Truflation hat prognostiziert, dass die US-Gesamtinflation im September von 3,4 % im August auf 3,6 % steigen wird, während die jährliche Kerninflation bei 2,4 % bleiben dürfte, da schwächere Einstellungen und nachlassende Wohnkosten den Verbraucherpreisdruck dämpfen.
Zusammenfassung
- Für September wird eine jährliche Gesamt-VPI von 3,6 % prognostiziert, wobei die Preise gegenüber August um 0,48 % steigen.
- Es wird eine jährliche Kern-VPI von 2,4 % erwartet, unter dem im Bericht zitierten Marktkonsens von 2,5 %.
- Benzin stieg monatlich um 4,8 %, während höhere Produzenten- und Importkosten weitere Güterinflation bedrohen.
- Laut Truflation könnten langsamere Einstellungen und ein jährliches Lohnwachstum von 4 % die Dienstleistungsinflation begrenzen.
Truflation führte in seinem Inflationsbericht vom 9. Oktober den erwarteten Anstieg des Gesamt-VPI auf Benzin, Zölle und höhere Kosten, die in die Produktionskette gelangen, zurück. Vor der Veröffentlichung des Bureau of Labor Statistics am Mittwoch erwartet das Unternehmen, dass Wohnen, Lebensmittel und diskretionäre langlebige Güter etwas Entlastung bieten werden.
Gegenüber dem im Bericht aufgeführten Marktkonsens sind die September-Schätzungen von Truflation sowohl für die Gesamt- als auch für die Kerninflation niedriger. Der Konsens geht von einer jährlichen Gesamt-VPI von 3,7 % bei einem monatlichen Anstieg von 0,6 % und einer jährlichen Kern-VPI von 2,5 % bei einem monatlichen Preisanstieg von 0,2 % aus.
Für die Kernpreise prognostiziert Truflation einen monatlichen Anstieg von 0,23 %, verglichen mit dem in seinem Bericht erfassten August-Wert von 0,3 %. Seine Gesamtprognose von 0,48 % würde den monatlichen Anstieg von 0,4 % im August übertreffen.
US-VPI-Druck hat sich auf Benzin konzentriert
Innerhalb der September-Daten von Truflation stiegen die Benzinpreise gegenüber August um 4,8 % und gegenüber dem Vorjahr um 32,1 %, wodurch Kraftstoff zur Hauptquelle des Drucks auf die Gesamtinflation wurde. Der Bericht bezeichnet Energie als den volatilsten Teil seiner Prognose.
Die früheren Ergebnisse des Unternehmens zeigten, dass sich der Druck bereits vor September aufbaute. In einem Bericht vom 10. September berichtete crypto.news über Truflations August-Inflationsprognose, die Benzinsteigerungen von 3,4 % monatlich und 27,6 % jährlich verzeichnete.
Damals führte Oliver Rust, Leiter Daten bei Truflation, den Unterschied zwischen Gesamt- und Kerninflation auf die Kraftstoffkosten zurück.
„Der Hauptgrund dafür, dass die Gesamtinflation über der Kerninflation liegt, ist der erneute Druck durch Energie“, sagte Rust in dieser September-Berichterstattung.
Außerhalb von Benzin verzeichnete der neueste Bericht einen monatlichen Anstieg der Preise für Bekleidung und Schuhe um 0,4 %. Die Kommunikationspreise stiegen um 2,8 %, was Truflation mit Änderungen bei der Preisgestaltung von Mobilfunktarifen in Verbindung brachte.
Lebensmittel bewegten sich in die entgegengesetzte Richtung und fielen im September um 0,1 %, da die Lebensmittelpreise laut dem Bericht um 0,5 % sanken. Auch das Wohnen bot Entlastung: Die beigefügten Prognosehinweise beziffern seinen monatlichen Rückgang auf 0,2 %.
In seiner Einschätzung erklärte Truflation, dass sich die Verbraucherinflation noch nicht entschieden über die Ausgabenkategorien ausgebreitet habe, selbst während Energie und importierte Güter erneuten Kostendruck erzeugten.
Höhere Importkosten bedrohen weitere Güterinflation
Weiter hinten in der Lieferkette nannte Truflations Bericht eine Produzenteninflation von 5,4 % jährlich im August und einen jährlichen Anstieg der Importpreise um 7 %. Sein eigenes Maß für die Kern-Güterinflation erreichte 1,94 %.
Unter den Herstellern erreichte der ISM-Preisindex für September laut dem Dokument 77,9. Truflation verknüpfte das Risiko weiterer Anstiege bei Konsumgütern gegen Ende des Jahres mit Zöllen, Frachtkosten und teuren Produktionsinputs.
In der früheren September-Berichterstattung beschrieb das Unternehmen mehrere Wege, wie Importeure die Weitergabe von Zollkosten an Käufer verzögern könnten, darunter die Akzeptanz niedrigerer Margen, den Verkauf älterer Bestände, den Wechsel von Lieferanten und Preisverhandlungen.
Während Unternehmen Bestände ersetzen, die vor Zollerhöhungen gekauft wurden, sagte Rust in dieser Berichterstattung, dass ein größerer Teil der höheren Kosten die Einzelhandelspreise erreichen könnte. Eine frühere Analyse von Truflation fand die stärkste Beziehung zwischen effektiven Zolltarifen und Kern-Güterinflation, wenn Zolländerungen den Preisen um etwa vier Monate vorausgingen.
Für das vierte Quartal prognostiziert der neueste Bericht eine Gesamtinflation von etwa 3,3 %–3,4 % bei monatlichen Anstiegen von ungefähr 0,2 %–0,4 %. Obwohl die Güterpreise allmählich steigen könnten, erwartet das Unternehmen, dass die Dienstleistungsinflation hartnäckig bleibt, statt stark zu beschleunigen.
Abkühlende Beschäftigung könnte die Dienstleistungsinflation dämpfen
Auf der Dienstleistungsseite verwies Truflation auf einen ISM-Preisindex für September von 74,0, was darauf hindeutet, dass die Vorleistungskosten in ihrer Bewertung erhöht bleiben. Derselbe Bericht wies auf ein Lohnwachstum hin, das sich auf 29.000 verlangsamte, und eine Arbeitslosenquote, die auf 4,2 % stieg.
Da sich das jährliche Lohnwachstum auf 4 % abschwächt, erklärte das Unternehmen, dass die Arbeitskosten möglicherweise weniger Druck auf die Dienstleistungspreise ausüben. Seine Prognose kombiniert daher steigende Angebotskosten mit schwächerem Beschäftigungs- und Lohnwachstum.
Die Beschäftigungszahlen wurden auch in einem Bericht vom 2. Oktober über das schwache Lohnwachstum im September behandelt. Diese Berichterstattung meldete den Anstieg um 29.000 Stellen und eine Arbeitslosenquote von 4,2 %, zusammen mit den Kommentaren von Philip Jefferson, Vize-Vorsitzender der Federal Reserve, dass künftige politische Änderungen von den eingehenden Daten, dem Wirtschaftsausblick und der Risikobalance abhängen sollten.
Für politische Entscheidungsträger erklärte Truflation, dass zusätzliche Zinserhöhungen Energie- oder Importangebotsstörungen nicht direkt lösen können. Das Unternehmen argumentierte jedoch, dass höhere Kosten, die sich auf Kernwaren und Dienstleistungen ausbreiten, eine restriktive Politik rechtfertigen könnten.
In seiner Oktober-Prognose erwartet Truflation, dass der Gesamt-VPI monatlich um 0,3 % und jährlich um 3,7 % steigt. Das Unternehmen prognostiziert eine Kerninflation von 0,2 % monatlich und 2,4 % jährlich.
Bitcoin-Analysten haben Zinserwartungen mit der Kerninflation verknüpft
Für US-Investoren mit Bitcoin-Engagement haben Bitfinex-Analysten die Veröffentlichung des September-VPI als Test der Zinserwartungen vor der Sitzung der Fed am 27.–28. Oktober identifiziert.
In der Berichterstattung vom 6. Oktober über nachlassende Bitcoin-ETF-Käufe sagten die Analysten, dass eine schwächere Kerninflation die Argumente für eine Zinserhöhung im Dezember schwächen würde. Eine stabile oder steigende Kerninflation in Kombination mit robusten Konsumausgaben würde dieses Argument in ihrer Bewertung stärken.
Dieselbe Analyse verzeichnete wöchentliche Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs von 241,1 Millionen Dollar für den Zeitraum 28. September bis 2. Oktober, gegenüber etwa 2,39 Milliarden Dollar in der Vorwoche. Bitfinex sagte, dass die Erholung von Bitcoin frische Spot-Käufe erfordere, wobei ETF-Investoren weniger Appetit zeigten, um ihren geschätzten durchschnittlichen Einstiegspreis herum zu kaufen.
Zu den Kreditkosten verwiesen die Analysten auf fünfjährige Treasury-Renditen über 5 % und zehnjährige Renditen über 5,2 % und beschrieben beide als 19-Jahres-Hochs, die die Beteiligung an Risikoanlagen einschränkten.
