Tailandia ha finalizado 11 regulaciones que permiten que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin y Ether se listen en su principal bolsa de valores, y las nuevas normas entrarán en vigor el 16 de octubre de 2026.
Resumen
- Tailandia ha finalizado 11 regulaciones que permiten que los ETF de Bitcoin y Ether se negocien en su bolsa de valores.
- El 16 de octubre marca la fecha de entrada en vigor del nuevo marco de ETF de criptomonedas de Tailandia y las protecciones para los inversores.
- Se requerirá una exposición promedio anual mínima del 80% a una criptomoneda para cada ETF elegible.
- Los corredores tailandeses no pueden otorgar préstamos con margen para ETF de criptomonedas ni vender alternativas extranjeras a clientes minoristas.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Tailandia anunció el marco el 8 de octubre, confirmando que los ETF de criptomonedas establecidos localmente se negociarán exclusivamente en la Bolsa de Valores de Tailandia (SET). Bitcoin y Ether serán las únicas criptomonedas elegibles durante la etapa inicial, mientras que los gestores de fondos deben cumplir con nuevos requisitos de inversión, custodia y protección al inversor.
Las normas permitirán a los inversores tailandeses obtener exposición a las dos criptomonedas a través de productos de valores regulados sin comprar o almacenar directamente activos digitales. Sin embargo, la fecha de entrada en vigor del 16 de octubre no significa que los ETF individuales comiencen a cotizar ese día, ya que los gestores de fondos primero deben cumplir con los requisitos aplicables.
Los ETF de criptomonedas de Tailandia deben mantener al menos el 80% en un solo activo
Según el marco aprobado, cada ETF de criptomonedas debe operar como un fondo de inversión pasivo diseñado para seguir el precio de su criptomoneda subyacente. La SEC exige que los fondos mantengan una exposición neta promedio de al menos el 80% de su valor liquidativo neto a una única criptomoneda elegible durante cada año contable.
Durante la primera fase, el regulador permitirá la inversión solo en Bitcoin y Ether. Las adiciones futuras dependerán de factores como la liquidez, la aceptación del mercado, la seguridad de la red blockchain y los estándares de protección al inversor.
Las empresas de gestión de activos que busquen establecer estos fondos deben demostrar que cuentan con empleados calificados, sistemas operativos adecuados y acuerdos apropiados con proveedores de servicios. Sus solicitudes deben cumplir con las normas que rigen los ETF ordinarios junto con los requisitos adicionales para activos digitales.
La SEC ha exigido que los ETF de criptomonedas mantengan los activos del fondo con custodios de activos digitales con licencia y supervisados en Tailandia. Los gestores pueden externalizar la gestión de inversiones en activos digitales, pero solo a empresas que posean las licencias adecuadas de gestión de fondos de activos digitales.
Los proveedores de custodia y otras empresas calificadas de activos digitales pueden solicitar convertirse en supervisores de fondos mutuos para ETF de criptomonedas según la Sección 121 de la Ley de Bolsa y Valores de Tailandia. Los solicitantes deben demostrar recursos financieros adecuados, personal calificado y sistemas operativos.
El marco permite a los supervisores designar subcustodios, siempre que los servicios de custodia de activos digitales sean realizados por custodios con licencia. La SEC dejó abierta la posibilidad de permitir custodios extranjeros calificados en el futuro cuando considere que tales acuerdos son apropiados.
Tailandia ya había avanzado sus regulaciones de ETF de Bitcoin y Ether a la etapa de borrador en agosto, proponiendo el mismo requisito de exposición del 80%. Las normas finales siguen a las consultas realizadas en abril y mayo sobre los principios de política y otra ronda en agosto y septiembre sobre los borradores de notificaciones.
Según el regulador, la mayoría de los encuestados apoyaron el marco propuesto durante esas consultas.
Los inversores minoristas enfrentan límites en los ETF de criptomonedas extranjeros
Si bien los ETF de criptomonedas nacionales serán elegibles para cotizar, las autoridades tailandesas han mantenido restricciones al acceso a productos extranjeros durante el despliegue inicial.
No se permitirá a las empresas de valores facilitar inversiones en ETF de criptomonedas extranjeros para clientes que no califiquen como inversores institucionales o de patrimonio ultra alto. Tailandia prohibirá la emisión y oferta inicial de productos alternativos vinculados a ETF de criptomonedas extranjeros, incluidos los recibos de depósito.
La restricción se aplica incluso cuando los productos extranjeros siguen Bitcoin o Ether, y la SEC reserva la ruta de cotización nacional para fondos establecidos localmente.
Al mismo tiempo, se permitirá que los fondos mutuos y los fondos privados tailandeses inviertan en ETF de criptomonedas nacionales. Anteriormente, esos fondos podían invertir en ETF de criptomonedas extranjeros, sujeto a las normas de inversión aplicables.
La SEC confirmó que los límites de inversión existentes seguirán aplicándose cuando los fondos mutuos y los fondos privados compren los productos establecidos localmente.
Para los clientes minoristas que compren ETF de criptomonedas en la SET, los corredores deben explicar las características y los riesgos de los productos antes de operar. Los inversores deberán confirmar que comprenden esos riesgos, mientras que los emisores de fondos deben divulgar detalles sobre las estructuras de inversión, los proveedores de servicios y los acuerdos de custodia.
El regulador ha prohibido a las empresas de valores proporcionar préstamos de margen para la compra de ETF de criptomonedas. Los corredores deben asesorar a los clientes sobre la asignación de activos, evitando una exposición excesiva a los activos digitales y eligiendo inversiones coherentes con su tolerancia al riesgo.
Las empresas de criptomonedas tailandesas se preparan para respaldar los ETF de Bitcoin y Ether
Tras el anuncio regulatorio, las empresas de activos digitales que operan en Tailandia expresaron su apoyo a los nuevos productos.
Attakrit Chimphlapibul, cofundador de Bitkub Group, declaró a Money and Banking el 8 de octubre que los ETF de Bitcoin y Ether al contado de EE. UU. habían creado nuevas formas para que los inversores institucionales y minoristas accedieran a las criptomonedas.
Al comentar sobre el marco de Tailandia, dijo que los productos podrían brindar oportunidades para que los gestores de activos locales, los proveedores de custodia y otras empresas financieras participen en las operaciones de ETF de criptomonedas.
“Sin embargo, los resultados reales dependerán de la preparación de los operadores y la respuesta de los inversores”, dijo Chimphlapibul, advirtiendo que el resultado dependería de cómo respondan las empresas y los clientes a los productos.
Bitkub Online, que opera el Bitkub Exchange, dijo que estaba preparado para respaldar transacciones relacionadas con empresas de gestión de activos que planean ETF de Bitcoin y Ether, sujeto a las regulaciones aplicables.
Nirun Fuwattananukul, CEO de Binance TH by Gulf Binance, acogió con satisfacción la decisión regulatoria y dijo que la compañía estaba preparada para respaldar los lanzamientos de fondos a través de servicios de liquidez y cooperación con gestores de activos.
La Asociación Tailandesa de Activos Digitales planteó una preocupación separada sobre la participación de los inversores. Su presidente, Nares Laopannarai, dijo que los inversores institucionales y tradicionales del mercado de valores habían mostrado un interés limitado en los activos digitales, mientras que los ETF no habían atraído una popularidad sustancial en Tailandia.
La asociación tiene la intención de fomentar la cooperación entre gestores de activos, corredores y empresas de activos digitales en ETF de criptomonedas y productos de inversión tokenizados.
Las nuevas normas sobre ETF de criptomonedas entran en vigor el 16 de octubre
La implementación del 16 de octubre sigue a varios meses de trabajo del regulador de valores de Tailandia sobre productos de inversión en criptomonedas.
En enero, la subsecretaria general de la SEC, Jomkwan Kongsakul, esbozó planes para finalizar el marco tailandés de ETF de criptomonedas nacionales durante 2026. En ese momento, las autoridades estaban preparando normas detalladas que abarcaban las estructuras de inversión y las operaciones.
Posteriormente, Tailandia amplió su marco legal para los derivados de criptomonedas en febrero, reconociendo activos digitales como Bitcoin como instrumentos subyacentes elegibles para contratos regulados de futuros y opciones.
La SEC luego propuso permitir que los clientes minoristas accedan a ciertos derivados de criptomonedas en el extranjero a través de intermediarios autorizados. La propuesta de agosto exigía que los productos elegibles cumplieran con los estándares prescritos y utilizaran acuerdos de compensación aprobados, con la consulta pública cerrada el 30 de septiembre.
Para los ETF de criptomonedas, el anuncio del 8 de octubre confirma las regulaciones completadas, incluidas las normas que rigen la constitución de fondos, la externalización, la custodia y la negociación de valores.
El regulador publicó el marco a través de cinco notificaciones de la Junta de Supervisión del Mercado de Capitales y seis de la oficina de la SEC. Entre ellas se encuentra la Notificación Sor Nor. 15/2569, que especifica las criptomonedas elegibles para la inversión por parte de los ETF de criptomonedas.
Las notificaciones restantes abordan la gestión de fondos, la divulgación del folleto, los servicios al cliente, la supervisión y los préstamos de margen.
Las empresas de gestión de activos que busquen introducir ETF de Bitcoin o Ether deberán cumplir con los requisitos una vez que las regulaciones entren en vigor. El anuncio de la SEC del 8 de octubre no identificó un emisor de ETF aprobado, una fecha de inicio de negociación confirmada ni un ticker para los primeros productos.
