A chefe de estratégia de ativos digitais do Morgan Stanley apoiou as expectativas de um mercado de ativos tokenizados de US$ 3 trilhões a US$ 10 trilhões até 2030, enquanto transferiu o suporte esperado do banco para negociação de ações tokenizadas para o início de 2027.
Resumo
- Amy Oldenburg espera que ativos do mundo real tokenizados atinjam a faixa de US$ 3 trilhões a US$ 10 trilhões até 2030.
- O Morgan Stanley agora espera oferecer suporte a ações tokenizadas no primeiro trimestre de 2027, após sua meta anterior de 2026.
- A disponibilidade limitada de produtos tem reprimido a demanda dos clientes institucionais, segundo a executiva do banco.
- O lançamento planejado do serviço da DTCC em outubro apoiaria representações tokenizadas de títulos mantidos sob sua custódia.
Amy Oldenburg, chefe de estratégia de ativos digitais do Morgan Stanley, disse em uma entrevista ao TOKEN2049 que estava confiante de que os ativos do mundo real tokenizados alcançariam a faixa prevista até o final da década.
“Com certeza estaremos dentro dessa faixa, sem dúvida.”
Embora endossasse essa estimativa, a executiva identificou ações privadas, notas estruturadas e fundos de investimento como áreas onde a blockchain poderia reduzir a papelada e simplificar tarefas administrativas. Seus comentários abrangeram produtos financeiros além de ações negociadas publicamente, incluindo ativos cuja propriedade e transferências exigem processamento mais complexo.
Morgan Stanley vê oportunidades em ativos privados e fundos
Para ações privadas, produtos financeiros personalizados e acesso a fundos privados, Oldenburg vê oportunidades de substituir partes do processo administrativo por sistemas baseados em blockchain. Ela também apontou o potencial uso de participações tokenizadas como garantia assim que mais ativos se tornarem disponíveis nesse formato.
No relato da executiva, o interesse institucional acelerou junto com um número crescente de anúncios ao longo do último ano. Ela descreveu as instituições financeiras como cada vez mais preocupadas em perder oportunidades no setor.
Junto a esse interesse, o Morgan Stanley está se preparando para oferecer suporte a ações tokenizadas por meio de seu sistema de negociação alternativo, ou ATS. Segundo Oldenburg, o primeiro trimestre de 2027 agora é uma janela mais realista do que o segundo semestre de 2026 que ela indicou em março.
A oferta de produtos continua sendo uma restrição, explicou a executiva, porque os clientes precisam de títulos adequados para negociar antes que o banco possa apoiá-los em sua plataforma. Ela disse que a demanda dos clientes permanece limitada em parte porque os produtos ainda não existem.
A equipe do banco continua a construir a infraestrutura necessária, segundo a entrevista. Oldenburg descreveu o serviço planejado como uma extensão do trabalho existente do Morgan Stanley com ações, derivativos e swaps, com clientes potencialmente mantendo investimentos tanto em formatos tradicionais quanto baseados em blockchain.
Uso institucional de garantias oferece outra rota de tokenização
Pesquisa separada do Citi aponta para a demanda por tokenização em operações de financiamento e margem. Como o crypto.news relatou em 27 de setembro, o banco descobriu que 77% das instituições financeiras esperavam usar alguma forma de garantia tokenizada durante 2026.
Preparado com a The ValueExchange, o relatório do Citi de 24 de setembro examinou dinheiro tokenizado, fundos de mercado monetário, títulos públicos e outros ativos usados para cumprir obrigações de financiamento. Segundo a pesquisa, grandes instituições administram uma média de aproximadamente US$ 74 bilhões em garantias diariamente em cerca de 65 locais de custódia.
O Citi estimou que cerca de 25% das garantias podem permanecer sem remuneração ou ser depositadas como um buffer adicional porque os sistemas existentes nem sempre conseguem mover ativos quando necessário. Em uma instituição individual, garantias ociosas podem chegar a aproximadamente US$ 15 bilhões, contribuindo para uma estimativa de US$ 346 milhões em renda anual perdida para grandes empresas.
Com cerca de 60% da margem global mantida em dinheiro sem rendimento, o Citi identificou fundos de mercado monetário tokenizados como uma possível maneira de combinar renda de investimento com transferências mais rápidas. O banco disse que garantias baseadas em blockchain poderiam reduzir a dependência de pré-financiamento ao permitir que os ativos se movam mais perto de quando surgem obrigações de pagamento ou margem.
O serviço de outubro da DTCC manteria a custódia de valores mobiliários existente
Para os mercados de valores mobiliários dos EUA, Oldenburg identificou o lançamento planejado do serviço de tokenização da DTCC no final de outubro como um desenvolvimento que a Morgan Stanley está observando.
Em seu anúncio de 15 de julho, a DTCC disse que mais de 30 empresas participaram de transações de produção usando representações tokenizadas de ativos mantidos na Depository Trust Company. As transações incluíram empréstimos de valores mobiliários, penhores de garantia, transferências de ações e acordos de recompra de títulos do Tesouro dos EUA.
De acordo com a DTCC, as conversões ocorreram em sua rede privada Besu e na rede pública Canton Network. Seu serviço permitiria que instituições participantes convertessem valores mobiliários elegíveis entre formas convencionais e tokenizadas e entregassem as representações a carteiras compatíveis.
Para investidores americanos, a DTCC disse que os ativos tokenizados manteriam os direitos de propriedade, direitos e proteções ao investidor vinculados aos seus equivalentes tradicionais. A organização disse que seu serviço seguiu uma carta de não objeção da SEC de dezembro de 2025 que abrange a tokenização de ativos sob custódia da DTC.
A participação institucional também se expandiu por meio do grupo consultivo da DTCC. Em 2 de setembro, a HashKey anunciou que havia ingressado no grupo de trabalho da DTCC como seu primeiro provedor de serviços de ativos digitais asiático, citando JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Nasdaq e a Bolsa de Valores de Nova York entre as organizações participantes.
A HashKey disse que contribuiria com experiência regulatória e operacional da Ásia-Pacífico para discussões sobre padrões de emissão, liquidação e custódia.
A Morgan Stanley está testando tecnologia e construindo serviços de custódia
Dentro do banco, a pesquisa em blockchain está ocorrendo por meio de um Digital Asset Lab recentemente estabelecido. A cobertura de 29 de setembro detalhou os planos do Digital Asset Lab da Morgan Stanley, incluindo testes envolvendo depósitos tokenizados, moedas digitais, fundos de mercado monetário e cofres de finanças descentralizadas.
Megan Brewer, que lidera inovação de mercado e laboratórios na Morgan Stanley, disse à Bloomberg que os funcionários poderiam examinar aplicações de blockchain sem testá-las nos sistemas centrais do banco. Seus comentários incluíram pesquisa sobre software capaz de executar estratégias de investimento 24 horas por dia.
De acordo com a entrevista de Oldenburg na TOKEN2049, a Morgan Stanley também está desenvolvendo infraestrutura proprietária de carteira para clientes que detêm ativos tokenizados e produtos financeiros.
No lado regulatório, o Office of the Comptroller of the Currency concedeu aprovação condicional preliminar em 18 de junho para a Morgan Stanley Digital Trust, um proposto banco fiduciário nacional em Purchase, Nova York.
A decisão do OCC lista atividades planejadas, incluindo custódia de ativos digitais, compras, vendas, swaps e transferências que apoiam investimentos de clientes. Também abrange serviços fiduciários de staking e administração de garantias para o negócio de empréstimos de ativos digitais de uma afiliada.
Sob as condições de aprovação, o trust proposto deve manter pelo menos US$ 50 milhões em capital de nível 1, com pelo menos metade mantida em ativos líquidos elegíveis. O OCC também exige uma reserva separada de ativos líquidos cobrindo 180 dias de despesas operacionais durante seus primeiros três anos de operação.
