos baseada em blockchain por meio de sua parceria com a Payward, empresa controladora da exchange de criptomoedas Kraken.
Em 10 de setembro, a Nasdaq anunciou que seu braço de investimentos havia concordado em investir US$ 100 milhões na Payward. O acordo ampliou uma parceria divulgada inicialmente em março de 2026, quando as empresas delinearam planos para desenvolver infraestrutura de ações tokenizadas.
O sistema proposto por elas conectaria mercados de ações regulamentados a redes blockchain, preservando os direitos dos acionistas e a transparência do mercado.
De acordo com a Nasdaq, a colaboração inclui infraestrutura de negociação, liquidação em blockchain e tecnologia de vigilância.
As empresas esperam introduzir os Nasdaq Equity Tokens durante o segundo trimestre de 2027.
Conforme abordado no investimento da Nasdaq na Payward, controladora da Kraken, o acordo avaliou a Payward em aproximadamente US$ 21 bilhões e incluiu planos para implantar as ferramentas de vigilância de mercado da Nasdaq em locais de negociação participantes. A Nasdaq apresentou anteriormente uma proposta à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA em setembro de 2025, buscando permissão para facilitar a negociação de valores mobiliários tokenizados em sua bolsa.
A empresa explicou que a proposta permitiria que ações elegíveis e produtos negociados em bolsa fossem negociados na forma tokenizada, mantendo as proteções aplicáveis aos investidores.
O arranjo proposto depende de infraestrutura de compensação e liquidação capaz de suportar valores mobiliários representados como tokens digitais. Nos EUA, as ações tokenizadas devem cumprir as regras aplicáveis de valores mobiliários, incluindo requisitos que regem a propriedade, o acesso ao mercado e a proteção do investidor.
Um arcabouço da SEC de setembro de 2026 criou um caminho temporário para certas ações americanas tokenizadas serem negociadas por meio de locais aprovados. O arcabouço exige que os tokens qualificados preservem os direitos econômicos e de propriedade vinculados às suas ações subjacentes.
O arcabouço da SEC para ações tokenizadas inclui restrições sobre valores mobiliários elegíveis e atividade de negociação, com o regulador mantendo autoridade para modificar suas condições.
Ações tokenizadas ganham terreno à medida que a negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana desperta interesse
Os comentários de Friedman seguiram outro desenvolvimento no mercado americano de valores mobiliários tokenizados. Em 8 de outubro, a Securitize anunciou o lançamento de representações baseadas em blockchain de 12 ações americanas por meio de sua plataforma de corretagem regulamentada. A oferta inicial incluía ações vinculadas à Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Tesla, Amazon e outras empresas de capital aberto. A Securitize disse que os produtos operariam inicialmente na Solana e estariam disponíveis para investidores elegíveis nos EUA, na União Europeia e em outros mercados permitidos.
Cada token é lastreado por uma ação subjacente mantida por meio dos arranjos de custódia da empresa. A Securitize descreve os produtos como direitos sobre valores mobiliários, permitindo que os investidores acessem os benefícios econômicos aplicáveis, enquanto os registros de propriedade permanecem sujeitos à sua estrutura de corretagem e custódia.
Uma análise de 9 de outubro sobre ações da Apple na Solana explicou que os detentores de tokens não são automaticamente registrados como acionistas diretos nos registros da empresa emissora. A empresa atualmente anuncia disponibilidade de negociação 24 horas por dia, cinco dias por semana, com negociação contínua de sete dias planejada para uma fase posterior.
De acordo com Friedman, os investidores de varejo desejam acesso aos mercados fora do horário tradicional de negociação há muitos anos. Ela descreveu os investidores individuais como estando cerca de uma década à frente das instituições em suas expectativas de negociação contínua.
No entanto, a chefe da Nasdaq alertou que expandir o horário de negociação exige mais do que manter o sistema de correspondência de uma bolsa operacional.
Bancos e corretoras precisam monitorar posições, calcular exposição e gerenciar garantias enquanto as transações continuam. Historicamente, as empresas financeiras usaram períodos em que os mercados estão fechados para atualizar sistemas, reconciliar transações e realizar verificações de risco.
Sob uma estrutura de mercado sempre aberta, Friedman disse que as instituições precisariam executar essas funções continuamente. Ela descreveu a inteligência artificial como importante para desenvolver essas capacidades.
A Nasdaq introduziu agentes digitais em sua plataforma de gestão de riscos que, inicialmente, fazem recomendações às instituições financeiras. Friedman espera que tais sistemas possam eventualmente tomar medidas mais diretas à medida que as empresas desenvolvam salvaguardas para decisões automatizadas.
Ainda assim, ela alertou que nem todo ativo financeiro tem atividade de negociação suficiente para sustentar mercados contínuos. “Nem todo ativo é líquido o suficiente para sustentar um ambiente 24 horas por dia, 7 dias por semana.”
Instituições financeiras examinam o acesso global aos mercados dos EUA
Juntamente com a discussão sobre garantias, executivos de exchanges de criptomoedas descreveram a crescente demanda internacional por produtos financeiros tokenizados.
Falando à CNBC no TOKEN2049, o co-CEO da Kraken, Arjun Sethi, discutiu empresas fora dos EUA interessadas em acessar os mercados de capitais americanos. Sethi referiu-se a uma empresa que gera aproximadamente US$ 25 milhões em receita e que estava explorando oportunidades de captar capital por meio dos mercados públicos. Ele sugeriu que a tokenização poderia proporcionar formas adicionais para empresas e investidores internacionais participarem dos mercados financeiros.
A empresa controladora da Kraken expandiu suas operações em mercados regulamentados por meio de aquisições, serviços de valores mobiliários tokenizados e parcerias com instituições financeiras estabelecidas.
Uma análise de setembro da expansão da infraestrutura financeira da Payward detalhou sua receita ajustada do segundo trimestre de US$ 508 milhões e os investimentos da empresa em negociação, compensação e outros serviços financeiros.
Separadamente, em 5 de outubro, uma joint venture entre a exchange de criptomoedas OKX e a Intercontinental Exchange apresentou um pedido à SEC buscando permissão para operar uma plataforma de negociação de valores mobiliários tokenizados.
A Reuters noticiou que o local proposto, OKXICE, apoiaria a negociação de ações americanas tokenizadas, incluindo atividades fora do horário convencional de mercado. O pedido permanece sujeito ao processo regulatório aplicável e não estabelece que o local recebeu autorização final.
O anúncio da Securitize em 8 de outubro identificou a plataforma proposta OKXICE e um futuro sistema de negociação alternativo da Bolsa de Valores de Nova York como possíveis locais para seus valores mobiliários tokenizados.
No lançamento, os produtos da Securitize estavam disponíveis por meio de sua própria plataforma de corretora registrada, com restrições de negociação e elegibilidade aplicáveis aos clientes participantes. A empresa disse que suas ações tokenizadas seriam inicialmente suportadas na Solana, com uma seleção inicial de 12 ações, incluindo Apple, Nvidia, Microsoft, Tesla e Amazon.
