Ripple ha instado a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) a adoptar su propuesta de Regulación de Activos Cripto, argumentando que reglas más claras podrían evitar que las empresas de criptomonedas enfrenten costosos litigios legales sobre si sus tokens están sujetos a las leyes de valores.
Resumen
- Ripple presentó una carta de comentarios de 20 páginas el 20 de octubre en apoyo de la propuesta de Regulación de Activos Cripto de la SEC.
- La empresa sostiene que un contrato de inversión puede ser un valor sin que la criptomoneda asociada sea en sí misma un valor.
- Ripple quiere que la SEC determine cuándo terminan los contratos de inversión utilizando las promesas de un emisor, no una prueba general de descentralización.
- La presentación busca mayor claridad sobre las presentaciones del Formulario TR, las clasificaciones federales de valores y las transacciones del mercado secundario.
- Ripple afirma que su anterior disputa legal con la SEC costó más de 150 millones de dólares.
En una carta de comentarios del 20 de octubre, la empresa apoyó las exenciones propuestas por el regulador para ciertas ofertas de criptomonedas, al tiempo que solicitó cambios en la forma en que se tratan los contratos de inversión, las obligaciones del emisor y las transacciones del mercado secundario.
El director jurídico de Ripple, Stuart Alderoty, confirmó la presentación en una publicación en X, diciendo que el litigio pasado de la empresa había costado más de 150 millones de dólares. Argumentó que las empresas no deberían necesitar años de procedimientos judiciales para determinar sus obligaciones bajo la ley federal.
Ripple respalda la regla de la SEC pero rechaza la descentralización como prueba legal
El argumento principal de Ripple se refiere a la distinción entre un activo digital y el contrato de inversión bajo el cual pudo haber sido ofrecido o vendido.
La empresa afirma que un contrato de inversión puede calificar como valor sin convertir automáticamente el token asociado en un valor. Su interpretación se basa en la prueba Howey de la Corte Suprema, que examina las circunstancias de un acuerdo de inversión.
Según la propuesta de la SEC, un contrato de inversión podría terminar una vez que el emisor haya completado o detenido permanentemente las actividades gerenciales esenciales que prometió a los inversores, siempre que no realice nuevos compromisos de ese tipo.
Ripple apoya ese enfoque pero se opone a convertir la descentralización en un requisito legal separado.
La presentación argumenta que la descentralización puede medirse de diferentes maneras, incluida la participación en la gobernanza, la distribución de nodos, las contribuciones de software y el control económico. Ripple afirma que esas medidas no pueden determinar de manera fiable si los compromisos contractuales de un emisor siguen vigentes.
En cambio, la empresa quiere que los reguladores examinen lo que un emisor prometió expresamente a los inversores y si esas promesas se han cumplido o retirado.
Solicita a la SEC que preserve ese enfoque en la regulación final y evite pruebas adicionales basadas en si una criptomoneda está asociada con una empresa o una red independiente.
Las exenciones cripto propuestas podrían cubrir ofertas de hasta 75 millones de dólares
La SEC presentó la Regulación de Activos Cripto en agosto, proponiendo dos exenciones de registro para contratos de inversión elegibles que involucren activos digitales.
Una vía permitiría a las startups elegibles recaudar hasta 5 millones de dólares en cuatro años. Una exención separada permitiría ofertas de hasta 75 millones de dólares dentro de 12 meses, sujetas a requisitos adicionales de divulgación e informes financieros.
Ninguna de las exenciones está actualmente en vigor bajo el marco propuesto.
El borrador contiene un puerto seguro separado que aborda cuándo una criptomoneda ya no está asociada con un contrato de inversión. Ripple apoya esta disposición porque proporcionaría un proceso definido para determinar cuándo han terminado los compromisos originales de un emisor.
Como informó previamente crypto.news, Galaxy Research estimó que cientos de emisores de tokens podrían eventualmente utilizar el proceso propuesto.
Galaxy argumentó que establecer cuándo terminan las obligaciones de valores podría ser más útil para algunos proyectos de criptomonedas existentes que las nuevas exenciones de recaudación de fondos.
La presentación de Ripple adopta una posición relacionada, aunque solicita a la SEC que haga los procedimientos más confiables para los exchanges, corredores y otros participantes del mercado.
Ripple busca un Formulario TR más claro y protecciones para el mercado secundario
Entre los cambios solicitados, Ripple quiere una mayor certeza en torno al Formulario TR, la presentación pública propuesta utilizada para establecer que un emisor ha completado o cesado permanentemente sus actividades gerenciales esenciales.
La compañía argumenta que los exchanges y corredores deberían poder confiar en un formulario debidamente presentado al tomar decisiones sobre la negociación de un token. Sin esa protección, los intermediarios podrían enfrentar incertidumbre sobre si las declaraciones posteriores de un emisor afectan el tratamiento legal del activo.
Ripple quiere que el tratamiento de los criptoactivos separados sea consistente en la Ley de Valores, la Ley de Intercambio, la Ley de Compañías de Inversión y la Ley de Asesores de Inversión.
Su carta advierte que reconocer un token como separado de un contrato de inversión bajo solo dos estatutos podría dejar a los fondos de inversión y asesores enfrentando interpretaciones diferentes.
La compañía ha propuesto una mayor clarificación en torno a las transacciones del mercado secundario bajo la Regla 500. Sus preocupaciones se centran en si la negociación ordinaria debería tratarse como parte del acuerdo de inversión original de un emisor después de que las promesas relevantes hayan terminado.
Las recomendaciones separadas del grupo de políticas de Hyperliquid abordaron la negociación de tokens, los airdrops y las recompras, lo que demuestra que otros participantes de la industria están pidiendo a la SEC que refine diferentes partes de la misma propuesta.
La pasada demanda de XRP da forma a la posición de la compañía
Los comentarios de Ripple siguen a su batalla legal de años con la SEC sobre las ventas de XRP.
En julio de 2023, un juez federal dictaminó que el XRP en sí mismo no era inherentemente un contrato de inversión, mientras distinguía entre diferentes tipos de transacciones que involucraban el token.
La última presentación cita el fallo y señala que exchanges como Coinbase y Kraken restauraron la negociación de XRP para clientes estadounidenses después de la decisión.
Ripple afirma que gastó más de 150 millones de dólares en honorarios legales mientras impugnaba la posición anterior de la SEC.
La carta proporciona más cifras para respaldar su argumento sobre la incertidumbre regulatoria. Citando investigaciones sobre la industria de las criptomonedas, Ripple dice que la participación estadounidense de desarrolladores globales de cripto disminuyó del 38% en 2015 al 19% en 2024.
La compañía informó que su contratación en EE. UU. se duplicó en 2024 en comparación con 2023, con la mayoría de sus puestos vacantes ubicados en el país a principios de 2025.
Ripple argumenta que las reglas formales serían más duraderas que las interpretaciones regulatorias o las políticas de aplicación que el futuro liderazgo de la SEC podría revertir.
La fecha límite para comentarios públicos sobre la Regulación de Criptoactivos era el 20 de octubre. La propuesta sigue sujeta a la revisión de la SEC y a posibles revisiones antes de que se adopte cualquier regla final.
