Banki mają wpływ na tempo adopcji stablecoinów – twierdzą ekonomiści BIS

Banki obawiające się utraty klientów na rzecz stablecoinów mogą już mieć przeciwwagę: oprocentowanie konta oszczędnościowego.

To jest wniosek z nowego dokumentu roboczego opublikowanego przez Bank Rozrachunków Międzynarodowych, bazylejski bank banków centralnych. Wykorzystując cotygodniowe dane z USA od stycznia 2019 r. do czerwca 2025 r., ekonomista BIS Iñaki Aldasoro i Rashad Ahmed z Andersen Institute for Finance and Economics odkryli, że wzrost stablecoinów zwalnia, gdy banki podnoszą oprocentowanie depozytów.

Kapitalizacja rynkowa stablecoinów wzrosła o około 15% w typowym dziesięciotygodniowym okresie w próbie wykorzystanej przez badaczy. Wzrost stóp depozytowych o jeden punkt bazowy, znaczny tygodniowy ruch jak na wolno zmieniające się stopy oszczędnościowe, obniżył ten wynik do około 12% w ramach bazowego szacunku autorów. W ramach drugiej metody zaprojektowanej w celu wyizolowania przyczyny i skutku spadł on do około 6%. Stablecoiny nadal rosły, tylko wolniej.

Aby oddzielić przyczynę od zbiegu okoliczności, autorzy oparli się na osobliwości w zachowaniu banków. Kredytodawcy ledwo podnoszą stopy oszczędnościowe, dopóki stopa funduszy federalnych nie przekroczy około 3%, a następnie dokonują ponownej wyceny znacznie szybciej.

Związek ten był silniejszy w przypadku USDC firmy Circle niż USDT firmy Tether, co autorzy przypisują bliższym związkom USDC z użytkownikami w USA. W artykule stwierdzono, że banki „zachowują pewien wpływ na tempo tej adopcji poprzez ustalanie cen depozytów”.

BitcoinBTC · USD

$81,567−1.82%

11 paź13 paź15 paź16 paź18 paź

$84.2k$82.9k$81.5k$80.2k

Maks. 24hMaks.$82,178

Min. 24hMin.$80,823

Wol.Wol.$662.1M

Prognozy rynkoweKursy według Myriad

Dziś$80,000 do $82,000$80k–$82k87% szans

→

Kup Bitcoin za USDT

Obsługiwane przez Jupiter

Dane cenowe od CoinGeckoCoinGeckoWięcej Bitcoin wiadomości i prognoz →

Wyniki obarczone są zastrzeżeniami. Dokumenty robocze odzwierciedlają poglądy autorów, a niekoniecznie BIS, a próba obejmuje pojedynczy cykl wysokich stóp procentowych, w którym stablecoiny nie wypłacały posiadaczom odsetek.

Autorzy stwierdzili, że regulatorzy powinni rozważyć, czy emitenci stablecoinów mogą wypłacać posiadaczom zysk, wraz z kompromisami wynikającymi z wymagania od emitentów utrzymywania części swoich rezerw w depozytach bankowych.

Ta debata trwa w Waszyngtonie. Banki lobbowały, aby wykluczyć zysk ze stablecoinów z rozmów, co było sporem, który zawisł nad nieudanym głosowaniem Senatu w sprawie Clarity Act. Tymczasem OCC, FDIC i Departament Skarbu tworzą przepisy w celu wdrożenia GENIUS Act, który wchodzi w życie w styczniu. GENIUS Act, podpisany jako prawo przez prezydenta Donalda Trumpa w lipcu ubiegłego roku, zasadniczo zalegalizował stablecoiny w Stanach Zjednoczonych i ustanowił zasady ich emisji, użytkowania i przechowywania.

BIS od dawna bacznie przygląda się stablecoinom i szerzej pojętej przestrzeni kryptowalut. W 2021 r. argumentował, że rozwój opartych na blockchainie cyfrowych dolarów sprawił, że cyfrowe waluty banków centralnych stały się pilniejsze, a badanie BIS z 2023 r. ostrzegało, że mogą one zagrozić stabilności finansowej, jeśli zostaną powszechnie przyjęte.