El fundador de Pershing Square, Bill Ackman, dijo el martes a CNBC que no cree que haya una burbuja en el mercado de valores estadounidense; lo que realmente le preocupa es el trading a corto plazo con dinero prestado, que ha devuelto al mercado a un estado "de tipo casino".
Señaló que el apalancamiento (fondos prestados que amplifican las ganancias y pérdidas), las opciones de un día (apuestas al precio de cierre de una acción en el mismo día), las apuestas deportivas y los contratos perpetuos (contratos sin fecha de vencimiento) están impulsando el ambiente especulativo del mercado. "Hemos vuelto al mercado de tipo casino de aquellos años con un apalancamiento de hasta el 95%", dijo Ackman.
En su opinión, esta volatilidad extrema es perjudicial para el país, pero favorable para Pershing Square, ya que la empresa aprovecha precisamente estas fluctuaciones para comprar acciones a bajo precio. Durante la venta masiva de acciones de software de este año, Pershing compró Microsoft; tras la caída del precio de las acciones de Amazon provocada por el impacto de los aranceles, también compró Amazon.
Ackman afirmó que Pershing considera que el entusiasmo del mercado por las empresas de infraestructura de IA desvía la atención, lo que hace que algunas empresas con capacidad de crecimiento sostenido de beneficios estén infravaloradas. La empresa prevé que las ganancias de sus participaciones crezcan aproximadamente un 20% anual en los próximos tres a cinco años, frente al 13% del S&P 500.
Ackman calificó a Visa y Mastercard como "una de las mejores empresas del mundo". Pershing aumentó su participación en ambas junto con Netflix en el segundo trimestre, y después del tercer trimestre comenzó a establecer su octava nueva posición para 2026.
Cuando se le preguntó sobre una carta de Elliott Investment Management, Ackman respondió a la analogía de la prosperidad al estilo de los "felices años veinte". Según informó The Wall Street Journal, la carta comparaba el mercado actual con el período de auge previo a la Gran Depresión. Elliott mencionó el gasto impulsado por la deuda, la reacción del público contra la IA, y las "transacciones circulares" en las que los fabricantes de chips invierten en empresas de IA, que a su vez recompran sus chips.
"No creo que haya unos felices años veinte en el mercado de valores", dijo Ackman. Señaló que las previsiones de beneficios han aumentado considerablemente este año y que, en comparación, los precios de las acciones parecen razonables. En cuanto a la reacción del público, considera que Estados Unidos se encuentra en una competencia global por la superinteligencia y no puede frenar el ritmo.
Dijo que la financiación en el mercado primario privado muestra más compras de tipo burbuja. Aun así, considera que la valoración de Ramp, la startup de tarjetas de crédito corporativas, es razonable, y que American Express debería preocuparse. Según la divulgación de la empresa, Ramp tenía una valoración de 44.000 millones de dólares en junio.
El próximo informe de posiciones 13F de Pershing debe presentarse antes de mediados de noviembre y revelará las posiciones a 30 de septiembre.
