Tether ha reportado 1.500 millones de dólares en beneficio operativo neto en el tercer trimestre mientras reconstruía sus reservas excedentes hasta casi 8.000 millones de dólares, casi el doble del colchón que mantenía tres meses antes.
Resumen
- Las reservas excedentes alcanzaron los 7.950 millones de dólares frente a 183.500 millones de dólares en pasivos totales al cierre de septiembre.
- Las tenencias directas e indirectas de letras del Tesoro de EE. UU. totalizaron 132.400 millones de dólares, según Tether.
- Las reservas incluían 19.080 millones de dólares en oro físico y 8.370 millones de dólares en Bitcoin.
- El beneficio operativo de nueve meses alcanzó los 4.500 millones de dólares, con las letras del Tesoro y los repos inversos aportando la mayor parte de los ingresos.
El anuncio de Tether del 30 de octubre situó los activos totales de reserva en 191.450 millones de dólares a fecha de 30 de septiembre. BDO preparó la atestación adjunta que cubre las cifras financieras del emisor y los activos que respaldan sus tokens vinculados al dólar.
El colchón de reservas creció aunque las ganancias operativas igualaron las del trimestre anterior y la emisión de USDT se mantuvo ampliamente estable cerca de los 184.000 millones de dólares durante los primeros nueve meses de 2026.
Tether reconstruye su colchón tras la caída del segundo trimestre
A finales de junio, Tether mantenía 187.750 millones de dólares en activos frente a 183.640 millones de dólares en pasivos, dejando 4.110 millones de dólares en reservas excedentes, como informó previamente crypto.news en su cobertura de resultados del segundo trimestre.
Al cierre de septiembre, los activos habían aumentado en aproximadamente 3.700 millones de dólares mientras que los pasivos habían disminuido ligeramente. El colchón resultante de 7.950 millones de dólares fue aproximadamente un 94% superior al nivel de junio, según las cifras reportadas.
Calculado frente a los pasivos totales, el último colchón representaba alrededor del 4,34%, en comparación con aproximadamente el 2,24% tres meses antes. Por lo tanto, los activos se situaban cerca de 104,34 dólares por cada 100 dólares en pasivos al cierre del trimestre.
"Nuestra responsabilidad es asegurarnos de que USD₮ siga siendo confiable cuando las personas más lo necesitan", dijo el CEO de Tether, Paolo Ardoino, en el anuncio.
Ardoino describió la liquidez para reembolsos y los recursos financieros para respaldar la infraestructura como prioridades para la estrategia de reservas de la compañía.
El informe financiero adjunto registra 183.470 millones de dólares en pasivos relacionados con los tokens digitales emitidos. Sus políticas contables clasifican esos tokens como obligaciones pagaderas a la vista a su valor contractual de reembolso.
Las letras del Tesoro dominan las reservas junto con el oro y Bitcoin
El informe de reservas subyacente enumera 122.840 millones de dólares en letras del Tesoro de EE. UU. mantenidas directamente, con un vencimiento medio ponderado inferior a 90 días.
Los acuerdos de recompra inversa overnight representaron 9.520 millones de dólares, mientras que los repos inversos a plazo totalizaron 7.180 millones de dólares. Incluyendo pequeños saldos de letras del Tesoro no estadounidenses y depósitos bancarios, la categoría de efectivo, equivalentes de efectivo y depósitos a corto plazo alcanzó los 139.580 millones de dólares.
Calculado a partir del informe, esta categoría representaba aproximadamente el 72,9% de las reservas totales.
Fuera de esos instrumentos, Tether mantenía 19.080 millones de dólares en metales preciosos, identificados como barras de oro físico que cumplen los estándares de la London Bullion Market Association. Las tenencias de Bitcoin se valoraron en 8.370 millones de dólares utilizando un precio de 83.621,23 dólares por moneda a fecha de 30 de septiembre.
El oro y Bitcoin juntos representaban 27.450 millones de dólares, o aproximadamente el 14,3% de los activos de reserva. La cobertura anterior de la composición de activos de reserva de Tether registró un total combinado de 24.640 millones de dólares para esas categorías al cierre de junio.
El informe de septiembre valora ambas tenencias a valor razonable, lo que significa que sus importes reportados en dólares incorporan los precios de mercado en la fecha de presentación.
Los préstamos garantizados totalizaron 14.180 millones de dólares, seguidos de 6.000 millones de dólares en otras inversiones, 4.180 millones de dólares en acciones públicas y 63,9 millones de dólares en bonos corporativos. Tether describe los préstamos como sobrecolateralizados, con llamadas de margen y mecanismos de liquidación diseñados para mantener la cobertura de la garantía.
El beneficio operativo difiere del resultado financiero reportado
Las letras del Tesoro y los repos inversos aportaron la mayor parte de los ingresos operativos de Tether durante los primeros nueve meses, según la compañía.
Su conciliación de patrimonio separada registra un resultado financiero de 1.660 millones de dólares de enero a septiembre y 519 millones de dólares en salidas netas de capital. El patrimonio inicial de 6.810 millones de dólares se convirtió, en consecuencia, en 7.950 millones de dólares al cierre de septiembre.
El beneficio operativo de 4.500 millones de dólares anunciado para el mismo período es, por lo tanto, una medida diferente del resultado financiero mostrado en esa conciliación.
A modo de comparación, las cifras del segundo trimestre de Circle incluyeron 668 millones de dólares en ingresos por reservas y 48 millones de dólares en ingresos netos. El emisor de USDC reportó 701 millones de dólares en ingresos totales e ingresos por reservas, junto con 412 millones de dólares en costos de distribución, transacción y otros.
Circle atribuyó el crecimiento anual del 5% en los ingresos por reservas a un aumento del 25% en la circulación promedio de USDC, compensado en parte por una caída de 66 puntos básicos en su tasa de rendimiento de reservas.
El informe de septiembre de Tether incluye otro desarrollo contable. Su nota al pie establece que los accionistas aprobaron los estados financieros auditados de 2025 el 13 de agosto de 2026. La dirección alineó las cifras comparativas y el patrimonio inicial con esos estados, incluidos los cambios relacionados con eventos posteriores y políticas contables.
