O Bitcoin caiu em 92% dos piores dias do mercado de ações dos EUA desde 2022, de acordo com uma pesquisa da Sentora que questionou o argumento de tratar as criptomoedas como proteção contra vendas de ações.
Resumo
- O Bitcoin caiu em 92% dos piores dias das ações desde 2022, enquanto o Ether recuou em 95%.
- O Ether teve desempenho inferior ao Bitcoin em 79% das piores sessões de ações na amostra recente.
- O horário de negociação dos EUA respondeu por 33% da variação de preço do Bitcoin, apesar de representar 17,1% do tempo.
- As entradas semanais em exchanges atingiram US$ 3,09 bilhões para o Bitcoin e US$ 1,10 bilhão para o Ether, disse a Sentora.
A pesquisa da Sentora de 13 de novembro comparou os retornos do Bitcoin e do Ether com os índices de ações dos EUA de maio de 2018 até novembro de 2026. Suas descobertas mostraram que ambas as criptomoedas frequentemente perdiam terreno quando as ações sofriam suas perdas mais pesadas, mesmo que sua relação média com as ações parecesse relativamente moderada.
A empresa examinou a alegação de diversificação após a liquidação de 5 de novembro. Nos números compartilhados com seu boletim informativo, o S&P 500 perdeu 4,4%, e o Nasdaq-100 caiu 6,4%, enquanto o Bitcoin caiu 5% e o Ether recuou 7,2% na mesma janela.
O vínculo do Bitcoin com o mercado de ações se fortaleceu durante as liquidações
Em toda a amostra, a Sentora identificou 107 sessões entre os 5% de pior desempenho do S&P 500, cada uma envolvendo uma perda de pelo menos 1,74%. O Bitcoin caiu em 81% dessas observações, enquanto o Ether recuou em 79%.
Em dias comuns do mercado de ações, cada criptomoeda caiu aproximadamente 49% das vezes. Calculado a partir dos números relatados, a frequência de perdas durante quedas severas das ações foi 32 pontos percentuais maior para o Bitcoin e 30 pontos maior para o Ether.
Restringir a análise a partir de 2022 produziu a frequência de perdas de 92% para o Bitcoin e 95% para o Ether. O estudo publicado usou o próprio limite de pior 5% daquele período, cobrindo 61 observações, em vez de simplesmente aplicar o corte de todo o histórico.
As correlações médias da Sentora contaram uma história menos dramática. Ao longo de todo o período, a correlação do Bitcoin com o S&P 500 foi de 0,29 e a do Ether foi de 0,31. Ambas as leituras foram ligeiramente negativas em 2018–19, mas atingiram aproximadamente 0,50 em 2026.
A liquidação de novembro trouxe perdas substanciais para traders alavancados. Como o crypto.news relatou anteriormente, o CoinGlass registrou liquidações de criptomoedas em 24 horas de aproximadamente US$ 1,08 bilhão em 5 de novembro, incluindo US$ 954,38 milhões em posições compradas e US$ 127,30 milhões em posições vendidas.
O Ether perdeu mais terreno que o Bitcoin durante o estresse nas ações
Dentro do universo cripto, a Sentora descobriu que manter Bitcoin em vez de Ether reduziu a perda típica durante as piores sessões do mercado de ações na amostra recente.
Desde 2022, o Ether teve desempenho inferior ao Bitcoin em 79% desses dias. As perdas medianas em dólares ficaram em 3,6% para o Bitcoin e 5,6% para o Ether, uma diferença de dois pontos percentuais com base nas medianas relatadas.
A empresa comparou a taxa de câmbio ETH/BTC, que mede o valor do Ether em termos de Bitcoin. Seu retorno mediano foi negativo em 1,52% nos piores dias de ações, contra positivo em 0,67% nos melhores, deixando uma diferença de 2,19 pontos percentuais entre os grupos.
O padrão sobreviveu à remoção de março de 2020 da análise, de acordo com a Sentora. A força relativa do Bitcoin não significou que ele evitou perdas: ambos os ativos registraram retornos medianos em dólares negativos durante as piores sessões de ações da amostra recente.
O horário de negociação dos EUA respondeu por movimentos desproporcionais das criptomoedas
A análise horária da Sentora cobriu o período desde o lançamento dos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA em janeiro de 2024. A empresa definiu sua janela de sessão à vista como das 10h até o fechamento efetivo do mercado de ações em Nova York, excluindo a primeira meia hora para usar observações horárias completas.
Embora essa janela representasse 17,1% das horas observadas, ela respondeu por 33% da variação de preço do Bitcoin e 30% da do Ether.
Em uma hora típica de negociação nos EUA, o movimento absoluto médio do Bitcoin foi 2,09 vezes o movimento de uma hora de fim de semana. O índice equivalente do Ether foi 1,78. Remover o maior 1% dos movimentos horários mal alterou qualquer um dos resultados, de acordo com a pesquisa.
O estudo mediu o momento da volatilidade, sem estabelecer que a negociação de ações causou os movimentos das criptomoedas.
Entradas em exchanges acompanharam uma queda na oferta de stablecoins
Em seu briefing semanal acompanhante, a Sentora relatou US$ 3,09 bilhões em entradas líquidas de Bitcoin nas exchanges e US$ 1,10 bilhão para Ether. O valor combinado foi de US$ 4,19 bilhões, calculado a partir dos dois totais relatados.
A empresa afirmou que as entradas em exchanges geralmente deixam mais moedas disponíveis para negociação, embora as transferências não estabeleçam que os detentores as venderam.
A oferta de stablecoins caiu US$ 4,75 bilhões para US$ 287,77 bilhões durante a semana, de acordo com o mesmo briefing, após declinar todos os dias por mais de duas semanas.
