Les actions américaines ont perdu environ 3 700 milliards de dollars de valeur marchande lors de la vente massive de jeudi, les ventes des particuliers s'étant propagées aux fonds spéculatifs et aux gestionnaires d'actifs avant que les stratégies de trading automatisées n'aggravent les pertes.
Résumé
- Les ventes nettes des investisseurs particuliers se sont classées derrière seulement deux séances lors du choc pandémique de mars 2020.
- Nomura a estimé à 7 milliards de dollars les ventes potentielles des concessionnaires pour chaque baisse supplémentaire de 1 % du marché.
- Les fonds de contrôle de la volatilité ont fait face à une réduction estimée à 61 milliards de dollars de leur exposition aux actions à mesure que la turbulence du marché s'intensifiait.
- Goldman Sachs a estimé que les fonds spéculatifs axés sur la technologie ont perdu plus de 4 % lors de la séance de jeudi.
Selon le compte rendu de Bloomberg du 6 novembre, Wall Street a mis environ 24 heures à inverser son accueil initial des résultats des élections de mi-mandat américaines. Les investisseurs ont d'abord acheté des actions à mesure que l'incertitude électorale se dissipait et que les prix du pétrole baissaient, avant de réévaluer ce que le contrôle démocrate du Congrès pourrait signifier pour l'expansion des centres de données.
Le rapport a décrit une succession de vendeurs entrant sur le marché, les investisseurs individuels agissant en premier et les fonds professionnels suivant. À mesure que les prix baissaient et que la volatilité augmentait, les stratégies liées aux mouvements du marché ont été sous pression pour réduire leurs participations.
La vente massive d'actions américaines s'accélère alors que les acheteurs institutionnels se retirent
Au cours de la première demi-heure de la séance de jeudi, les investisseurs particuliers ont commencé à prendre des bénéfices, selon le compte rendu. Les fonds spéculatifs et les gestionnaires d'actifs long-only se sont ensuite joints aux ventes, transformant le repli initial en une baisse beaucoup plus importante.
Les chiffres de Vanda Research ont placé les ventes nettes des particuliers de la journée derrière seulement deux séances lors de la tourmente pandémique de mars 2020. Son stratège Viraj Patel a décrit des investisseurs particuliers et des stratégies systématiques vendant activement tandis que les acheteurs institutionnels se retiraient.
Les gestionnaires long-only, qui détiennent généralement des actifs en anticipation d'une hausse des prix, figuraient parmi les vendeurs identifiés dans le rapport. Les fonds spéculatifs et les stratégies quantitatives ont exercé une pression vendeuse supplémentaire au fil de la séance, laissant moins d'acheteurs disposés à absorber le repli.
Le Nasdaq 100 a enregistré sa plus forte baisse depuis mars 2020, a rapporté Bloomberg. Les actions liées à l'infrastructure derrière l'intelligence artificielle ont été parmi les plus durement touchées alors que les investisseurs reconsidéraient les perspectives politiques pour les nouveaux projets.
Le positionnement sur les options ajoute de la pression à mesure que les prix baissent
Le stratège de Nomura, Charlie McElligott, a estimé que l'exposition gamma négative des concessionnaires d'options pourrait générer environ 7 milliards de dollars de ventes supplémentaires pour chaque baisse de 1 % du marché lors de la séance de jeudi.
Son estimation décrivait un mécanisme par lequel la baisse des prix pourrait obliger les concessionnaires à vendre davantage en ajustant leurs couvertures. Le chiffre représentait une sensibilité à de nouveaux mouvements du marché, plutôt qu'un montant confirmé déjà vendu.
Les stratégies de contrôle de la volatilité ont fait face à un autre ajustement. Le rapport a estimé leur réduction requise de détentions d'actions à 61 milliards de dollars, sur la base des conditions de marché au moment du calcul.
Les fonds négociés en bourse à effet de levier ont fait face à des ventes d'actions estimées à 47 milliards de dollars via le rééquilibrage. Les deux chiffres concernaient des ajustements pilotés par des stratégies, distincts des décisions discrétionnaires des investisseurs de sortir d'entreprises particulières.
Vanda a estimé que les conseillers en trading de matières premières ont vendu environ 13 milliards de dollars de contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq. Cette activité sur les contrats à terme est apparue parallèlement aux ventes d'actions individuelles et à la pression potentielle de couverture identifiée par Nomura.
Les estimations couvraient différentes stratégies et instruments. Elles n'ont pas été présentées comme un total unique mesuré indépendamment des ventes d'actions réalisées.
Les fonds liés à l'IA absorbent certaines des pertes les plus lourdes
Le bureau de trading de prime brokerage de Goldman Sachs a estimé que les fonds long-short fondamentaux ont perdu environ 1,3 % jeudi. Les fonds à thématique technologique ont fait pire, avec des pertes dépassant 4 %.
Les paniers couvrant le stockage, le réseautage optique, les centres de données et les semi-conducteurs pour l'IA ont chuté entre 12 % et 15 %, selon le rapport. Les ventes ont atteint plusieurs segments du commerce de l'infrastructure informatique, notamment les entreprises fournissant des équipements et celles soutenant la transmission de données.
Bloomberg a lié la réévaluation des investisseurs au scepticisme des démocrates à l'égard de l'expansion des centres de données. Son compte rendu décrivait des inquiétudes concernant l'environnement politique futur pour la construction, plutôt que d'identifier une restriction nouvellement promulguée responsable de la baisse de jeudi.
Au cours de la séance, le VIX est passé de 16,6 près de l'ouverture à près de 28 à la clôture. Ce mouvement a accompagné les pertes des fonds, les retraits des particuliers et les ventes systématiques décrits par les desks de trading.
Les traders de Bitcoin font face à leur propre vague de ventes forcées
Le marché des cryptomonnaies a enregistré des pertes substantielles au cours de la même séance. Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, la chute du Bitcoin sous 76 000 $ s'est accompagnée de 954,38 millions de dollars de liquidations de positions longues, contre 127,30 millions de dollars de positions courtes.
Les chiffres de CoinGecko cités dans ce rapport du 5 novembre montraient le Bitcoin en baisse de 5,8 % à 75 954 $, l'Ethereum en baisse de 7,5 % à 2 251 $ et le Solana en baisse de 7,9 % à 89,16 $. La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a chuté de 4,6 % pour atteindre environ 2,66 billions de dollars.
Les données de CoinGlass établissaient le nombre de traders liquidés à 210 326 sur les 24 heures précédentes. Les positions longues représentaient 88,2 % des liquidations, avec 817,35 millions de dollars de positions haussières clôturées au cours de la dernière fenêtre de quatre heures.
