Autor: Rightsideonly
Compilado por: AIdidiaoJP, Foresight News
Nota: Este artículo es solo una observación de proyectos y una recopilación de información; la mayoría de los proyectos mencionados se encuentran en etapas tempranas y presentan una alta incertidumbre. Se pide a los lectores que juzguen de forma independiente y presten atención a los riesgos.
Esta semana hablé sobre los proyectos que seguí y conocí durante la conferencia. Algunos de ellos todavía están en fase de desarrollo anónimo y aún esperan actualizaciones del equipo. Los siguientes cinco son los proyectos que estoy siguiendo activamente: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx y Boros. Para dejarlo claro desde el principio, no tengo conflictos de interés; simplemente creo que Boros es realmente interesante.
Mezzanine: divide un único activo o estrategia de rendimiento en múltiples niveles
Mezzanine construye bóvedas estructuradas en torno a un único activo o una única estrategia de rendimiento, y luego divide la bóveda en diferentes niveles.
El activo subordinado asume primero las pérdidas y también recibe una mayor proporción de los rendimientos; el nivel preferente queda después del colchón y ofrece un rendimiento menor. En medio también se puede establecer opcionalmente un tramo mezzanine (Mezzanine tranche), cuyo período de retiro suele ser más largo.
Cada bóveda también tiene un token base que no genera rendimiento, situado en la posición superpreferente, que asume las pérdidas al final. Los depósitos primero se convierten en este token base y luego entran en un determinado nivel; este paso lo realiza automáticamente la App.
Mezzanine aún no está en línea, pero la primera bóveda ya está completamente descrita en la documentación, y la estrategia que contiene ya se ejecuta en otro lugar: Hastra Optimizer Vault. Los usuarios depositan USDC o wYLDS en Ethereum, y la estrategia convierte los fondos en Hastra PRIME y AUTO, y luego los cicla a través de Morpho y Kamino; Aave, Exponent y Pendle se enumeran como posibles venues.
La reserva es de 50 000 dólares, aportada por el gestor de activos, y además hay un mes de rendimiento de la bóveda en una cuenta de custodia. En cuanto a seguridad, el proyecto ha sido auditado por Sherlock y ChainSecurity, y verificado formalmente por Certora; los socios enumerados en el sitio web incluyen Pendle, Kamino, Upshift y RedStone.
La proporción de reparto entre el nivel preferente y el subordinado aún no se ha publicado. La documentación afirma que, cuando se abra la página de la bóveda, se mostrarán las recompensas base y la proporción de prima de riesgo; estaré atento a las próximas actualizaciones.
INFINIT: bóveda de trading gestionada, ya ha generado cerca del 32% anualizado en operaciones reales
INFINIT opera bóvedas de trading gestionadas y ejecuta operaciones en Hyperliquid. Los gestores de estrategias externos se encargan de la operación y deben aportar fondos propios como primera pérdida. La primera bóveda es APEX MultiStrategy de APEX Quants, que comenzó a operar el 30 de julio y actualmente se comporta según lo esperado.
La bóveda, basada en depósitos de 506 100 dólares en USDC, subió un 7,18% en 82 días; al 20 de octubre, según la base anualizada de la App, registra un APR del 31,94%.
La bóveda toma posiciones largas y cortas en Hyperliquid, abarcando criptoactivos, acciones, materias primas e índices, y decide cuándo operar mediante la identificación del estado del mercado; cuando ningún activo supera el umbral de puntuación, permanece sin posiciones y espera.
El backtest muestra que, en una ventana de 84 días, el anualizado fue del 163%, con una caída máxima del 10,5%. El 31,94% en operaciones reales está por debajo de la estimación conservadora del 40% al 90% dada por el propio gestor, pero muy por encima de la mayoría de los rendimientos de minería DeFi; la próxima bóveda merece expectativas.
El token IN distribuirá parte de las comisiones de ejecución a los stakers, se usará para desbloquear funciones de la App y conlleva derechos de voto de gobernanza. Vault 1 se redimirá el 28 de octubre, y la ventana de depósito de Vault 2 está prevista del 28 de octubre al 11 de noviembre. Al momento de escribir este artículo, a Vault 1 le quedan 8 días de negociación, y la estrategia ya ha sido validada en operaciones reales.
IRIS: superpone préstamos de tasa fija y plazo fijo sobre los mercados de préstamos existentes
IRIS superpone préstamos de tasa fija y plazo fijo sobre los mercados de préstamos existentes. No crea un mercado de tasas separado, sino que se monta sobre Morpho Blue y Aave V3, por lo que no necesita arrancar liquidez desde cero.
El mecanismo es aproximadamente el siguiente: los creadores de mercado (solver) firman cotizaciones fuera de la cadena; una vez que el prestatario las acepta, la tasa del préstamo queda fijada hasta el vencimiento, mientras que el venue subyacente sigue cobrando una tasa flotante. El solver deposita un margen que cubre la diferencia entre la tasa fija y la flotante, obtiene el diferencial más el rendimiento del colateral, y luego se descuenta la comisión del protocolo.
Cada préstamo se coloca en un «pod» (compartimento aislado) de un solo uso, donde el colateral y la deuda se aíslan por separado y no se mezclan con otros préstamos; las posiciones pueden refinanciarse entre plataformas incluidas en la lista blanca.
Actualmente IRIS no tiene TVL, volumen de préstamos ni token de emisión públicos. Todavía queda mucho por hacer, pero si funciona, podría abrir un nuevo camino para los préstamos a plazo fijo sin crear nuevos pools de liquidez.
RISEx: un DEX de contratos perpetuos cuyo libro de órdenes se ejecuta completamente en la cadena
RISEx es un DEX de contratos perpetuos cuyo libro de órdenes se ejecuta completamente dentro de la EVM de RISE. RISE opera sobre una L2 Optimistic Rollup. Aquí no hay un motor de emparejamiento fuera de la cadena; las órdenes, el emparejamiento y la liquidación son estados en la cadena, y otros contratos pueden leerlos y operar en función de ellos dentro de la misma transacción.
Actualmente sigue 43 mercados perpetuos, con un interés abierto de aproximadamente 39 millones de dólares, por lo que todavía se considera un proyecto nuevo. Las principales criptomonedas ofrecen hasta 25x de apalancamiento, usando USDC como colateral.
RISE ha recaudado 8 millones de dólares, de los cuales 4 millones provinieron de Galaxy Ventures en junio de 2025; los inversores de la ronda semilla incluyen a Vitalik Buterin y Stani Kulechov.
RISEx aún no tiene token. La cadena RISE y RISEx se describen a sí mismos como «un equipo, una visión, un token». La mainnet todavía tiene acceso restringido y se requiere entrar mediante invitación o recomendación de la lista de espera.
Boros: crea mercados para diversos tipos de tasas de interés, empezando por las tasas de financiación perpetuas
Boros construye infraestructura para las ineficiencias del mercado, creando mercados para diversos tipos de tasas de interés. Actualmente se centra en las tasas de financiación perpetuas: los usuarios pueden tomar posiciones largas o cortas con apalancamiento sobre Yield Unit, convirtiendo la tasa de financiación flotante en una APR implícita fija.
El 15 de octubre, Boros lanzó mercados de diferenciales: ETH y BTC, con subyacente en la tasa de financiación de Hyperliquid menos la tasa de financiación de Gate. Una posición sigue el diferencial entre ambos venues; en el lanzamiento, las cotizaciones de los cortos ofrecían aproximadamente una APR fija del 25% al 35%.
¿Cómo se gana en ambos lados? Ir corto en el diferencial y al mismo tiempo cubrirse con contratos perpetuos en ambos venues es delta neutral, y se obtiene la APR implícita fija, de aproximadamente el 25% al 35%. Ir largo en el diferencial significa cobrar el diferencial real en cada liquidación, siempre que el diferencial real se mantenga por encima de la tasa fija que se paga.
Los arbitrajistas que venden continuamente presionan a la baja la tasa fija; los compradores, por su parte, compran más barato. Las operaciones de ambas partes crean ventajas mutuas, y por eso el volumen también crece cada vez más.
Los usuarios también pueden ejecutar operaciones de tasa fija a través del terminal CrossEx. Se trata de una aplicación gratuita y de código abierto que se ejecuta en su propia máquina. Escanea todos los mercados de Boros, los compara con los contratos perpetuos de Gate CrossEx y calcula el rendimiento anualizado neto después de comisiones y slippage; tras seleccionar un mercado, primero bloquea el lado de tasa fija de Boros y luego cubre el lado de contratos perpetuos en Gate en el orden correcto. La interfaz muestra la APR fija bloqueada, el margen, si se mantiene delta neutral y el rendimiento estimado al vencimiento.
Esto suena a una estrategia de mesa de trading, pero no solo las mesas de trading lo están haciendo. El usuario @gabavineb publicó que, tras 25 días de estar largo en el diferencial, una posición de 9,19 ETH ganó 1,96 ETH, aproximadamente un 21%, y también escribió los pasos de la operación.
Si quieres entenderlo antes de que entre el capital, Boros Academy explica los mecanismos y las estrategias comunes: especulación sobre tasas de interés, cobertura del propio costo de financiación y arbitraje delta neutral. Dedicar una tarde a ver la Academy y luego probar con una posición pequeña es suficiente para entenderlo.
