Autor: Nancy, PANews
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha estado en declive, sin embargo GRAM (TON) ha ido contracorriente y se ha convertido en uno de los pocos tokens en subir. El CEO de Telegram, Pavel Durov, aprovechó el momento para pronunciarse, afirmando que la capitalización de mercado de GRAM está "gravemente infravalorada".
Sin embargo, ¿pueden las expectativas optimistas del fundador ganarse el reconocimiento del mercado? ¿Y posee GRAM la fortaleza del ecosistema para respaldar una valoración elevada?
Durov afirma audazmente que GRAM entrará en el top tres, pero el precio difícilmente oculta su declive
Afectado por factores como el aumento de las expectativas macroeconómicas hawkish, las ventas en acciones tecnológicas, la continua salida de fondos de los ETF y la intensificación de los riesgos geopolíticos, el mercado de criptomonedas ha caído en general recientemente, con el sentimiento del mercado sumido en el miedo.
Sin embargo, GRAM ha trazado un rumbo independiente, sin seguir la caída del mercado en general, sino subiendo a contracorriente. Los datos de CoinGecko muestran que GRAM es uno de los tokens populares que han recibido más atención en las últimas 24 horas, y también el segundo mayor ganador entre los 100 tokens principales por capitalización de mercado. Aunque la ganancia es solo del 5,3%, ha mostrado cierto grado de resiliencia en medio de una caída generalizada del mercado.
Posteriormente, Durov expresó públicamente su optimismo sobre GRAM. Cree que GRAM es la única criptomoneda verdaderamente integrada en un gran ecosistema social, que su capitalización de mercado actual sigue estando gravemente infravalorada, que merece situarse entre las tres primeras en capitalización de mercado de criptomonedas, y que confía en que este objetivo pueda alcanzarse en el futuro.
Además de pronunciarse públicamente, Durov también actualizó su biografía personal en X, añadiendo la etiqueta de identidad "Fundador de TON Blockchain (2019)", demostrando aún más al exterior su determinación de apostar nuevamente por el ecosistema TON.
Como fundador de la plataforma de mensajería instantánea de renombre mundial Telegram, las declaraciones públicas de Durov atrajeron rápidamente más atención del mercado hacia GRAM y también impulsaron en cierta medida el sentimiento del mercado.
De hecho, TON (Telegram Open Network) se lanzó inicialmente bajo el liderazgo de Telegram, y su token nativo se denominó GRAM. Sin embargo, debido a litigios regulatorios en Estados Unidos, Telegram se vio finalmente obligado a retirarse del proyecto, y TON fue posteriormente asumido por desarrolladores independientes y la Fundación TON, con el token nativo también renombrado como Toncoin (TON). Durante un período considerable después, Durov enfatizó públicamente que no tenía relación directa con el proyecto.
No fue hasta mayo de este año que Durov anunció que volvía a hacerse cargo de TON y cambió el nombre del token de nuevo a GRAM, convirtiéndose en el principal motor y el mayor validador de la red L1. Para promover la integración profunda de TON en el ecosistema de Telegram y convertirlo en la infraestructura nativa de pagos y aplicaciones, Durov también lanzó un plan estratégico de siete pasos llamado "Make TON Great Again (MTGA)".
Sin embargo, a juzgar por el rendimiento del precio, GRAM no continuó fortaleciéndose a medida que avanzaba la estrategia, sino que tras un repunte a corto plazo volvió a entrar en un canal descendente. Los datos de CoinGecko muestran que desde que alcanzó un máximo de 2,7 dólares en mayo, GRAM ha caído aproximadamente un 55,1%; en comparación con su máximo histórico, la caída ha alcanzado el 85,3%.
Detrás del aumento de billeteras hay una adopción insuficiente; el tráfico de Telegram no puede ocultar las deficiencias del ecosistema
Además del rendimiento a contracorriente de GRAM, Durov también publicó los últimos datos a nivel de ecosistema, tratando de demostrar aún más su potencial de crecimiento.
Según la revelación de Durov, las billeteras Gram de autocustodia en Telegram han experimentado recientemente una activación a gran escala, lo que el mercado considera una señal positiva de una mayor adopción del ecosistema y que además impulsó aún más las expectativas alcistas para GRAM.
La billetera Gram es una billetera cripto nativa de autocustodia lanzada por Telegram en julio de 2026. Gracias a estar integrada directamente en Telegram, que tiene más de mil millones de usuarios, la billetera fue considerada en su momento como uno de los mayores intentos de promoción de billeteras de autocustodia en la industria cripto.La billetera se abrió inicialmente a algunos usuarios invitados y, a partir del 9 de octubre, se abrió gradualmente a los usuarios de Telegram en todo el mundo.
A diferencia de las billeteras cripto tradicionales que requieren descargar una aplicación, crear una cuenta y configurar una frase mnemónica, la billetera Gram introdujo un mecanismo de activación automática.Los usuarios no necesitan registrarse activamente ni realizar configuraciones complejas; siempre que una cuenta de Telegram reciba GRAM enviado por otra persona (incluso solo 0,1 token), la billetera se activará automáticamente y aparecerá en la interfaz de configuración de Telegram. Este diseño convierte la propia transferencia en un punto de entrada para la activación de la billetera, reduciendo enormemente el umbral para el usuario.
Con la ampliación del alcance de apertura de la billetera y el mecanismo de activación de bajo umbral, el número de billeteras Gram ha crecido rápidamente en los últimos tiempos. Los datos de GRAM Explorer muestran que, hasta el 12 de noviembre, el número de billeteras Gram de autocustodia en Telegram había superado los 3,53 millones, con casi 650.000 nuevas añadidas solo en las últimas 48 horas.
Sin embargo, el rápido crecimiento en las activaciones de billeteras no significa que la tasa de adopción real haya aumentado en la misma medida. Desde la perspectiva de la actividad en cadena, los datos de GRAM Explorer muestran que, hasta el 12 de noviembre, las billeteras Gram tenían alrededor de 53.000 direcciones activas diarias y alrededor de 66.000 transacciones. En comparación con el número total de billeteras, las direcciones activas diarias representan solo alrededor del 1,5%, y un gran número de billeteras aún no se han vuelto verdaderamente activas.
Al mismo tiempo, las direcciones de billeteras que realmente poseen un saldo de GRAM son solo alrededor de 188.000, que en conjunto poseen aproximadamente 1,683 millones de GRAM, valorados en alrededor de 2,053 millones de dólares a los precios actuales. El número real de direcciones tenedoras y sus tenencias son relativamente limitados.
Aunque la enorme base de usuarios de Telegram sí proporciona a GRAM un punto de entrada de tráfico difícil de replicar, aún queda por verificar si ese tráfico puede convertirse further en actividad real en cadena, demanda de tenencia a largo plazo y valor económico sostenido.
Más allá de la conversión de usuarios, el desarrollo del propio ecosistema de la blockchain TON también enfrenta desafíos. Actualmente, Telegram concentra casi el principal punto de entrada de usuarios y canal de distribución de aplicaciones del ecosistema TON. Aunque esta vinculación profunda ayuda a atraer usuarios rápidamente y a reducir el umbral de adquisición de clientes para las aplicaciones, también hace que el desarrollo de TON dependa en gran medida de Telegram y aún no haya establecido de forma independiente un ecosistema diversificado.
Los datos de DeFillama muestran que, hasta el 12 de noviembre, el TVL de TON era de solo alrededor de 45,74 millones de dólares, muy lejos de su máximo histórico de aproximadamente 780 millones de dólares, y la liquidez se concentra principalmente en dos aplicaciones, Tonstakers y Stakee. En general, el ecosistema TON todavía carece de escenarios de aplicación suficientemente ricos y de entradas de capital sostenidas, y aún no ha formado una economía en cadena sostenible a gran escala. Al mismo tiempo, un umbral de desarrollo relativamente alto también limita en cierta medida la entrada de desarrolladores, lo que no favorece el desarrollo diversificado de las aplicaciones del ecosistema.
En términos de tokenomics, GRAM también enfrenta cierta presión inflacionaria. En abril de este año, después de que el equipo de TON implementara una actualización acelerada de producción de bloques, la velocidad de generación de nuevos bloques aumentó a 5 o 6 veces la original, y la velocidad de emisión de recompensas por bloque también se aceleró en consecuencia, lo que elevó la tasa de inflación anual del token de aproximadamente 0,6% anteriormente a alrededor del 4%. A medida que los tokens recién acuñados provenientes de las recompensas de los validadores continúan entrando al mercado, la presión de oferta que enfrenta GRAM ha aumentado aún más.
Es innegable que Telegram proporciona a TON una puerta de tráfico que otras cadenas públicas difícilmente pueden igualar, y el reingreso de Durov también ha inyectado nuevo impulso de desarrollo al ecosistema. Sin embargo, desde la introducción de tráfico hasta la adopción real, y desde la expansión del ecosistema hasta la captura de valor, TON todavía tiene bastantes obstáculos que superar. Puede que Durov ya haya esbozado la visión, pero en última instancia aún necesita el desarrollo del ecosistema y el desempeño del mercado para demostrarlo.
