Indeks premii Coinbase dla Bitcoina utrzymuje się poniżej zera przez 51 kolejnych dni, a najnowszy odczyt wynosi −0,10%, ponieważ amerykańska giełda nadal wycenia BTC poniżej Binance.
Podsumowanie
- 51 kolejnych dni ujemnych premii Coinbase sięga 23 września, według CoinGlass.
- Najnowszy odczyt −0,10% jest mniej ujemny niż 30-dniowa średnia na pulpicie wynosząca −0,14%.
- Wypłaty z amerykańskich ETF-ów Bitcoin oraz obawy analityków dotyczące popytu stanowią odrębne dowody ostrożnego kupowania.
- Sama ujemna premia giełdowa nie dowodzi, że inwestorzy instytucjonalni wycofują środki.
Według danych CoinGlass seria ujemnych odczytów rozpoczęła się 23 września, a jej pulpit pokazuje roczną średnią premię na poziomie −0,06%. Zarówno najnowszy odczyt, jak i średnia miesięczna znajdują się poniżej tej rocznej wartości.
Indeks porównuje cenę Bitcoina na rynku BTC-USD Coinbase z jego ceną na rynku BTC-USDT Binance. CoinGlass opisuje ten wskaźnik jako sposób obserwacji presji kupna i sprzedaży na rynku amerykańskim w stosunku do rynków globalnych.
Dyskonto Bitcoina utrzymuje się mimo mniejszej najnowszej luki
Przy −0,10% najnowsza premia jest o 0,04 punktu procentowego wyższa od 30-dniowej średniej wynoszącej −0,14%, obliczonej na podstawie danych z pulpitu. Bitcoin pozostaje zatem tańszy na Coinbase w tym porównaniu, choć obecne dyskonto jest mniejsze niż średnia odnotowana w ciągu ostatniego miesiąca.
W porównaniu z roczną średnią wynoszącą −0,06% najnowszy odczyt jest o 0,04 punktu procentowego niższy. Średnia miesięczna jest o 0,08 punktu procentowego poniżej wartości rocznej, co umieszcza ostatni okres głębiej na terytorium ujemnym niż dłuższe okno referencyjne.
Jednoroczny wynik Z-score CoinGlass wynosi −0,95, co pulpit określa jako mieszczące się w normalnym zakresie. Seria ujemnych premii i odczyt statystyczny opisują różne cechy danych: jeden liczy kolejne ujemne dni, podczas gdy drugi mierzy odczyt względem jego historycznego rozkładu.
Ani procentowe dyskonto, ani czas trwania nie identyfikują kupujących i sprzedających stojących za poszczególnymi transakcjami. Wskaźnik rejestruje różnicę cen między dwoma rynkami, nie podając łącznej kwoty w dolarach pieniędzy wchodzących do portfeli instytucjonalnych lub z nich wychodzących.
Amerykańskie ETF-y Bitcoin odnotowują odrębne wypłaty
Amerykańskie produkty inwestycyjne odnotowały wypłaty w tym samym okresie. Jak wcześniej informował crypto.news, spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały pięć kolejnych sesji odpływu do 11 listopada, tracąc około 1,44 miliarda dolarów w tym okresie.
Dane SoSoValue cytowane w artykule podają, że 11 listopada wypłaty netto wyniosły 299,9 miliona dolarów. iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock odpowiadał za 269,73 miliona dolarów, podczas gdy Bitcoin Trust firmy Grayscale stracił 39,13 miliona dolarów.
Bitcoin Trust firmy Morgan Stanley przyciągnął 8,96 miliona dolarów, częściowo równoważąc wypłaty z tych dwóch funduszy. Pozostałe produkty nie odnotowały żadnego ruchu netto podczas sesji, według tego samego zestawu danych.
Mimo niedawnych odpływów, skumulowane napływy netto od uruchomienia funduszy w styczniu 2024 r. wyniosły w tym raporcie 55,1 miliarda dolarów. Łączne aktywa netto wyniosły 93,7 miliarda dolarów, przy czym fundusz BlackRock posiadał 58,71 miliarda dolarów.
Subskrypcje i umorzenia ETF-ów mierzą aktywność w produktach inwestycyjnych. Premia Coinbase mierzy względne wyceny giełdowe; żaden z zestawów danych nie określa tożsamości ani motywacji każdego zaangażowanego inwestora.
Bitfinex wskazuje na słaby zakup na rynku kasowym i utrzymującą się dźwignię
W ocenie z 11 listopada analitycy Bitfinex opisali słaby zakup na rynku kasowym wraz z pozycjami futures, które nadal rosły, podczas gdy Bitcoin spadał. Ich dane wskazywały na otwarte zainteresowanie kontraktami futures na poziomie 701 900 BTC, co oznacza wzrost o 3,3% między 8 a 11 listopada, podczas gdy cena spadła o 2,6%.
Po publikacji danych o inflacji w USA otwarte zainteresowanie spadło zaledwie o 0,2%, mimo około 729 milionów dolarów likwidacji. Bitfinex zinterpretował ten ograniczony zmianę jako dowód, że traderzy niemal natychmiast zastępowali zamknięte pozycje.
Analitycy wskazali 75 717 dolarów jako średnią cenę zakupu monet utrzymywanych krócej niż 155 dni. Oszacowali, że 1,6 miliona BTC zakupionych między 75 000 a 80 000 dolarów znajdowało się pod wodą, pozostawiając niedawnych nabywców narażonych na straty.
W swojej ocenie stwierdzili, że posiadacze mogliby sprzedawać podczas wzrostów zbliżających się do ich cen zakupu, dopóki nie powróci świeży popyt na rynku kasowym.
Inwestorzy opcyjni nadal płacą za ochronę
Wcześniejsze komentarze dotyczące popytu zakupowego od Bitget Wallet Research wiązały trwałe ożywienie z dodatnimi przepływami ETF i bardziej zrównoważonym pozycjonowaniem w instrumentach pochodnych. Analitycy stwierdzili, że wyprzedaż usunęła część spekulacyjnego nadmiaru, podczas gdy świeży popyt pozostał niewystarczający.
Dyrektor zarządzający CoinShares, Marc des Ligneris, opisał utrzymujące się defensywne pozycjonowanie w osobnych komentarzach opublikowanych 10 listopada. Jego ocena koncentrowała się na skosie opcji jednomiesięcznych, przy użyciu konwencji, w której dodatnie odczyty wskazują, że inwestorzy płacą więcej za ochronę przed spadkami poprzez opcje put niż za ekspozycję na wzrosty poprzez opcje call.
„Tym razem jak dotąd się to nie utrzymało: skos ponownie wzrósł, co pokazuje, że inwestorzy nadal płacą za zabezpieczenie,” powiedział des Ligneris.
