A BitGo tem como objetivo transformar negociação, empréstimos e liquidação na principal fonte de receita para a custodiante de criptomoedas dos EUA, com o CEO Mike Belshe dizendo em 6 de outubro que eventualmente quer que a corretagem principal responda por todo o negócio.
Resumo
- A BitGo quer que a corretagem principal se torne seu principal motor de receita à medida que os serviços de negociação institucional se expandem.
- O CEO Mike Belshe disse que, em última análise, quer que a corretagem principal gere toda a receita da BitGo.
- A BitGo adquiriu o negócio de negociação institucional da NYDIG em agosto, adicionando capacidades de derivativos, execução, financiamento e estruturação.
- A Go Network liquidou mais de US$ 2 bilhões por meio da Crossover Markets até setembro, informou a BitGo publicamente.
- Empresas de criptomoedas estão cada vez mais agrupando custódia, negociação, empréstimos e liquidação em plataformas únicas de serviços institucionais globalmente.
A Bloomberg reportou de Singapura que Belshe quer que a BitGo ganhe dinheiro ajudando clientes institucionais a negociar e financiar seus ativos digitais, em vez de depender fortemente de taxas cobradas simplesmente por armazená-los.
“Gostaríamos que fosse 100% da nossa receita”, disse Belshe sobre a corretagem principal. O comentário descreve sua ambição de longo prazo, e a BitGo não divulgou um cronograma ou meta formal de receita para atingir esse nível.
Seu raciocínio foi igualmente direto. “Ninguém quer pagar por custódia”, disse Belshe, enquanto a empresa trabalha para usar a custódia como ponto de entrada para serviços que geram taxas quando os clientes negociam, tomam empréstimos, liquidam transações ou gerenciam garantias.
Os últimos registros financeiros da BitGo mostram que a empresa já está se movendo nessa direção. Suas relações de custódia e carteira ainda fornecem a base da plataforma, mas a administração disse em agosto que sua prioridade é transformar mais dessas relações em receita recorrente de vários produtos.
A BitGo quer que clientes de custódia usem mais serviços
A corretagem principal reúne vários serviços normalmente usados por grandes empresas de negociação sob uma única relação. No caso da BitGo, a oferta inclui execução de negociações, financiamento, gestão de garantias e liquidação, enquanto os ativos dos clientes podem permanecer dentro de custódia regulamentada.
O modelo dá à BitGo mais maneiras de ganhar com clientes que já a usam para armazenar ativos digitais. Um fundo que mantém Bitcoin com a empresa, por exemplo, pode acessar liquidez de negociação, tomar empréstimos contra garantias elegíveis ou liquidar negociações sem primeiro mover suas participações para uma exchange.
A BitGo Prime fica no lado de negociação e financiamento do sistema. A Go Network cuida da movimentação de capital e liquidação. Seu serviço de Entrega contra Pagamento é projetado para que o ativo e o pagamento sejam liquidados juntos, enquanto a liquidação fora da exchange permite que instituições negociem em locais suportados com ativos ainda mantidos por um custodiante regulamentado da BitGo.
A empresa vem construindo essas conexões ao longo de 2026. Em 30 de setembro, a BitGo expandiu seu acordo de liquidação fora da exchange com a OKX para além dos EUA, permitindo que instituições internacionais elegíveis acessem a liquidez da OKX enquanto a garantia suportada permanece em custódia segregada com a BitGo Singapore.
Uma estrutura semelhante já está operando nos EUA. Como previamente reportado pela crypto.news, a Gate US se juntou à rede de liquidação fora da exchange da BitGo em julho, permitindo que traders institucionais usem a exchange enquanto seus ativos permanecem com a BitGo Bank & Trust.
O trading está crescendo, mas a receita principal da BitGo precisa de contexto
As demonstrações financeiras da BitGo mostram por que o trading está próximo do centro do plano.
No segundo trimestre de 2026, a empresa reportou US$ 4,33 bilhões em receita total, um aumento de 79,6% em relação ao ano anterior. As vendas de ativos digitais representaram quase US$ 4,20 bilhões desse valor.
O número não deve ser lido como US$ 4,2 bilhões de lucro de trading. A BitGo registra a maioria das vendas de ativos digitais à vista em base bruta, o que significa que o valor dos ativos vendidos aparece como receita, enquanto o custo de compra desses ativos aparece separadamente.
Os custos diretos para vendas de ativos digitais atingiram aproximadamente US$ 4,19 bilhões durante o trimestre. A BitGo disse que a atividade produziu uma margem de cerca de US$ 7,1 milhões, ou 17 pontos-base, abaixo dos 32 pontos-base no primeiro trimestre.
Os derivativos são contabilizados de forma diferente, com a receita registrada em base líquida. A empresa disse que as mudanças entre atividades à vista e de derivativos podem, portanto, fazer a receita principal flutuar sem dar uma imagem simples da economia gerada por cada negociação.
Enquanto isso, assinaturas e serviços geraram US$ 27,5 milhões no segundo trimestre, um aumento de 8,5% em relação ao ano anterior. A BitGo atribuiu o aumento ao crescimento de clientes e maior atividade, enquanto seu registro na SEC identificou uma atividade de empréstimo mais forte como contribuinte para o crescimento de assinaturas e serviços em seis meses.
A plataforma tinha 5.833 clientes no final de junho, um aumento de 26,2% ano a ano, com US$ 65,2 bilhões em ativos na plataforma. A medida normalizada da BitGo de ativos na plataforma subiu 31,4% após ajustar a comparação para mudanças nos preços de ativos digitais.
O acordo com a NYDIG adiciona mais ferramentas de trading e empréstimo
A BitGo acelerou a expansão em agosto quando adquiriu o negócio de trading institucional da NYDIG e ativos relacionados.
A transação concluída trouxe capacidades adicionais de derivativos, financiamento e execução institucional para a plataforma da BitGo. Os termos financeiros não foram divulgados publicamente.
Como o crypto.news reportou, a operação adquirida abrangia derivativos, produtos estruturados, financiamento e serviços de execução, com aproximadamente 30 funcionários da NYDIG se juntando à BitGo, juntamente com relacionamentos com clientes institucionais.
Menos de três semanas depois, a BitGo e a Crossover Markets disseram que os clientes ultrapassaram US$ 2 bilhões em volume nocional acumulado executado através do venue CROSSx da Crossover e compensado e liquidado através da Go Network.
O acordo separa a execução da custódia. A Crossover fornece o venue de negociação, enquanto a BitGo fornece crédito, custódia, compensação e liquidação. Os clientes podem, portanto, negociar através do CROSSx e liquidar através da Go Network em vez de colocar o saldo total de negociação no venue de execução.
A BitGo Prime expandiu sua rede de liquidez no início de julho ao adicionar a Virtu Financial. A BitGo disse que clientes institucionais poderiam acessar os preços da Virtu juntamente com outros provedores de liquidez, enquanto os ativos permaneciam com o BitGo Bank & Trust ou BitGo Europe durante todo o processo de negociação e liquidação.
A camada de custódia regulamentada permanece central para a configuração. A BitGo recebeu aprovação do OCC em dezembro de 2025 para converter sua empresa fiduciária da Dakota do Sul em BitGo Bank & Trust, National Association, dando à unidade uma carta de banco fiduciário nacional federal.
A BitGo então listou suas ações Classe A na Bolsa de Valores de Nova York sob o ticker BTGO em 22 de janeiro. Registros na SEC mostram que a empresa vendeu 11,03 milhões de ações a US$ 18 cada, gerando US$ 198,5 milhões em receita bruta e aproximadamente US$ 174 milhões após descontos de subscrição e despesas.
Empresas de criptomoedas estão indo além dos modelos de negócio de serviço único
A estratégia da BitGo se encaixa em um padrão que vem se desenvolvendo entre as empresas de criptomoedas institucionais, nas quais empresas que antes se especializavam em um único serviço estão reunindo custódia, execução, empréstimos, liquidação e pagamentos em plataformas conectadas.
A Ripple seguiu um caminho semelhante após sua aquisição de US$ 1,25 bilhão da Hidden Road, que se tornou a Ripple Prime. Em cobertura relacionada da crypto.news, o serviço foi descrito como uma plataforma institucional que abrange financiamento, compensação e negociação em ativos digitais e mercados tradicionais.
A liquidação fora da exchange está se tornando outra parte desse modelo. A Binance e a Anchorage Digital construíram uma estrutura que permite aos traders institucionais acessar a liquidez da exchange enquanto a garantia elegível permanece com um custodiante regulamentado, como a crypto.news relatou anteriormente.
A configuração separa a custódia da execução de negócios, reduzindo a quantidade de capital que precisa ficar diretamente em uma exchange enquanto o trader continua capaz de usar sua liquidez.
Os empréstimos institucionais estão crescendo junto com os serviços de liquidação e negociação. A FalconX expandiu os acordos de empréstimos garantidos com a Ethena, incluindo uma linha de crédito de US$ 1 bilhão anunciada em agosto. Como a crypto.news relatou, o programa usa ativos que lastreiam o USDe para apoiar empréstimos institucionais com garantia excessiva.
Empresas financeiras tradicionais estão seguindo um caminho semelhante. O Standard Chartered combinou serviços de custódia de ativos digitais e negociação à vista enquanto trabalha em infraestrutura de corretagem principal, de acordo com cobertura relacionada da crypto.news.
Para a BitGo, as stablecoins fornecem outra fonte de receita fora da custódia básica. O Stablecoin-as-a-Service gerou US$ 38,8 milhões de receita no segundo trimestre, um aumento de 148% ano a ano, embora US$ 35,7 milhões tenham saído como taxas de patrocinador de stablecoin. A administração disse que saldos de reserva mais altos e novos programas apoiaram o negócio.
A própria declaração do segundo trimestre da empresa descreve as relações de custódia e carteira como a base da plataforma, ao mesmo tempo em que busca converter mais clientes em usuários de vários serviços.
O comentário de Belshe de 6 de outubro sobre corretagem principal "100%" vai muito além das divulgações financeiras formais da BitGo. A empresa não anunciou quando a corretagem principal poderá se tornar sua maior fonte de receita, muito menos sua única, e seus negócios relatados ainda incluem staking, assinaturas, infraestrutura de stablecoin, receita de juros e vendas de ativos digitais.
