O Canadá abriu uma consulta de 60 dias sobre propostas de regulamentação de stablecoins que mantêm a proibição de rendimento pago pelo emissor e exigem que as reservas sejam mantidas em instituições financeiras canadenses qualificadas.
Resumo
- A consulta sobre stablecoins do Canadá vai até 23 de dezembro e abrange custódia de reservas, direitos de resgate e obrigações dos emissores.
- Os emissores não podem pagar rendimento sobre as participações, mas recompensas baseadas em transações continuam permitidas no texto preliminar.
- As taxas de resgate seriam limitadas a 1%, com transferências em moeda fiduciária iniciadas em até três dias úteis.
- Emissores estrangeiros não financeiros que atendem canadenses se enquadram no arcabouço, independentemente da moeda de referência de sua stablecoin.
O Ministério das Finanças publicou o texto preliminar na Canada Gazette em 24 de outubro, com comentários previstos para 23 de dezembro de 2026.
A proposta de stablecoin do Canadá permite recompensas por transação
A regulamentação proposta proíbe arranjos financiados pelo emissor que recompensem participações maiores ou períodos de detenção mais longos, ao mesmo tempo que permite recompensas vinculadas apenas a transações. O texto preliminar exige lastro de 1:1, custodiantes domiciliados no Canadá e taxas de resgate não superiores a 1%.
O prazo de resgate de três dias úteis abrange a liquidação das reservas e o início da transferência em moeda fiduciária, segundo a explicação do ministério. Não se aplicaria nenhum valor mínimo de resgate.
O Conselho Web3 do Canadá havia pedido uma proibição de rendimento mais restrita em sua submissão pré-orçamentária de 8 de setembro, solicitando permissão explícita para incentivos baseados em uso, reembolsos a comerciantes e programas de fidelidade.
“A regulamentação deve confirmar que recompensas de terceiros baseadas em uso ou volume de transações ficam fora da proibição”, escreveu o conselho.
Na mesma submissão, o grupo do setor argumentou que restrições a pagamentos indiretos poderiam abranger arranjos não relacionados à preocupação política do governo. Afirmou que redes de cartões consolidadas rotineiramente oferecem recompensas a clientes e buscou regras que permitissem programas comparáveis baseados em atividade.
Sobre custódia, o conselho recomendou reservas segregadas e isoladas de falência e custódia canadense para stablecoins emitidas domesticamente. Para tokens emitidos no exterior usados por canadenses, propôs arranjos de reciprocidade com outras jurisdições.
Emissores estrangeiros se enquadram no arcabouço canadense
A visão geral do arcabouço do Ministério das Finanças afirma que as regras abrangem emissores não financeiros domésticos e estrangeiros que disponibilizam stablecoins lastreadas em moeda fiduciária a canadenses, direta ou indiretamente. O ministério não distingue entre tokens denominados em dólares canadenses e aqueles referenciados em moedas estrangeiras.
Em sua descrição das proteções das reservas, o ministério exige que os ativos permaneçam separados da propriedade tanto do emissor quanto do custodiante. Se um emissor se tornar insolvente, credores que não sejam detentores de stablecoins não devem ter acesso a essas reservas.
Os requisitos de registro do ministério abrangem propriedade corporativa, saúde financeira, a tecnologia do token e conformidade com a Lei de Stablecoins. Divulgações contínuas incluiriam informações certificadas por um contador e respaldadas por um parecer jurídico.
O Banco do Canadá afirma que suas responsabilidades incluirão registrar emissores, supervisionar a conformidade, monitorar riscos de emissão e resgate e tomar medidas de execução. Seu mandato publicado concentra-se em lastro integral com ativos líquidos de alta qualidade e resgate ao par.
O banco central descreve esse trabalho como uma extensão de sua supervisão de pagamentos existente. O Ministério das Finanças lidera o desenvolvimento da regulamentação, enquanto o Banco apoia esse trabalho e administrará o arcabouço dos emissores. A página de stablecoins do Banco identifica a publicação da regulamentação proposta na Parte I da Canada Gazette como a etapa regulatória atual.
O plano orçamentário de stablecoins de 2025 do Canadá reservou C$ 10 milhões ao longo de dois anos a partir de 2026 para administração, conforme o crypto.news relatou anteriormente em 5 de novembro de 2025. O orçamento previa C$ 5 milhões em custos anuais a serem recuperados de emissores regulamentados.
Regras de stablecoin dos EUA começam em janeiro
Do outro lado da fronteira, o Office of the Comptroller of the Currency concluiu sua regra do GENIUS Act, estabelecendo 18 de janeiro de 2027 como a data de vigência. Seu boletim abrange ativos de reserva, resgate, gestão de riscos, custódia, capital, solicitações e supervisão.
A regra final mantém a proibição estatutária sobre juros ou rendimentos pagos pelo emissor exclusivamente relacionados à manutenção, uso ou retenção de uma stablecoin de pagamento. Em sua discussão sobre recompensas, o OCC removeu uma presunção refutável proposta que regia certos arranjos de terceiros.
O regulador afirma que pagamentos baseados em transações exigem exame de seus termos específicos. Pagamentos que não constituem juros ou rendimentos, ou que não são feitos exclusivamente em conexão com a manutenção, uso ou retenção do token, não seriam proibidos.
O processo de aprovação e dispensa de emissores da agência, abordado em 22 de outubro, permite que candidatos elegíveis com solicitações substancialmente completas pendentes solicitem alívio por escrito. A dispensa pode durar no máximo 12 meses a partir de 18 de janeiro.
O boletim do OCC deixa as disposições do Bank Secrecy Act, de combate à lavagem de dinheiro e de sanções para uma regra separada coordenada com o Tesouro.
Bancos canadenses buscam depósitos tokenizados
Instituições financeiras canadenses estão desenvolvendo produtos de pagamento digital paralelamente ao arcabouço de stablecoins. Um relato de 22 de setembro sobre seu projeto compartilhado de depósitos tokenizados identificou o Bank of Montreal, o CIBC, o National Bank of Canada, o Royal Bank of Canada, o Scotiabank e o TD Bank como participantes.
Sua primeira fase anunciada concentra-se em transferências de depósitos tokenizados em dólares canadenses entre instituições financeiras participantes. Os bancos afirmaram que conexões com outros programas de ativos digitais viriam em trabalho posterior, sem fornecer um cronograma de lançamento comercial.
Cada depósito tokenizado permanece um passivo de seu banco emissor, representando dinheiro já mantido ali. O Office of the Superintendent of Financial Institutions do Canadá declarou que digitalizar um depósito não altera sua natureza jurídica.
Uma stablecoin separada em dólares canadenses, a CADD, obteve custódia institucional da Anchorage Digital em 22 de maio. O Tetra Digital Group afirmou que instituições poderiam manter o token com o banco de criptomoedas com charter federal dos EUA.
A CADD é lastreada um para um por dólares canadenses mantidos em uma companhia fiduciária canadense licenciada e recebeu aprovação dos reguladores de Alberta, segundo o anúncio de maio.
