Współzałożyciel Figure, Mike Cagney, powiedział, że 10 firm zrezygnowało z tokenizacji akcji na OKXICE, kwestionując atrakcyjność proponowanej platformy bez dźwigni finansowej lub pożyczek akcji.
Podsumowanie
- Według Cagneya 10 firm zrezygnowało, ale analizowane zawiadomienie platformy wskazuje dziewięć.
- Przepisy SEC zabraniają kwalifikującym się platformom udzielania kredytów uczestnikom na zakup tokenizowanych akcji.
- Cagney zakwestionował atrakcyjność produktu, jednocześnie uznając możliwą przewagę dzięki dystrybucji OKX.
- Kwalifikujące się tokeny akcji muszą zachowywać prawa akcjonariuszy, co odróżnia je od produktów oferujących jedynie ekspozycję cenową.
Mike Cagney, w poście na X z 19 października dostarczonym do tego raportu, podał liczbę 10 „na dzień ostatniego tygodnia” i argumentował, że amerykańscy inwestorzy byliby lepiej obsłużeni przez konwencjonalne rynki krajowe. Jego komentarze łączą twierdzenie o sprzeciwach emitentów z krytyką opcji finansowania produktu.
Publiczne zawiadomienie z 15 października analizowane na potrzeby tego raportu wymienia dziewięciu sprzeciwiających się emitentów. Cagney nie wskazał dziesiątej firmy w dostarczonym poście, pozostawiając jego wyższą liczbę niepotwierdzoną przez datowany dokument platformy.
Tokenizowane akcje OKXICE napotykają dziewięć udokumentowanych sprzeciwów
Zawiadomienie platformy wymienia Cerebras Systems, AppLovin, Applied Digital, Rocket Lab, CoreWeave, Verizon Communications, Applied Optoelectronics, Broadcom i UnitedHealth Group jako firmy, które złożyły sprzeciwy.
Jak wcześniej relacjonował crypto.news, lista sprzeciwów dziewięciu firm nastąpiła po wcześniejszych rewizjach ujawnień platformy. Wersja z 4 października odnotowywała Cerebras, rewizja z 8 października dodała trzy nazwy, a dokument z 15 października doprowadził opublikowaną liczbę do dziewięciu.
Wcześniejsze relacje wykazały, że ośmiu sprzeciwiających się pojawiło się wśród pierwotnych 63 potencjalnych akcji, podczas gdy Cerebras znajdował się poza tym składem. Daty publikacji tych rewizji ustalają, kiedy sprzeciwy stały się publiczne, nie ustalając dokładnie, kiedy każda firma złożyła swoją odpowiedź.
Zgodnie z ramami SEC emitent może zablokować zawiadamiającej platformie prowadzenie tokenizowanej wersji swoich akcji przez niepowiązaną stronę trzecią. Sprzeciw nie nakłada ogólnego zakazu na wszelkie możliwe ustalenia tokenizacji dotyczące tej firmy.
Przepisy SEC już ograniczają finansowanie platform
Kwestionując produkt, Cagney uznał możliwą korzyść dla firm z dodatkowego nabywcy akcji bazowych.
Następnie napisał, że nie jest jasne, czy ekosystem oferuje ścieżkę do dźwigni finansowej lub pożyczek akcji, argumentując, że niepewność szkodzi inwestorom. Jego krytyka dotyczyła możliwości wykorzystania tokena finansowo poza jego kupnem i sprzedażą.
Postanowienie SEC zawiera sekcję zatytułowaną „Bez dźwigni”. Zabrania ona kwalifikującej się platformie udzielania kredytów uczestnikom na zakup tokenizowanych akcji, pożyczania papierów wartościowych lub aktywów kryptowalutowych niebędących papierami wartościowymi na platformie lub zezwalania na zastawianie tych aktywów.
Zawiadomienie OKXICE niezależnie stwierdza, że platforma nie udziela kredytów. Żaden z analizowanych dokumentów nie ustala ogłoszonej przyszłej usługi pożyczek akcji lub depozytu zabezpieczającego.
Zwolnienie z 17 września przyznaje warunkowe ulgi na pięć lat kwalifikującym się platformom handlowym i niektórym dostawcom płynności. Wcześniejsze relacje o pięcioletnim zwolnieniu handlowym szczegółowo opisywały wymogi dotyczące publicznych, audytowalnych umów i skoordynowanych wstrzymań handlu.
W tych warunkach platforma musi zaprzestać obrotu tokenizowanym papierem wartościowym, gdy obrót jego konwencjonalnym odpowiednikiem zostanie wstrzymany na głównej giełdzie notującej. Wyłączenie obejmuje uprawnione zautomatyzowane animatory rynku i pule płynności, bez przyznawania tym platformom krajowej rejestracji giełdowej.
Prawa akcjonariuszy wyróżniają proponowaną amerykańską drogę
Cagney argumentował, że bez funkcjonalności finansowania oferta nie zapewniała przekonującej poprawy w stosunku do zagranicznych tokenów akcji. Opisał amerykańskich inwestorów jako lepiej obsługiwanych na rynkach krajowych i stwierdził, że inwestorzy zagraniczni mogliby uzyskać ekspozycję cenową gdzie indziej.
Jego wpis pozostawił jednak miejsce na przewagę komercyjną dzięki zasięgowi klientów OKX.
Proponowana platforma początkowo dążyła do objęcia 63 akcji, zgodnie z relacją z 5 października cytującą opis dokumentacji przedsięwzięcia przez Bloomberga. Ten raport odróżniał planowaną amerykańską platformę od istniejących zagranicznych produktów OKX.
Raport z 5 października podał, że przedsięwzięcie jest w równych częściach własnością OKX i ICE oraz współprzewodniczone przez Cuomo i dyrektora wykonawczego ICE Trabue Blando. Opisywał plany ubiegania się o status amerykańskiego brokera-dealera i komisarza handlu kontraktami futures, przy czym te działania nadal zależały od zatwierdzenia regulacyjnego, gdy partnerzy ogłosili przedsięwzięcie.
Zgodnie z tą samą relacją, zagraniczne Zunifikowane Tokenizowane Akcje OKX oferują ekspozycję cenową bez własności w spółce bazowej lub praw głosu akcjonariuszy. Te produkty są niedostępne dla amerykańskich klientów i działają oddzielnie od proponowanej platformy OKXICE.
Ramy SEC wymagają równoważnych praw akcjonariuszy dla kwalifikujących się tokenów akcji, w tym dywidend, głosów i roszczeń likwidacyjnych. Produkty syntetyczne śledzące cenę nie kwalifikują się w ramach tej drogi.
W swoim własnym zawiadomieniu OKXICE opisuje tokeny zabezpieczone jeden do jednego akcjami posiadanymi za pośrednictwem zarejestrowanego brokera-dealera. Każdy token reprezentuje uprawnienie do papieru wartościowego do akcji, a transfery blockchain są uzgadniane z rejestrami tokenizatora.
Zawiadomienie emitenta rozpoczyna odrębny 30-dniowy termin
Zgodnie z postanowieniem SEC obrót tokenem akcji niepowiązanej strony trzeciej nie może rozpocząć się wcześniej niż co najmniej 30 dni kalendarzowych po otrzymaniu przez emitenta bazowego pisemnego zawiadomienia. Terminowy sprzeciw uniemożliwia zawiadamiającej platformie oferowanie tego tokena w ramach wyłączenia.
Platforma musi ujawnić otrzymany sprzeciw w ciągu pięciu dni roboczych. Termin biegnie od otrzymania przez emitenta, więc publikacja prospektywnej listy akcji nie ustala wspólnej daty rozpoczęcia dla każdej spółki.
OKX i ICE ogłosiły swoje przedsięwzięcie tokenizacyjne w czerwcu, z Andrew Cuomo mianowanym współprzewodniczącym. Ich ogłoszenie opisywało proponowany dostęp do kontraktów futures ICE i powiązanych z NYSE tokenizowanych rynków akcji jako zależny od zatwierdzenia regulacyjnego.
Czerwcowe ogłoszenie nastąpiło po marcowej inwestycji strategicznej ICE w OKX. Zgodnie z tą wcześniejszą relacją kwota inwestycji nie została ujawniona, a raportowana wycena giełdy wynosiła 25 miliardów dolarów.
