Hyperliquid ha esbozado el plan de Payward para convertirse en su primer implementador de mercado HIP-3* regulado por la CFTC, con la matriz de Kraken buscando ofrecer futuros perpetuos en cadena a clientes estadounidenses a través de Bitnomial, sujeto a aprobación regulatoria.
Resumen
- Payward planea futuros perpetuos regulados en EE. UU. en Hyperliquid a través de Bitnomial, sujeto a aprobación regulatoria.
- NinjaTrader Clearing llevaría las cuentas de los clientes, con el comercio restringido a clientes en las listas de permitidos de ambas entidades.
- La autorización de HIP-3* sigue siendo opcional, dejando los mercados existentes sin cambios mientras las especificaciones preliminares se someten a revisión en testnet.
- Bitnomial crearía y administraría los mercados propuestos, asumiendo la responsabilidad de la compensación y liquidación de contratos.
Hyperliquid dijo en una publicación en X del 26 de octubre que Bitnomial crearía, poseería y administraría los mercados propuestos, mientras maneja la compensación y liquidación de contratos. NinjaTrader Clearing, el comerciante de comisiones de futuros registrado ante la CFTC de Payward, llevaría las cuentas de los clientes si el acuerdo recibe aprobación.
Los mercados propuestos usarían Hyperliquid como su capa de infraestructura, con las entidades reguladas de Payward responsables de operar los productos y atender a los clientes. Payward anunció por primera vez la iniciativa el 16 de septiembre, nombrando a Hyperliquid como el primer protocolo que planeaba usar para futuros perpetuos en cadena en EE. UU.
Hyperliquid HIP-3* restringiría el acceso mediante listas de permitidos
Para su oferta planificada en EE. UU., Payward ha descrito una estructura de cuenta que requiere que los clientes completen el registro con NinjaTrader y aparezcan en las listas de permitidos tanto de NinjaTrader como de Bitnomial. Una cuenta de futuros con el corredor registrado proporcionaría acceso a los nuevos contratos.
El anuncio de septiembre de la compañía decía que la cadena de bloques pública de Hyperliquid emparejaría y registraría operaciones a través de su libro de órdenes en cadena. Los contratos se listarían bajo las reglas de Bitnomial Exchange, con obligaciones regulatorias en manos de las entidades nombradas de exchange, cámara de compensación y corretaje.
El plan de septiembre de Payward fue cubierto previamente por crypto.news, incluida su propuesta de división de responsabilidades entre Bitnomial y NinjaTrader. El anuncio describía un conjunto separado de contratos desplegados a través de las entidades reguladas.
En la publicación del 26 de octubre, Hyperliquid llamó a la funcionalidad de autorización opcional HIP-3*. Su activación implica una lista de permitidos en cadena que el implementador, o los subimplementadores designados, gestiona.
Una versión inicial está disponible en testnet, donde las especificaciones siguen siendo preliminares y pueden cambiar tras los comentarios. Hyperliquid dijo que el soporte para la configuración opcional del implementador llegaría mediante una futura actualización de la red.
La autorización dejaría sin cambios los mercados HIP-3 existentes
Hyperliquid describió HIP-3* como una adición opcional a HIP-3, dejando los mercados existentes sin cambios. Los implementadores pueden decidir si usar la funcionalidad para sus propios despliegues.
El protocolo dijo que los operadores independientes conservarían el control y la responsabilidad de sus mercados mientras usan la infraestructura de cadena de bloques de Hyperliquid. Su propósito declarado para la configuración añadida es permitir que los implementadores operen mercados de manera consistente con los requisitos aplicables a ellos.
“Hyperliquid es una capa de infraestructura neutral con el objetivo de apoyar grandes partes del sistema financiero”, escribió el proyecto.
Anteriormente, se describieron pruebas de mercados con permisos el 3 de septiembre, cuando el cofundador de Hyperliquid, Jeffrey Yan, esbozó listas de participantes gestionadas por el implementador. El diseño preliminar permitía a los operadores designar subimplementadores para manejar el acceso sin entregar esas decisiones al equipo de desarrollo central.
La documentación de HIP-3 de Hyperliquid asigna definiciones de mercado, especificaciones de contratos, precios de oráculo y límites de apalancamiento a los implementadores. Los perpetuos desplegados por constructores usan el sistema de margen y los libros de órdenes de HyperCore, mientras que cada exchange de perpetuos desplegado tiene margen, libros de órdenes y configuraciones independientes.
La documentación enumera un requisito de staking en mainnet de 500,000 HYPE, mantenido durante al menos 183 días después del despliegue. Describe ese requisito para HIP-3 en general; la publicación de octubre no especifica términos de staking separados para los mercados propuestos de Payward.
El proceso de liquidación documentado permite a un implementador detener la negociación de un activo, cancelar sus órdenes y liquidar posiciones al precio de referencia actual. La misma acción puede reanudar la negociación. Una vez que todos los activos se hayan liquidado, la documentación indica que la participación requerida del implementador puede ser desbloqueada.
La adquisición de Bitnomial precedió a la propuesta onchain
Payward completó su adquisición de Bitnomial en mayo, incorporando capacidades de intercambio, compensación y corretaje a su negocio de derivados en EE. UU. Su anuncio de finalización del 1 de mayo decía que Bitnomial conservaría sus licencias existentes, su estructura regulatoria y sus operaciones de compensación de terceros dentro del grupo.
El anuncio de la adquisición valoró inicialmente la transacción en hasta 550 millones de dólares en efectivo y acciones. La cobertura publicada el 4 de mayo señaló que los términos finales no se habían divulgado cuando se cerró el acuerdo.
Al completarse, el co-CEO de Payward, Arjun Sethi, dijo que el despliegue del producto comenzaría con margen spot en Kraken, seguido de perpetuos y opciones. La empresa describió planes para poner la infraestructura a disposición a través de Kraken, NinjaTrader y Payward Services.
Su oferta de empresa a empresa permitiría a bancos, corredurías, fintechs y proveedores de pagos ofrecer derivados regulados mediante una integración, según el anuncio de finalización. Payward había adquirido previamente una plataforma de futuros de criptomonedas con licencia en el Reino Unido en 2019 y lanzó una oferta de derivados regulada por la UE en 2025.
Bitnomial Exchange recibió su estatus de mercado de contratos designado en abril de 2020. La notificación de designación de la CFTC exigía el cumplimiento de la Ley de Intercambio de Materias Primas, las regulaciones aplicables de la comisión y las declaraciones realizadas en la solicitud del intercambio.
El centro de políticas ha propuesto por separado perpetuos de cómputo
El 20 de octubre, Hyperliquid Policy Center pidió a la CFTC que permitiera contratos de futuros y perpetuos en EE. UU. vinculados a los precios de alquiler de GPU y a los costos de inferencia de IA. El CEO Jake Chervinsky y el abogado sénior Brad Bourque firmaron la respuesta a la solicitud de comentarios de la agencia sobre derivados de cómputo.
La organización argumentó que los operadores de centros de datos, los prestamistas y los desarrolladores de IA enfrentan una exposición continua a los precios de la computación. Su presentación respaldaba tanto futuros con fecha como contratos perpetuos, dependiendo de los costos que se estuvieran cubriendo.
Las salvaguardas propuestas en la carta incluían límites de apalancamiento, topes a las tasas de financiamiento y puntos de referencia de precios transparentes. El centro de políticas respaldaba futuros con fecha para gastos programados, como las ejecuciones de entrenamiento de IA planificadas.
