Este artigo foi compilado e organizado pela BlockWeeks
Capital de risco cripto ainda não atingiu o fundo do poço. Embora o número de negócios tenha aumentado ligeiramente no segundo trimestre de 2023, o valor total dos fundos investidos por empresas de capital de risco em startups de cripto e blockchain continuou a diminuir trimestre a trimestre. As avaliações também continuaram a cair: a avaliação pré-monetária mediana para negócios de VC cripto no segundo trimestre foi de US$ 17,93 milhões, a mais baixa desde o primeiro trimestre de 2021, enquanto o tamanho médio dos negócios aumentou ligeiramente trimestre a trimestre. Em termos de número de negócios, empresas amplas de Web3 dominaram; em termos de financiamento total, empresas de negociação levantaram mais—um padrão que continuou a tendência do trimestre anterior. Os Estados Unidos continuaram a dominar o cenário de startups cripto, com startups cripto sediadas nos EUA representando mais de 43% de todos os negócios concluídos e mais de 45% do capital investido por VCs. O ambiente de captação de recursos de VC permaneceu extremamente difícil, com apenas 10 novos fundos de VC cripto levantando US$ 720 milhões no segundo trimestre, o nível mais baixo desde o terceiro trimestre de 2020, nos primeiros dias do surto de COVID-19.
Visão Geral: Financiamento Atinge Nova Mínima do Ciclo, Volume de Negócios Aumenta Ligeiramente
A indústria de cripto e blockchain atraiu US$ 2,32 bilhões em investimentos no segundo trimestre de 2023, uma nova mínima do ciclo e o nível mais baixo desde o quarto trimestre de 2020, continuando a tendência de queda desde o pico de US$ 13 bilhões no primeiro trimestre de 2022. O financiamento total para startups de cripto e blockchain nos últimos três trimestres ainda é menor do que o de um único segundo trimestre do ano passado.
Embora o capital investido ainda não tenha encontrado um fundo claro, a atividade de negócios aumentou ligeiramente no segundo trimestre, com 456 negócios concluídos, acima dos 439 no primeiro trimestre. Este ligeiro aumento foi principalmente impulsionado pelo financiamento Série A, que subiu de 154 negócios no primeiro trimestre para 174. Em termos de capital investido, negócios em estágio inicial (pré-semente, semente e Série A) representaram a grande maioria do investimento total (73%), enquanto negócios em estágio posterior representaram 27%.
Investimento de VC por Ano de Fundação da Empresa
Empresas fundadas em 2021 e 2022 concluíram a maioria dos negócios de VC no segundo trimestre de 2023. Ao contrário do primeiro trimestre deste ano, empresas fundadas em 2022 levantaram mais entre todas as coortes anuais, seguidas de perto por empresas fundadas em 2021.
Investimento de VC Cripto por Localização da Sede da Empresa
Empresas sediadas nos EUA dominaram tanto em número de negócios quanto em valor levantado. No segundo trimestre de 2023, empresas dos EUA levantaram 45% de todos os fundos de VC cripto, seguidas pelo Reino Unido (7,7%), Singapura (5,7%) e Coreia do Sul (5,4%).
Em termos de negócios concluídos, a situação foi semelhante. No segundo trimestre de 2023, empresas dos EUA concluíram 43% de todos os negócios de VC cripto, seguidas por Singapura (7,5%), Reino Unido (7,5%) e Coreia do Sul (3,1%).
Tamanho do Negócio e Avaliação
No segundo trimestre de 2023, as avaliações continuaram a cair em todo o setor de capital de risco, e cripto não foi exceção. A avaliação pré-monetária mediana para negócios de VC cripto ou blockchain caiu para US$ 17,93 milhões, a mais baixa desde o primeiro trimestre de 2021. O tamanho médio dos negócios de VC cripto no segundo trimestre foi de US$ 3 milhões, correspondendo a uma avaliação pré-monetária de US$ 17,93 milhões. A queda no tamanho e nas avaliações dos negócios de VC cripto foi consistente com a tendência em toda a indústria de capital de risco.
Investimento de VC Cripto por Categoria
No segundo trimestre de 2023, startups de negociação/exchange/investimento/empréstimo levantaram mais (US$ 473 milhões, 20% do capital implantado); startups de Web3, NFT, jogos, DAO e metaverso ficaram em segundo lugar em valor levantado (US$ 442 milhões, 19% de todo o VC implantado). O setor de Camada 2/interoperabilidade produziu o maior negócio do trimestre—LayerZero concluiu uma rodada de financiamento Série B de US$ 120 milhões. Magic Eden garantiu o maior negócio de Web3/NFT (US$ 52 milhões), Auradine garantiu o maior negócio de infraestrutura (US$ 81 milhões) e River Financial garantiu o maior negócio de negociação/exchange (US$ 35 milhões).
Em termos de número de negócios, empresas construindo produtos de jogos Web3, NFT, DAO e metaverso continuaram a ocupar o primeiro lugar, seguidas por empresas de negociação/exchange/investimento/empréstimo, tendências que ficaram estáveis em relação ao primeiro trimestre de 2023. Notavelmente, empresas construindo produtos de privacidade e segurança viram o maior aumento trimestre a trimestre no número de negócios (275%), seguidas por infraestrutura (114%).
As categorias com a maior proporção de acordos em estágio avançado foram mineração e blockchain empresarial; enquanto a categoria de conformidade, que inclui análises on-chain e ferramentas regulatórias, teve a maior proporção de acordos pré-seed. Em termos de valor arrecadado, os acordos de mineração e Camada 1 estavam principalmente em estágios avançados, enquanto custódia, mídia/educação, conformidade e DeFi arrecadaram uma porção considerável de seus fundos em estágios iniciais.
Ambiente de Captação de Recursos: 10 Novos Fundos Arrecadaram Apenas US$ 720 Milhões
A Galaxy Asset Management compilou informações sobre a captação de recursos de fundos de capital de risco no segundo trimestre de 2023 — ou seja, a situação em que os VCs levantam recursos para novos fundos ou novas séries de fundos. No segundo trimestre de 2023, tanto o número de lançamentos de novos fundos (10) quanto o valor arrecadado (US$ 720 milhões) foram os mais baixos desde o terceiro trimestre de 2020.
Incluindo dados do primeiro semestre de 2023, o tamanho médio dos novos fundos agora é de US$ 236 milhões, com uma mediana de US$ 50 milhões, ambos em queda acentuada em relação ao ano passado.
Conclusões Principais e Pontos-Chave
O mercado baixista de VC cripto ainda está em andamento. A contagem de acordos permanece estável, mas o capital total investido em startups de cripto continuou a diminuir trimestre a trimestre. No entanto, o declínio na atividade de VC cripto não é exclusivo do cripto — no contexto de taxas de juros em alta, todo o setor de capital de risco está enfrentando ventos contrários. Os dados de VC cripto do segundo trimestre de 2023 também produziram as seguintes conclusões importantes:
Em relação ao mercado baixista anterior, a atividade de VC cripto permanece ativa. A contagem de acordos e o capital investido ainda são cerca de duas vezes os níveis durante o mercado baixista de 2017–2020, indicando que, em um horizonte de tempo mais longo, o ecossistema de startups alcançou crescimento líquido.
As empresas de capital de risco ainda enfrentam um ambiente difícil de captação de recursos. O aumento das taxas de juros continua a enfraquecer a disposição dos alocadores de apostar em ativos de risco de cauda longa, como fundos de capital de risco — especialmente em comparação com o período de taxas de juros próximas de zero na última década. Combinado com o mercado baixista nos preços dos criptoativos e o fato de que muitos alocadores ainda estão abalados após os espetaculares colapsos de várias empresas apoiadas por VCs em 2022, as empresas de capital de risco continuarão a enfrentar dificuldades de captação de recursos em 2023. Na verdade, tanto o número de lançamentos de novos fundos quanto o valor arrecadado no segundo trimestre foram os mais baixos desde o terceiro trimestre de 2020, que foi um dos trimestres mais sombrios para investimentos de VC, quando investidores globais estavam lidando com o colapso de ativos desencadeado pela pandemia de COVID-19.
A falta de grandes quantias de novos financiamentos de capital de risco continuará a pressionar os fundadores. As startups apoiadas por VCs acharão mais difícil levantar novas rodadas este ano e continuarão a enfrentar um ambiente de financiamento difícil no futuro previsível. Muitos dos casos de uso de blockchain mais especulativos e ambiciosos durante o mercado altista agora são difíceis de financiar à medida que os usuários e o hype do mercado altista recuam. Os fundadores devem se concentrar em receita e modelos de negócios sustentáveis e estar preparados para levantar rodadas menores e abrir mão de mais participação acionária.
A atividade de acordos pré-seed permanece relativamente ativa. Embora ligeiramente inferior ao primeiro trimestre, a contagem de acordos pré-seed foi essencialmente estável trimestre a trimestre. Juntamente com rodadas seed e Série A, os acordos em estágio inicial representaram quase 75% de todos os acordos, indicando que, apesar da desaceleração geral da atividade, os empreendedores permanecem ativos e as empresas de capital de risco permanecem atentas. Em um momento em que muitas instituições estão saindo completamente do cripto durante o mercado baixista, investidores experientes podem ser capazes de encontrar joias escondidas entre os "irredutíveis" que continuam a iniciar negócios em um ambiente difícil — assim como no mercado baixista anterior.
Os Estados Unidos continuam a dominar o ecossistema de startups de cripto. Apesar de um ambiente regulatório geralmente hostil, as startups de cripto sediadas nos EUA ainda capturaram a grande maioria da atividade de capital de risco. As empresas dos EUA dominam o ecossistema cripto, e os formuladores de políticas dos EUA que desejam reter os melhores talentos, promover a modernização tecnológica e financeira e a liderança, e estender a liderança americana para a economia do futuro fariam bem em promulgar políticas agressivas que promovam o crescimento e a inovação.
O Web3 continua a liderar em contagem de acordos, enquanto o trading ainda captura a maior quantidade de capital. Isso se tornou uma tendência que dura vários trimestres: as tradicionais "máquinas de dinheiro" — empresas que constroem exchanges, ferramentas de negociação e similares — arrecadam mais, mas o maior número de acordos individuais flui para empresas que constroem produtos nas categorias emergentes de Web3, DAO, metaverso e jogos.
