Bitcoin bleibt laut Analysten einer weiteren inflationsgetriebenen Verkaufswelle ausgesetzt, nachdem eine Krypto-Liquidationswelle von 811 Millionen Dollar das marktweite offene Interesse in ihrer Vor-CPI-Bewertung nur um etwa 2 % auf 140,9 Milliarden Dollar gesenkt hatte.
Zusammenfassung
- Laut dem Briefing von Bitget Research blieben nach der Verkaufswelle 140,9 Milliarden Dollar an Krypto-Open-Interest bestehen.
- Nansen meldete am 13. Oktober Zuflüsse von 175,7 Millionen Dollar in Bitcoin-ETFs nach jüngsten Abflüssen.
- Lacie Zhang von Bitget Wallet warnte, dass hartnäckige Kerninflation die Erwartungen an die Fed-Politik herausfordern könnte.
- Zhang identifizierte Unterstützung bei 81.000–82.000 Dollar und einen nachhaltigen Ausbruch über 84.500–85.000 Dollar als zu beobachtende Niveaus.
Ryan Lee, Chefanalyst bei Bitget Research, warnte in Kommentaren, die mit crypto.news geteilt wurden, dass die jüngste Zwangsverkaufswelle einige anfällige Bitcoin-Positionen entfernt haben könnte, ohne die Hebelwirkung vollständig abzubauen, die einen weiteren Rückgang befeuern könnte.
In dem begleitenden Briefing verwies Bitget Research auf CoinGlass-Daten, die 811 Millionen Dollar an Krypto-Liquidationen in den 24 Stunden bis Dienstagmorgen zeigten, wobei Long-Positionen den Großteil der Verluste ausmachten. Die darauffolgende 24-Stunden-Summe hatte sich auf 140 Millionen Dollar abgeschwächt, während das offene Interesse bei 140,9 Milliarden Dollar blieb.
„Die jüngste Liquidationswelle hat die Hebelwirkung in Bitcoin reduziert, aber sie hat möglicherweise nicht die Marktpositionierung vollständig zurückgesetzt.“
Für Lee würde ein erhöhtes offenes Interesse nach einer Verkaufswelle darauf hindeuten, dass vor der Veröffentlichung des US-Verbraucherpreisindex weiterhin erhebliches gehebeltes Engagement besteht. Er warnte, dass eine Inflationsüberraschung eine weitere Anpassung erzwingen könnte, da Händler die Renditen von Staatsanleihen und die Politik der Federal Reserve neu bewerten.
Bitcoin-Hebelwirkung könnte eine Inflationsüberraschung verstärken
Da das Briefing die 10-Jahres-Rendite bei etwa 5,20 % ansiedelte, identifizierte Lee eine stärker als erwartete Inflation als möglichen Auslöser für eine weitere Liquidationsrunde. Seine Warnung war an die Daten und die noch vorhandene Hebelwirkung geknüpft.
Lee sagte außerdem, dass die frühere Liquidationswelle einige der Positionen beseitigt haben könnte, die fallenden Preisen am stärksten ausgesetzt waren, was den anschließenden Verkaufsdruck möglicherweise begrenzt.
Auf der anderen Seite der Veröffentlichung sagte er, dass eine schwächere Inflation eine scharfe Erholung bewirken könnte, wenn Händler ihr Risikoengagement wieder aufbauen und Short-Positionen unter Druck geraten. Seine Einschätzung lässt daher Raum dafür, dass erzwungene Positionsschließungen eine Bewegung in beide Richtungen beschleunigen.
Ein ähnliches zweiseitiges Szenario erschien in der Berichterstattung vom 12. Oktober über Bitcoins CPI-Preisszenarien, als Jeff Mei, Chief Operating Officer von BTSE, sagte, dass eine unerwartet starke Inflation Bitcoin unter 80.000 Dollar drücken könnte. Eine schwächere Lesung, so Mei, könnte eine Erholung in Richtung 86.000 Dollar oder höher unterstützen.
Kerninflation könnte die Erwartungen an eine Fed-Pause herausfordern
Lacie Zhang, Research-Leiterin bei Bitget Wallet, identifizierte anhaltende Kerninflation als das Risiko, das Anleger möglicherweise unterschätzen, insbesondere wenn Energie-Übertragungseffekte, Zölle oder anhaltende Nachfrage den Preisdruck erhöht halten.
In ihrer Bewertung vor der Veröffentlichung bezifferte Zhang die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed im Oktober pausiert, auf etwa 77 %. Sie warnte, dass eine heißere Kernlesung oder erneuter Druck auf die Renditen von Staatsanleihen eine schärfere Neubewertung erzwingen könnte, als die Märkte derzeit erwarten.
Laut Zhang erwarten Anleger weiterhin weitgehend eine weitere Zinserhöhung später in diesem Jahr, aber anhaltende Inflation könnte die Fed über diese Annahme hinaus auf einem Kurs von länger hohen Zinsen halten.
Ihre Prognosespannen setzten die Gesamt-CPI auf etwa 0,5 %–0,6 % im Monatsvergleich und 3,6 %–3,7 % im Jahresvergleich. Für die Kerninflation nannte sie Erwartungen von etwa 0,2 % monatlich und 2,4 %–2,5 % jährlich.
Mit Blick auf die Verbrauchernachfrage verwies Zhang auf Einzelhandelsumsätze ohne Autos und Benzin, die um 0,28 % im Monatsvergleich und 4,05 % im Jahresvergleich stiegen. Sie verwies auch auf die Andeutung von John Williams, Präsident der New York Fed, dass weitere Erhöhungen im Jahr 2027 möglicherweise nicht notwendig seien.
Für US-Investoren, die Bitcoin über Spot-ETFs halten, hatten Bitfinex-Analysten bereits Inflationsdaten mit dem geldpolitischen Ausblick für Dezember in Verbindung gebracht. In einem Bericht vom 6. Oktober über nachlassende Bitcoin-ETF-Käufe erklärte das Team, dass eine schwächere Kerninflation die Argumente für eine weitere Erhöhung abschwächen würde, während robuste Ausgaben und anhaltende Kerninflation sie stärken würden.
ETF-Käufe haben sich schneller erholt als die On-Chain-Nachfrage
Nicolai Sondergaard, leitender Research-Analyst bei Nansen, beschrieb eine Erholung der Bitcoin-ETF-Nachfrage, die jedoch noch keine klare Bestätigung durch die On-Chain-Handelsstichprobe des Unternehmens erhalten hat.
Laut Sondergaard zogen Bitcoin-ETFs am 13. Oktober 175,7 Millionen US-Dollar an, nachdem zwischen dem 5. und 9. Oktober 678,9 Millionen US-Dollar abgezogen worden waren und am 12. Oktober weitere 65,4 Millionen US-Dollar abflossen.
Zu den früheren Verkäufen gehörte eine große Abziehung aus in den USA notierten Fonds. Ein Bericht vom 8. Oktober dokumentierte Bitcoin-ETF-Abflüsse von 484,9 Millionen US-Dollar am 7. Oktober unter Berufung auf Daten von Farside Investors. BlackRocks IBIT verlor 207,7 Millionen US-Dollar, Fidelitys FBTC büßte 105,1 Millionen US-Dollar ein, und ARK 21Shares' ARKB verzeichnete 101,7 Millionen US-Dollar an Rücknahmen.
Innerhalb der neuesten Smart-Trader-Stichprobe von Nansen meldete Sondergaard über 24 Stunden etwa 555.000 US-Dollar an Solana-Zuflüssen und 22.000 US-Dollar an Ethereum-Zuflüssen. Über sieben Tage hinweg blieben beide jedoch im Nettoabfluss.
Für Bitcoin-verbundene Wallets beschrieb er gemischte Zu- und Abflüsse ohne klares Anzeichen einer breiten Akkumulation.
„Die ETF-Nachfrage erholt sich schneller als die On-Chain-Überzeugung.“
Vor dem CPI bezeichnete Sondergaard die Aktivität als „eine gewisse selektive Positionierung“ und nicht als marktweiten Vertrauensbeweis. Er gab die jährlichen Konsenserwartungen mit 3,6 % für die Gesamtinflation und 2,5 % für die Kern-CPI an.
Bitcoin-Bullen brauchen Kaufunterstützung über 84.500 US-Dollar
In Zhangs Markteinschätzung vor dem CPI wurde Bitcoin bei etwa 83.400–83.500 US-Dollar gehandelt, mit erster Unterstützung bei 81.000–82.000 US-Dollar und einer weiteren Abwärtsreferenz nahe dem jüngsten Tief von 80.400 US-Dollar.
Oberhalb dieser Spanne setzte sie den Widerstand bei 84.000–84.500 US-Dollar an, gefolgt von 85.000–87.000 US-Dollar. Zhang sagte, die Bullen würden durch einen nachhaltigen Anstieg über 84.500–85.000 US-Dollar bei solidem Handelsvolumen, unterstützt durch erneute Zuflüsse, wieder klar die Kontrolle erlangen.
Für dieses bullische Szenario wollte Zhang zudem eine Kerninflation von etwa 0,2 % oder weniger im Monatsvergleich und nachlassende Erwartungen an weitere Zinserhöhungen sehen. Neben dem Inflationswert identifizierte sie die Fed-Erwartungen für Dezember, ETF-Zuflüsse und anhaltende institutionelle Akkumulation als die wichtigsten zu beobachtenden Faktoren.
